困局中的维信诺：4年扣非累亏33亿 原控股股东亏26亿脱手

　　本报记者 吴清 李正豪 北京报道

　　4月14日晚间，OLED龙头维信诺（002387）发布的2021年第一季度业绩预告显示，公司预计今年一季度的归属净利润亏损4.1亿元至5.1亿元，较去年同期大幅增亏。

　　引发外界关注和质疑的是，从去年下半年以来，包括LCD和OLED在内的面板行业进入景气周期，包括京东方（BOE）、TCL科技等在内的面板巨头的营收利润均实现了大幅增长，为何维信诺却逆势亏损？

　　就相关问题，《中国经营报》记者给维信诺发去采访函，并连续多日致电公司董秘、证券事务代表等，截至发稿未获回复，电话也一直处于无人接听状态。不过记者注意到，维信诺此前在业绩预告中，提到了研发费用增加、专利技术许可和投资收益减少等因素。

　　其实对于维信诺而言，更关心的或许是，公司切入OLED赛道4年来扣非净利润已连续亏损约33亿元，何时能摆脱业绩亏损困局；以及今年3月份原控股股东西藏知合“甩手”维信诺后，公司目前处于无实控人状态，接下来怎么走。

　　巨亏背后

　　公告显示，今年第一季度维信诺实现净利润亏损4.1亿元至5.1亿元，基本每股亏损0.2998元～0.3729元。去年同期亏损2.57亿元，亏损幅度进一步扩大。

　　对于业绩亏损的原因，维信诺在公告中主要提到了三个因素，公司本期持续加大研发投入，研发费用较上年同期有所增加；公司上年同期为参股公司合肥维信诺科技有限公司提供专利技术许可、咨询及管理服务增加了上期收益，本期未发生；公司本期确认的联营企业投资收益较上年同期有所减少，对本期业绩产生一定影响。

　　记者注意到，公司去年一季报显示，由于按持股比例确认联营企业亏损，当期投资收益亏损约206万元，同比上年度扩大3倍；这也意味着，公司投资收益的亏损额度还在扩大。

　　有意思的是，和一季度业绩预告同时发布的公司2020年业绩快报显示，去年维信诺实现营业收入34.34亿元，同比增长27.69%；归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长217.93%，与一季度巨亏形成鲜明对比。

　　对于2020年营利增长的原因，维信诺方面表示，报告期内公司新增对广州国显科技有限公司的技术许可收入，对当期业绩产生积极影响；以及通过成本管控及供应链管理，公司实现降本增效，成本费用占收入比有所下降，以及新增了一线品牌客户订单。

　　不过，公司去年利润大幅增长背后依然是大额的政府补贴。据此前业绩公告，2020年，非经常性损益对维信诺归母净利润的贡献为9.43亿元，包含政府补助7.94亿元，专利转让费1.48亿元。也就是说，2020年维信诺扣非后的净利润实际为亏损7.39亿元。

　　梳理维信诺财报可以发现，虽然近年来维信诺的营收增速有所放缓，2018～2020年，公司分别实现营收17.78亿、26.90亿、34.34亿元，但维信诺的归母净利润呈逐年递增趋势，近三年分别实现归母净利润0.35亿元、0.64亿元、2亿元，呈现不错的发展势头。

　　然而，扣除补贴等非常经常损益后，维信诺一直处于连续亏损状态。2017年至2019年，其分别亏损3.84亿元、12.14亿元、9.40亿元。加上2020年的7.39亿元，自切入OLED赛道的4年来，维信诺已累计亏损约33亿元。

　　公司动荡

　　相比公司的业绩，更为外界广泛关注的是，公司实控人和管理层的动荡。

　　3月7日，维信诺发布公告称，公司原控股股东西藏知合与合肥建曙投资有限公司已签署《股权转让框架协议》，拟向建曙投资转让公司股份1.6亿股，占公司股份总数的11.7%。公告同时披露建曙投资已与维信诺第二大股东签署了《一致行动协议》。若股份转让事项完成，建曙投资及其一致行动人合计持股比例21.33%，融易新媒体，西藏知合持股比例将降至18.43%，公司控制权将发生变更。

　　值得注意的是，建曙投资为合肥市蜀山区国有资产监督管理委员会全资控股的下属公司。

　　此前，西藏知合通过受让原股东股份，认购定增等方式“买壳”维信诺，累计投入约67.26亿元。截至此番股份转让前，西藏知合持股市值40.58亿元，浮亏26.68亿元。

　　2015年，西藏知合获得维信诺前身黑牛食品控制权后，不到一年时间，将原食品饮料业务剥离并筹划非公开发行股票，募资切入OLED赛道，并于2018年4月正式更名为维信诺，转型所需资金通过定增、产业基金和银行贷款等多种方式募集。

　　“维信诺是国内较早一批进入OLED领域的企业之一，2016年时进入该领域的企业有韩国的三星、LG，中国台湾的友达，中国内地的京东方等”，一位资深的面板产业人士告诉本报记者，不过当时OLED领域基本上是三星一家独大，近些年来包括京东方、维信诺在内的国产面板产商增长迅速。