永泰运回复IPO问询函 高溢价并购表述疑有夸大

　　永泰运化工物流股份有限公司（以下简称永泰运）近期闯关IPO。招股书显示，永泰运是一家主营跨境化工物流供应链服务的现代服务企业。

　　《每日经济新闻》记者注意到，永泰运在上市前有多起并购，由此导致截至2020年底，其商誉约为1.41亿元，总资产约为9.03亿元，商誉占总资产约15.56%。其中，在永泰运对宁波市永港物流有限公司（以下简称永港物流）的并购中，永港物流的估值超过1.7亿元，而并购日永港物流可辨认净资产账面价值为-1711.75万元。此外，永泰运回复交易所问询时，对其并购资产的表述疑似存在“虚高”的问题。

　　溢价并购遭到问询

　　据永泰运招股书，2018年1月26日，永港物流股权转让办理了工商变更登记，永港物流成为了永泰有限（永泰运前身）的全资子公司。

　　根据审核问询函回复，关于永泰运对于永港物流的并购，购买日，永港物流的可辨认净资产账面价值为-1711.75万元，而评估价值超1.7亿元。

　　据永泰运披露，购买日永港物流的可辨认净资产公允价值为2028.6万元。相比于账面价值，主要的增值部分来自于无形资产，该部分账面价值为1018.67万元，公允价值为5351.37万元。

　　据永泰运的招股书，截至目前永港物流总计拥有4块土地的使用权。其中，先抛开“北仑区白峰海发路17号20650.98平方米的土地使用权”不说，因为其为2020年1月购买而来。在2020年之前，永港物流总计拥有仑国用（2006）字第04531号、浙（2019）北仑区不动产权第0009860号、浙（2019）北仑区不动产权第0009153号三宗，面积总计为39292.2平方米的土地使用权。此外，永港物流拥有丙类仓库1个、甲类仓库3个和一个危化品集装箱堆场。永港物流所在地强峰路的地价十分便宜。2015年，宁波顺丰建材有限公司（为永港物流子公司）挂牌获得的2615.9平方米土地使用权的成交价为713元/平方米。

　　即便在2020年，这里的地价也不高。去年8月20日，永港物流同宁波市自然资源和规划局签订《国有建设用地使用权挂牌出让成交确认书》，竞得北仑白峰强峰路南BL（BF）01-01-06e-01地块6248平方米国有建设用地使用权。该地块同样位于强峰路，成交地面地价为1050元/平方米。换句话说，从2015年至2020年，强峰路的土地价格基本在700元/平方米到1050元/平发米的区间。

　　按照永泰运在第二轮问询回复中的说法，购买日时，公允价值为5351.37万元的无形资产主要为土地使用权1宗和海域使用权一宗。

　　记者就购买日永港物流既有的土地使用权是哪一宗向永泰运发出了采访函。截至记者发稿，尚未获对方回复。

　　另外，在购买日，永港物流还背负8391.97万元负债。即便面对上述资产与负债，永泰运还是给出超1.7亿元的估值。

　　疑似夸大堆场面积

　　按照永泰运在其回复交易所问询时的说法，其收购永港物流之前，永港物流总计取得了丙类仓库1个、甲类仓库3个和一个危化品集装箱堆场，建筑面积分别为3833.28平方米、749.19平方米、176.89平方米、618.57平方米和10226.00平方米。

　　《每日经济新闻》记者注意到，永泰运在上述问询回复时，融易资讯网（www.ironge.com.cn），疑似夸大了其“危化品集装箱堆场”的建筑面积。

　　据宁波市政府官网公布的《宁波市永港物流有限公司宁波物流中心升级建设项目环境影响报告表》（编制日期为2020年6月，以下简称环评表202006），其中披露的永港物流的危化品堆场面积为6926平方米，与永泰运在其回复交易所问询中披露的面积相差3300平方米。

　　那么，为何在永泰运回复交易所问询时的数据和环评表202006中的数据，会有3300平方米的差异？据《永港物流危险品堆场扩建项目建设项目环境影响报告表》（编制日期2019年1月，以下简称环评表201901），“永港物流危险品堆场扩建项目”主要扩建危险化学品堆场，新增用地面积3300平方米，建成后新增平面箱位45个。该项目的预期开工日期为2018年8月，预期投产日期为2018年12月，项目投资额为282万元。

　　2019年4月1日，宁波市生态环境局北仑分局发布了仑环建（2019）65号文，批准了上述项目的环境影响报告表。

　　按照宁波市生态环境局北仑分局的批复要求：“你单位应按《建设项目竣工环境保护验收暂行办法》规定对配套建设的环保设施进行验收，验收合格后方可正式投入生产。”

　　据环评表202006，“永港物流危险品堆场扩建项目”于2019年4月完成竣工环境保护自主验收。换句话说，在2019年4月之前，永港物流的“危化品集装箱堆场”建筑面积为6926平方米。而2018年1月26日，永港物流即已经成为了永泰运的全资子公司。