一家上市、两方合并 共享充电宝踏上未知资本路

　　本报记者郭梦仪李立北京上海报道

　　北京时间4月1日晚，共享充电企业怪兽充电正式登陆纳斯达克，股票代码为“EM”，发行价为8.5美元/ADS。怪兽充电上市首日开盘价为10美元/股，较发行价上涨17.6%，截至首日收盘，怪兽充电微涨0.47%，报8.54美元/股，按照收盘价计算，怪兽充电市值21.29亿美元。

　　就在怪兽充电敲钟同日，4月1日，共享充电宝的另外两位玩家，街电和搜电正式宣布合并。共享充电宝市场经过不断发展，逐步形成“一兽三电”的寡头竞争格局。这次怪兽上市，街电、搜电合并，行业在新一轮的竞争中或将重新洗牌。当前，共享充电宝市场仍处于快速上升期。

　　易观分析数据显示，2017~2019年我国共享充电宝市场迅速扩张，交易规模从4.7亿元上升至44.6亿元，年复合增速达208.04%。同时，共享充电宝市场潜力较大，据易观分析测算，2020年市场交易规模可达85.7亿元，到2024年交易规模有望超500亿元。

　　网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受《中国经营报》记者采访时表示，共享充电宝市场格局仍存变数：2020年5月，美团点评入局共享充电宝，在全国各地区大力布局共享充电宝业务。同年8月，杭州小电科技股份有限公司已同浙商证券股份有限公司签署上市辅导协议，拟在创业板挂牌上市。现如今又迎怪兽充电上市，共享充电宝的未来走向仍未可知。

　　股权纠纷下的敲钟

　　招股书显示，怪兽充电2019年、2020年营收分别为20.22亿元、28.09亿元；2019年，怪兽充电的净利润为1.666亿元，净利率为8.2％。2020年，怪兽充电净利润为7540万元，净利率为2.7％。非美国通用会计准则下，2019年和2020年，怪兽充电经调整后的净利润分别为2.066亿元人民币和1.126亿元人民币。

　　值得注意的是，2020年怪兽充电营收同比增长38.9%，净利润却同比下滑55%，净利率方面，2020年为2.7%，也低于2019年的8.2%。目前这只是两年来营业数据反馈的结果，如果这个现象持续下去，二级市场恐怕不会给共享充电宝行业一个好的反馈。招股书表示，上述现象被归咎于疫情和抢占POI（地理位置）的影响。

　　与美团、怪兽、搜电等公司商务经理沟通记者了解到，目前多数充电宝公司的运营方式是代理商制度，怪兽和美团是直营模式和代理商模式并行。其中，商家在定价和分成上更有话语权，而在定价上，共享充电宝公司也没有给出相应的指导价格。

　　对此，怪兽充电创始人蔡光渊在接受《中国经营报》记者采访时指出，直营的模式大概覆盖60%的怪兽POI网点数量，代理模式占到了大概40%的POI网点数量。直营城市代理网点主要是在一些高线级的城市，当向低线级城市渗透时，怪兽充电会通过直营加代理的模式，增加网络服务商来更好地渗透市场。

　　不过，就在怪兽敲钟上市前夕，其存在的股权纠纷问题给该公司上市计划蒙上了一层阴影。两名风险投资家正在通过中美两地法院起诉怪兽充电首席执行官蔡光渊，称其允诺的3%公司股份未能兑现。其中一位原始创投合伙人冯一名在接受《中国经营报》记者采访时表示，冯一名和尹思成最初于1月份向中国法院提起诉讼，称他们在怪兽充电创业理念和前期发展中发挥了关键作用，但蔡光渊没有兑现股权转让的承诺。不过对于此次诉讼，怪兽充电并未作出相关正面回应。一位接近怪兽充电的知情人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前看两位风险投资人的诉讼成功可能性并不大，“从证据来看，双方并未就股权问题达成正式的书面协议。”

　　冯一名和尹思成上周申请并获得了美国法院的命令，授权他们从怪兽充电IPO的承销商花旗集团和高盛公司那里获得“与3%股权协议相关的信息”。

　　提交给纽约南区联邦地方法院的诉讼文件称，这些信息“将有助于申请者证明他们在中国法院提起诉讼的主张”。对于是否会影响怪兽充电的VIE结构，冯一名表示目前还不清楚，“有的律师说会影响，有的律师说不会，我们也在看。”

　　他强调，蔡光渊承诺的3%股份，稀释到现在估计也就差不多0.3%左右，自己还只占其中一半，“这部分股份对蔡光渊来说九牛一毛，我也不是唯利是图，只是希望大家对商业诚信关注并重视。这个金额不大，但是性质极为恶劣的诚信问题。”

　　对此，怪兽充电在IPO文件中警告称，“不保证蔡光渊一定能打赢官司，也不能保证他能以对自己有利的条款达成和解。”

　　街电和搜电合并市占或超怪兽