中诚信托2020年房地产信托规模大增 或与“压降”方向背道而驰

　　《投资者网》蔡俊

　　今年4月30日，中诚信托发布2020年报。对信托公司而言，2020年如走平衡木，一边是监管层压降的压力，另一边是业绩稳定的需求，非常考验企业的博弈能力。

　　2018年起，监管层对信托公司提出压降指标的要求，具体包括融资类信托、房地产信托、通道业务。今年初，2021年度信托监管工作会议以电视电话的形式召开，据多家主流媒体报道，会上近20家信托公司因未完成压降任务被点名批评。

　　根据中诚信托的年报，2020年其融资类信托规模虽有所下降，但主动管理型却大为提升。同时，报告期内的房地产类产品、通道业务的相关科目等规模也大为提升，在同行主动压降的时候，中诚信托或站在了监管要求的另一边。

　　融资类信托暗藏“玄机” 

　　截至2020年，中诚信托的融资类信托合计844.77亿元，同比下降18.14%。表面上看，该类型的压降信托取得成效，但仔细区分类型，中诚信托暗藏“玄机”。

　　根据报告，融资类信托分为主动管理、被动管理等两种类型。以此区分，2020年中诚信托的主动管理型689.62亿元，同比上涨46.72%；被动管理型信托规模155.15亿元，同比下降72.42%。因此，压降融资类信托主要依靠被动管理型，实际上，中诚信托的主动管理型 “逆势”扩增。

　　之所以“逆势”，是因为大多数信托公司压降了该指标。2020年，中铁信托净利润11.3亿元，业绩与净利润11.1亿元的中诚信托相当。报告期内，中铁信托的融资类信托全部都为主动管理型，规模达468.89亿元，同比下降21.96%。

　　更值得注意的是，中诚信托的“逆势”扩增，还是在加大清算的背景下发生。

　　2020年报显示，融资类的主动管理型信托，中诚信托清算结束47个，实收合计金额309.2亿元；2019年，同类型的信托，中诚信托清算结束23个，实收合计金额166.36亿元。

　　一边是清算主动融资类信托的力度加大，另一边是主动融资类信托的规模上升。比对两个数据，中诚信托在2020年或大量发行主动融资类信托。

　　一位上海的信托人士认为，过去信托公司靠被动管理冲规模，靠主动管理冲业绩，因此信托公司的业绩或因监管的压降指标承压，这也是部分信托公司逆势加大主动管理类信托的动因，来保持业绩的稳定。

　　2020年，中诚信托的营业收入28.23亿元，同比上涨4.17%；净利润11.1亿元，同比上涨10.47%。其中手续费及佣金收入、投资收益分别为15.9亿元、11.3亿元。

　　对此，《投资者网》就增加主动管理型的融资类信托，是否出于保持盈利能力的考虑等问题向中诚信托求证，对方未予置评。

　　“逆势”加码房地产领域 

　　所谓融资类信托，是指信托公司为企业发放贷款，通常以债权形式投向除证券市场外的行业，如房地产、基础设施、实业等。这里面，房地产业是监管层要求压降的重点对象，但中诚信托或站在了要求的另一边。

　　2020年，中诚信托经营业务的资产分布里，融易新媒体，房地产业的金额和占比快速攀升。报告期内，中诚信托自营资产运用在房地产业88.8亿元、占比41.52%，2019年度这两个指标为36.5亿元、占比16.18%；信托资产运用在房地产业818.8亿元、占比39.42%，2019年度这两个指标为728.1亿元、29.2%。

　　规模上升，体现在中诚信托于报告期内大量发行房地产类产品。

　　中诚信托网站“信托产品”的栏目里，记录了其发行的房地产类产品。2020年以来，中诚信托发行过包括诚融、诚元、诚臻、诚颐、诚信、同鑫、盛世等房地产系列。最新的产品，为今年发行的“中诚信托·锦诚108号集合资金信托计划”。

　　显然，中诚信托在房地产领域持续加码。值得注意的是，2020年中诚信托打开了头部开发商的合作。此前，中诚信托向泰禾、三盛等发放贷款较多。

　　2020年，合生创展接连拍下北京地块。在中诚信托的网站，2020年有款产品就名为“中诚信托·合生1号集合资金信托计划”。更早之前，中诚信托就通过全资控股的中诚资本，与合生创展的子公司共同设立宁波诚车投资管理合伙企业。

　　除了与合生创展紧密合作，中诚信托还为万科进行融资。中诚信托的网站显示，2020年其发行过一款名为“万海诚鑫1号集合资金信托计划”，投向房地产业。根据企查查，中诚信托、万科各自持有深圳万海诚鑫壹号投资合伙企业的股权。

　　对此，《投资者网》就为什么与监管要求相反，增加房地产信托规模等问题向中诚信托求证，对方未予置评。

　　机构资金认购房地产类信托 

　　能大量发行产品，就必须有相应的资金认购。除了个人投资者，不乏有机构资金投资中诚信托的产品。