六连板捷荣技术或难扛“华为概念股”大旗

界面新闻记者 | 张艺

在资本市场上名不见经传的捷荣技术（002855.SZ）正扛起“华为概念股”大旗。

9月6日，捷荣技术已拿下第六个连续涨停板，短短七个交易日，股价累积涨幅超过90%。公司已连发两份股票交易异动通告。

是炒作，还是真实订单支撑？具体捷荣技术“含华量”几何，能否匹配如此妖的走势？

捷荣技术近几年未披露究竟客户信息，就此界面新闻致电捷荣技术，该公司证券部人士回应称，因为跟客户之间有保密条款。

不过，界面新闻查询公开资料发现，当下捷荣技术的“含华量”已远不及市场普遍认为的40%，以六年前的“含华量”来衡量当前走势，显然是不合适的。

当下，捷荣技术股价已来到近六年高位，风险也正累积，龙虎榜显示，量化在出货，游资在接盘。股价最终还要面临向基本面的回归。

值得注意的是，业绩连续亏损的捷荣技术实控人正在进行高达总股本比例29.9%的股权转让，但时间一拖再拖，双方迟迟未能签署正式协议。如今股价大涨后，转让价格未定，股权转让一事也面临变数。

“含华量”在下降

如此遭爆炒的捷荣技术，具体“含华量”几何？

近几年捷荣技术已不再披露究竟客户名单，不过，界面新闻查询公开资料发现，当下的“含华量”已远不及当年。曾经华为为捷荣技术的第一大客户，营收占比超过40%，但早有下滑趋势。

捷荣技术2017年上市，当年的招股说明书中对其与华为的关系有着最为详尽的阐述。

捷荣技术从事的是精密结构件业务，结构件是手机等产品的必备件。

尽管这个行业没有实行严格的生产许可制度，但是大部分品牌商都有着供应商认证体系，只有通过这些大型消费电子品牌商的认证，才能进入供应商体系。

招股说明书显示，捷荣技术在2011年便建立了华为供应商认证代码，代码有效期为永续。

来源：捷荣技术招股说明书

2015年前，三星为捷荣技术的第一大客户。自2015年起华为反超。

那几年国产手机崛起，华为手机更是风光无限。当时，华为手机市值份额逐步提升，在2015年成为仅次于三星、苹果的全球第三大手机厂家。2013年至2015年，在三星手机出货量在下滑的同时，华为手机的出货量分别为5,539.29万部、7,589.45万部和10,760.66万部。

这几年是捷荣技术与华为的“蜜月期”。

招股说明书显示，2015年和2016年华为均成为捷荣技术的第一大客户，销售收入分别为10.33亿元和7.26亿元，营收占比分别为44.55%和39.52%。

捷荣技术对华为的收入来自两家公司，分别为华为终端（东莞）有限公司和华为终端有限公司。

不过，自捷荣技术上市的这一年起，与华为的合作便急转之下，早于华为遭制裁的2019年。

2017年年报显示，华为终端（东莞）有限公司在捷荣技术前五大客户排名中由第一位降至第五位，营收金额从3.83亿元降至只有0.85亿元，营收占比从超过20%降至5.62%。

同时另一家华为合作方——华为终端有限公司已遭挤出前五名单，究竟合作金额已无从知晓。

这一年，东莞市欧珀精密电子有限公司（下称欧珀电子）成为捷荣技术的第一大客户，销售金额3.97亿元，营收占比超过26%。欧珀电子是OPPO母公司。

捷荣技术2016年2017年前五大客户对比（来源：2017年年报）

之后，捷荣技术不再披露除第一大客户外的其他四位客户名称，因此其与华为之间的合作也无可查数据佐证。不过，从其年报对大客户的表述中可窥得一二。

2017年、2018年报中，捷荣技术在提到大客户时，顺序是“OPPO、华为、三星”等。这两年欧珀电子为第一大客户。

2019年年报中，捷荣技术提到主要客户时，顺序是“华勤、OPPO、三星、LG、GOOGLE、华为等”。这一年东莞华贝电子科技有限公司（下称华贝电子）是第一大客户，销售额8.40亿元，营收占比超30%。华贝电子的大股东为华勤技术（603296.SH），这是一家今年8月刚上市的公司，属于智能硬件ODM行业。

显然，捷荣技术提到的客户名称顺序与双方合作的规模存在着一定关联。而华为2019年遭放在了第六位，当年第五大客户的销售额不足1亿元。

这期间，华为手机业务也风雨飘摇。2019年5月，美国正式对华为实施制裁，因此华为Mate和P系列手机销量暴跌。

自2020年起，捷荣技术的年报中已不再出现客户名称。

界面新闻致电捷荣技术，该公司证券部人士回应称，最近几年没有披露客户信息，因为跟客户之间有保密条款。