三修三审后23亿定增计划中止！三年连亏61亿，华谊兄弟如何解困？

　　截至今年一季度末，华谊兄弟资产总计106.30亿元，负债合计68.57亿元，资产负债率高达64.51%。且该公司已连续三年亏损，亏损总额高达61亿元 

　　《投资时报》研究员 卓玛 

　　一年时间过去，经过三次修订预案以及三轮来自深圳证券交易所的审核后，华谊兄弟仍未获得当初引发市场广泛关注的23亿元“救命钱”。 

　　近日，华谊兄弟公告表示“根据公司发展的实际情况与实际需要”，将中止定增不超过三个月。事实上，该公司定增能否通过深交所审核，并获得证监会作出同意注册的决定尚存不确定性。 

　　将时钟拨回一年前。2020年4月29日，已连续两年巨亏的华谊兄弟一口气发布53条公告，其中最引人注目的是一份规模近23亿元的定增预案——其将以2.78元/股价格非公开发行8.23亿股，计划募资不超过22.9亿元，发行对象包括阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、豫园股份等9家公司，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金及偿还借款。 

　　而截至今年一季度末，华谊兄弟拥有货币资金8.52亿元，短期借款16.85亿元，一年内到期的非流动负债0.96亿元，资产总计106.30亿元，负债合计68.57亿元，资产负债率高达64.51%，整体来看，该公司货币资金难以覆盖短期债务，偿债压力高企。如今定增暂时中止，对华谊兄弟而言显然并不是好消息。 

　　2020年，影视行业成为受疫情影响的重灾区。华谊兄弟2020年年报亦显示，全年实现营业收入15亿元，较上年同期减少33.14%（调整后）；归母净利润为-10.48亿元，亏损额进一步增长73.65%（调整后），华谊兄弟已连亏三年。 

　　今年一季度，华谊兄弟实现营业收入3.97亿元，同比增长73.57%；实现归母净利润2.35亿元，上年同期为净亏损1.43亿元，同比扭亏为盈。但财报数据显示，华谊兄弟盈利主要来源于非经常性损益，一季度其扣非归母净利润为-0.71亿元，仍是亏损状态。 

　　《投资时报》研究员就公司业绩等问题向华谊兄弟发送沟通提纲，截至发稿尚未收到回复。 

　　定增审核中止 

　　5月12日晚间，华谊兄弟发布了两份公告。其中一份显示，“根据公司发展的实际情况与实际需要”，华谊兄弟于5月11日向深交所提交了定增中止审核的申请，申请中止时间不超过三个月，并在同日收到深交所同意中止审核的回复。该公司表示，“正在积极推进本次发行相关事项的处理，待相关工作完成后，公司将及时向深交所申请恢复审核。” 

　　华谊兄弟此次申请中止的定增项目发起于一年前。2020年4月29日，在发布2019年年报和2020年一季报的同时，华谊兄弟发布了一份定增预案，该公司决定以2.78元/股价格非公开发行8.24亿股，计划募资不超过22.90亿元，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达等9家公司，募集的资金扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款。不过在随后召开的年度股东大会上，阳光人寿参与华谊兄弟此次定增和战略合作的两项决议被否，退出了此次募资。 

　　一年多时间过去，华谊兄弟的上述定增预案分别于2020年7月、12月以及今年3月经过三次修订，内容也出现了诸多变化。 

　　《向特定对象发行股票预案（三次修订稿）》显示，此次定增的发行对象已无上述8家公司，最终发行对象将按照证监会及深交所的相关规定，根据竞价结果与保荐机构（主承销商）协商确定；发行价格修订为按照相关规定以竞价方式确定；发行数量增加至不超过8.34亿股；募资总额下调至不超过22.43亿元；资金用途也修订为扣除发行费用后全部用于影视剧项目（15.70亿元）和补充流动资金（6.73亿元）。 

　　除了三次修订，华谊兄弟的定增项目还在今年1月、3月和4月经历了三次深交所上市审核中心的审核，并收到三份审核问询函，足以得见此次定增的一波三折。而此次定增能否最终通过审核仍是未知数。 

　　与定增预案进展缓慢屡次修改相对的是，对于华谊兄弟而言，这笔原本来自9家公司，总额近23亿元的投资堪称“救命钱”。 

　　既往财报显示，华谊兄弟2018年和2019年分别实现归母净利润-10.93亿元和-39.60亿元，仅仅两年就合计亏损50.53亿元。而华谊兄弟为2009年登陆创业板上市，2009年—2017年，该公司累计实现归母净利润48.55亿元，也即华谊兄弟仅用两年时间就亏掉了过去9年的归母净利润总和。