爱玛电动车涉嫌靠“超限擦边球”刺激销售 利润增长乏力“涨声”又起

　　《投资者网》葛凡梅

　　“爱，就马上行动。”曾经凭借这句耳熟能详的广告语以及周杰伦等巨星代言，爱玛科技集团股份有限公司（以下简称“爱玛科技”）主营的“爱玛电动车”在国内电动自行车领域具有较高知名度，但是其发展却不尽如人意。

　　近年来，爱玛科技的盈利能力现疲态，利润增长几乎停滞不前。或许为缓解经营压力，爱玛科技多次对产品提价，今年3月爱玛科技再次官宣涨价，自2021年4月1日起将对整车价格进行调整，平均单台整车涨幅预计在80元-200元不等。

　　此外，《投资者网》走访上海市爱玛电动车线下经销门店发现，在《新国标》限速规定下，线下门店在销售电动车过程中，可以为消费者提供解除电动车限速服务，以此吸引消费者购买车辆。但是，在监管逐渐趋严的情况下，爱玛科技的经销模式又能维持多久？

　　产品再度涨价 

　　爱玛科技成立于1999年，并于2004年步入电动自行车行业，融易资讯网（www.ironge.com.cn），是中国最早的电动自行车制造商之一。爱玛科技主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。

　　近期，网络上流传出2021年3月23日爱玛科技致全国爱玛经销商《关于整车价格调整的通知》消息。该“通知”显示，当前成本持续上涨形势严峻，所带来的压力公司已无法继续有效缓解，为携手共克时艰，经研究决定，自2021年4月1日起将整车价格按照市场原材料涨幅进行调整，平均单台涨幅预计在80元-200元不等，具体涨幅以2021年4月公布的最新价格表为准。

　　根据淘宝爱玛官方旗舰店产品信息，爱玛科技旗下电动车的售价在1399元/辆--5500元/辆，若以此计算可知，爱玛科技此次的产品价格涨幅约为5%。

　　对于上述涨价通知的真实性问题，公司方面并未回复《投资者网》。不过从爱玛科技官方网店不同型号电动车的产品价格来看，2021年1月29日至2月8日活动时间里，爱玛旗下电动车型号“晴天”、“apple”的售价分别为1499元/辆、2399元/辆；而在4月10日至12日活动价格中，“晴天”、“apple”的售价分别为1599元/辆、2599元/辆，分别上涨100元/辆、200元/辆，涨幅分别为6.67%、8.34%。此外，爱玛线下经销门店亦出现涨价情况。

　　事实上，爱玛科技此次调整产品价格，距离上次对产品提价尚不满一年。资料显示，2020年7月27日，爱玛科技发布通知称，从7月1日起，爱玛科技便收到配套单位涨价通知，但由于7月正是品牌抢市场的旺季，爱玛科技决定从8月份开始分别上调简易款和豪华款价格，分阶段涨幅分别为0-60元和0-80元。

　　费用侵蚀利润 

　　电动车制造的主要原材料（钢材、铝、铜、铁、塑料等）价格大幅上涨，使得爱玛科技频繁进行产品提价，是否已经缓解了公司经营压力？

　　目前仍在冲刺上市路上的爱玛科技，其相关数据目前截止于2019年6月末，尚未披露最新业绩数据，结果不得而知。但是从历史数据来看，爱玛科技的盈利情况堪忧。招股书显示，2016年至2019年6月，公司营业收入分别为64.44亿元、77.94亿元、89.90亿元、44.56亿元，营业收入增速平缓；净利润分别为4.49亿元、2.63亿元、4.28亿元、2.00亿元，利润增长几乎停滞。

　　值得注意的是，2017年，爱玛科技的净利润下降了41.49%，公司在2017年获得0.78亿元的补助金，占利润总额高达20.35%，扣除补助金额部分，2017年爱玛科技的净利润情况不容乐观。

　　而费用高企也是爱玛科技的一大痛点。2016年至2018年，爱玛科技的广告及业务宣传费分别为1.43亿元、2.12亿元和2.24亿元。最近三年，其广告及业务宣传费在销售费用中始终占比最高，且逐年增加，占其净利润的比例分别达到约32%、81%和52%。2019年上半年，该项费用为0.97亿元，仍占比高达48.5%。

　　从费用构成看，爱玛科技似乎还有点“重营销轻研发”。招股书数据显示，2016-2018年，爱玛科技的研发费用分别是0.36亿元、0.46亿元和0.5亿元，占营业收入的比重分别为1.49%、1.49%和1.67%。这与广告及业务宣传费的金额差距悬殊。

　　爱玛科技的各项费用侵蚀了公司利润，公司毛利率也低于同行企业。招股书显示，2016年至2018年，爱玛科技的毛利率分别是16.94%、13.05%和13.12%，而同行企业新日控股的毛利率分别是19.9%、14.88%和16.33%，雅迪控股的毛利率分别是18.42%、15.25%和15.27%，均高于爱玛科技的毛利率。