沃森生物10亿销售费用有猫腻？放量增长背后盈利质量堪忧

　　近日，沃森生物公布一季度业绩预告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润2860万元-3400万元，上年同期亏损1811.77万元；扣除非经常性损益后的净利润7360万元-7900万元。 

　　放量增长背后盈利质量堪忧 

　　13价肺炎放量带动业绩大涨，但盈利质量堪忧。 

　　3月26日，沃森生物发布了2020年财报，其实现营业收入29.39亿元，同比增长162.13%；实现归属于上市公司股东的净利润10.03亿元，同比增长606.60%。可以看出，沃森生物2020财年业绩大幅上升。 

　　然而，鹰眼预警系统显示，公司业绩增长并未提升公司盈利质量。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.09低于1，盈利质量表现较差。

　　来源：鹰眼预警 

　　业绩集中下半年增长 应收占营收68%  

　　2020年财年，公司应收账款为20.04亿元，营收收入为29.39亿元，应收与收入占比高达68%。值得一提的是，公司主要业绩增长在2020年下半年，其应收款增长也在同期急剧攀升。

　　鹰眼预警显示，近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.05%、7.31%、20.79%，可以看出应收账款出现急剧攀升。

　　来源：鹰眼预警 

　　值得一提的是，公司应收款急剧攀升，但是坏账计提比例却出现下降。报告期末，公司应收账款账面余额为20.68亿元，较期初增长253.79%，应收账款坏账准备余额为6437.63 万元，较期初下降10.18%。其他应收款账面余额为 3.66亿元，较期初增长23.77%，其他应收款坏账准备余额为6452.82万元，较期初下降36.84%。对此，交易所在年报问询中要求其解释坏账准备计提的充分性。 

　　对于业绩大幅增长的原因，主要来自公司13价肺炎结合疫苗放量增长。在2020年，13价肺炎结合疫苗为公司带来16.58亿元的销售收入，占据营收一半以上份额，成为公司业绩快速增长的主要推手 

　　公司重镑型产品13价肺炎结合疫苗于2020年3月获得批签发，公司组织产品生产的同时，积极推进国内各省级疾病预防控制中心的销售准入招标和补标工作，截至2020年11月，公司陆续获得30个省级疾病预防控制中心的招标准入，为该产品的第三季度、第四季度销售奠定基础。 

　　13价肺炎结合疫苗于2020年4月22日在江西实施了首支接种后，伴随着各省级疾病预防控制中心招投标准入区域扩大，产品销售规模逐月增加，致公司2020年第三季度、第四季度营业收入和净利润等主要财务指标快速增长。值得一提的是，自去年4月实现首针接种以来，仅用8个月的时间快速实现了30个省份的准入。 

　　10亿销售费用有猫腻？ 

　　随着收入上涨，沃森生物销售费用也随之水涨船高。鹰眼显示，报告期内，营业收入同比变动162.13%，销售费用同比变动126.43%。

　　来源：鹰眼预警 

　　值得一提的是，报告期内，公司销售费用中的市场推广及维护费10.59亿元，同比增长 163.99%，占营业收入比例为 36.03%。 

　　2019年，财政部会同国家医保局对77家医药企业实施会计信息质量检查，检查聚焦医药产品成本费用结构，摸清了药价虚高成因，震慑了医药企业带金销售、哄抬药价等违规行为，保障了药品集中带量采购等重大改革的顺利推进。 

　　4月12日下午，财政部发布第四十号会计信息质量检查公告及处罚决定，对19家医药企业作出行政处罚。其中，有12家企业分别被处以顶格罚款5万元，其余7家的罚款金额均为3万元。 

　　经查，部分医药企业存在以下问题： 

　　一是使用虚假发票、票据套取资金体外使用； 

　　二是虚构业务事项或利用医药推广公司套取资金； 

　　三是账簿设置不规范等其他会计核算问题。上述行为，违反《中华人民共和国会计法》第九条等规定。