捷信金融跌落神坛，昔日消费金融老大哥怎么了？

　　时代商学院研究员 孙一鸣 

　　作为昔日消费金融的老大哥，捷信消费金融有限公司（以下简称“捷信金融”）早已荣光不再。

　　5月7日，中国执行信息公开网显示，捷信金融再被列为被执行人，案号为(2021)渝0155执1038号，执行标的金额为1.11万元，这是今年以来捷信金融第6次成被执行人，也是2018年8月以来第23次成被执行人。

　　次日，即5月8日，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）发布公告称，将捷信金融主体及相关债券列入评级观察名单，这是国内首家消费金融公司被列入信用评级观察名单。而此前，融易资讯网（www.ironge.com.cn），捷信金融的信用等级均为AA+，评级展望为稳定。

　　资料显示，捷信金融于2010年在中国成立，由来自捷克的捷信集团100%持股，是国内迄今唯一外商独资控股的消费金融公司，主要从事消费贷款业务。

　　截至2019年末，捷信金融在总资产和营业收入方面仍位居消费金融行业首位。然而，2020年，捷信金融营业收入同比下跌35%；净利润同比暴跌88%，跌出行业前五，并在多方面遭招联消费金融反超。

　　本报告主要试图回答以下问题：

　　1. 捷信金融目前遭遇了哪些困境？

　　2. 捷信金融还能重回行业领头羊地位吗？

　　23次成被执行人，信贷资产质量承压 

　　事实上，捷信金融被列为被执行人不是今年才发生的事。

　　天眼查显示，2018年8月至今，捷信金融合计23次被列为被执行人，执行标的金额大小不一，低至450元，高至21.36万元。

　　而这背后，则是捷信金融司法风险剧增，法律诉讼数量居高不下。

　　天眼查显示，2017年至2021年5月12日，捷信金融收到法院下发的的裁判文书数量分别为323份、1112份、2613份、8943份和2196份，数量逐年大增。案由以借款合同纠纷和金融借款合同纠纷为主。

　　与此同时，因风控端或存线下贷款审慎不足等问题，捷信金融资产端的坏账压力激增。

　　中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告（2020）》指出，2019年消费金融公司平均不良贷款率为2.63%。

　　2019年7月，捷信金融母公司捷信集团(Home Credit Group)向港交所提交的招股书显示，2016—2019年6月末，捷信集团中国地区业务的不良贷款比率分别为4.3%、7.2%、9.7%、9.6%，呈持续攀升态势，并显著高于其他地区。

　　据《捷信金融2020年跟踪评级报告》，2017—2019年末，捷信金融逾期贷款金额分别为73.07亿元、76.45亿元和90.21亿元，规模一直居高不下，2020年更是创下新高，其信贷资产质量下行和拨备计提压力逐年加大。

　　此外，捷信金融金融债券2020年度审计报告还显示，2020年末，捷信金融90天内逾期贷款金额为8.92亿元，较2019年的4.29亿元增长1.08倍。

　　需注意的是，近年来捷信金融不良贷款核销力度不断加大。2017—2020年，捷信金融分别核销不良贷款49亿元、109亿元、119.91亿元和112.85亿元，4年累计核销390.76亿元坏账。

　　时代商学院认为，随着捷信金融风控隐患不断暴露，其不良贷款规模或持续攀升，进一步挤压其盈利空间，未来业绩存在较大的不确定性。

　　净利暴跌近9成，离职裁员风波不断 

　　坏账压力激增的同时，捷信金融业绩更是每况愈下。

　　据《捷信金融2020年跟踪评级报告》，2017—2019年，捷信金融的营业收入分别为132.55亿元、182.16亿元和173.22亿元，净利润分别为10.22亿元、13.96亿元和11.4亿元。其中，2019年，其业绩已开始滑坡，营业收入和净利润分别同比下降4.9%和18.34%。

　　2020年审计报告显示，2020年，捷信金融实现营业收入112.32亿元，同比下滑35.16%；净利润仅为1.36亿元，相比2019年减少10亿元，同比下滑88.07%。

　　具体来看，2020年，捷信金融净利息及手续费收入为112.06亿元，较2019年下降34.23%；其他业务收入为2454.42万元，同比下降47.41%。

　　从利息收入及手续费方面看，2020年，捷信金融发放贷款126.14亿元，同比下降20%；客户服务及管理费收入为55.53亿元，同比下降36.79%。