亏损放大，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺去年预亏最高3.4亿元，今年能翻身吗？

3月7日晚间，呷哺呷哺（00520.HK）发布盈利预警，预计公司截至2022年12月31日的年度收入约为47.2亿元，同比减少约23.1%；预计净亏损约为3.2亿元至3.4亿元，上年同期约为2.83亿元。

对此，呷哺呷哺解释称，由于2022年许多地区的餐厅受到疫情影响，餐厅堂食被要求暂时停业或限制营业时间而无法充分营业，但同时该等餐厅仍然产生若干固定经营开支，如租金开支及员工成本，由此导致亏损。

呷哺呷哺同时表示，融易新媒体，其在去年下半年持续管控成本和提高运营效率，其中包括调整组织架构和业务策略，采取多项措施增加餐厅运营收入，精细化控制及管理各项经营成本费用，以及对受影响餐厅作出免租或减租谈判等，通过前述措施，该公司2022年下半年净亏损约为0.42亿元至0.62亿元，相较于上半年的净亏损2.78亿元实现大幅减少。

公开资料显示，呷哺呷哺成立于1998年，曾在2008年获得英联资本5000万美元的战略投资，2012年随着新一轮美国泛大西洋资本的进驻，其开启了高速扩张时代，于2014年成功在香港交易所主板上市，被业内称为"连锁火锅第一股"。

业绩方面，呷哺呷哺的表现并不算亮眼。尽管上市以来该公司业绩也曾有过爆发期，营收一度从2014年的22.02亿元增长至2018年的47.34亿元，净利润也由1.41亿元增至4.63亿元，但其净利润增速在2015年至2018年间已经开始逐步放缓，分别为86.53%、39.74%、14.17%和10.07%。

2019年开始，呷哺呷哺净利润出现负增长，该公司分别在2019年至2021年实现净利润2.88亿元、183.70万元和-2.93亿元。

对于2021年的首度亏损，呷哺呷哺在年报中给出的原因是，其在2021年关闭了约230家餐厅导致长期资产一次性亏损，以及因为部分餐厅经营业绩下滑而导致的计提减值亏损，合计约2.2亿元；此外，2021年部份地区餐厅仍然受到新型冠状病毒肺炎疫情的影响，而无法充份营业。

从2022年的盈利预警来看，呷哺呷哺去年净利润亏损幅度再度扩大。

在著名顶层设计专家、清华大学品牌增长高级顾问孙巍看来，呷哺呷哺去年业绩亏损主要基于三点原因，其一，2021年该公司关闭大量门店使得2022年实际运营的店铺数量较上一年减少；其二，2022年疫情管控较2021年更加严格，使其店铺实际运营时间远低于上一年；其三，去年原材料价格上涨以及无法营业却仍需支付的房租等费用提高了该公司去年的成本，三个因素共同造成了该公司营收下滑，以及盈利水平的进一步下降。

值得一提的是，呷哺呷哺去年的业绩表现与被并称为“火锅双雄”的海底捞(6862.HK)相比可要逊色很多，尽管海底捞在2021年还陷在亏损41.63亿元的泥潭中，但从该公司最新发布的正面盈利预告来看，其已在2022年实现扭亏为盈，预计年度收入不少于346亿元，净利润不低于13亿元。

对此，孙巍认为，“这跟两家公司的业态不同有关，尽管同样面临疫情管控之下线下堂食业务亏损的境况，海底捞却能通过线上（外卖）业务、预制菜业务以及包括自热火锅、火锅底料等在内的其他产品在一定程度上弥补其线下业务的亏损，而呷哺呷哺在这方面明显不如海底捞，不过，随着疫情的放开，2023年的餐饮行业整体业绩都会变好，呷哺呷哺今年的业绩也会好于2022年。”

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受界面新闻记者采访时也表示：“呷哺呷哺的品牌效应和规模效应跟海底捞还是没法比，其整体运营能力、盈利能力、管控能力，以及它创新升级迭代能力还有待进一步的加强，但是在消费红利的刺激下，2023年呷哺呷哺的业绩有望逐步复苏。“

二级市场方面，在经历了2022年8月10日3.022港元/股的阶段性低点后，呷哺呷哺股价震荡上行，最高涨至今年1月9日10.26港元/股的阶段性高位后出现小幅回调，截至2023年3月8日收盘，该股报收7.85港元/股，下跌6.55%，最新市值约为85.25亿港元，较今年1月初的阶段性高位缩水约23%。