3月24日,保利物业发布2020年业绩公告,公司实现营业收入80.4亿元,同比增长34.7%;实现年内溢利7亿元,同比增长38.3%;本公司拥有人应占溢利6.7亿元,同比增长37.3%。同期毛利率为18.7%,较去年下降1.6个百分点;净利率为8.7%,较去年增加0.3个百分点。
正如中报所担忧的那样,保利物业本就不高的毛利率出现下滑,其中社区增值服务毛利率更是大降10.4个百分点。此外由于年内无大型并购,每年稳定面积的增长已经不能满足保利物业,公司在管及合约面积增速下降至近年3年最低,导致储备率进一步下降至0.49。年报次日公司股价领跌45家物业股,反应了市场情绪。
连续3年业绩增速放缓
从业务结构来看,物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务占总收入的比重为61.6%、16.7%、21.7%,相对于总收入34.7%的增长,三大业务中占比最重的物业管理服务全年仅增28.7%,拖了营收后腿。非业主增值服务及社区增值服务分别增长38.5%、51.5%。
不过横向对比自身,保利物业2020年业绩增长略显逊色。2017-2020年公司营收增速分别为26.73%、64.98%、41.06%、34.7%,2018年高增之后,2019年及2020年增速连续2年放缓。净利润增速放缓则更早,2017-2020年净利润增速为50.26%、49.33%、46.13%、37.3%,随着基数的增大,利润增速逐年放缓迹象明显,尤其是2020年下降了约9个百分点。
而对比同行,目前公布业绩的头部物企中,碧桂园服务同比增长61%、恒大物业同比增长185%、雅生活服务同比增长43%、招商积余同比增长52%,保利物业落后于同梯队物企。另一方面,第二梯队的物企正疯狂追赶,比如世茂服务净同比增长80.2%、融创服务同比增长122.6%,二者营收规模虽然远低于保利物业,但净利润规模已经接近后者。
规模扩张陷入瓶颈期 49%在管面积已到期
截至2020年末,保利物业在管面积为3.8亿平方米,较去年的2.9亿平方米新增0.93亿平方米;合约面积为5.7亿平方米,较去年的的5亿平方米新增0.7亿平方米。储备率(储备面积/在管面积)方面,2019年为0.74,2020年为0.49,略有下降。
2020年仍然是第三方项目驱动的规模增长。0.93亿平方米的新增面积中,0.24亿平方米来自于保利发展控股集团、0.7亿平方米来自第三方物业开发商。2019年二者的新增数据分别是0.19亿平方米、0.77亿平方米。
具体到在管业态,公众及其他物业2020年新增在管面积0.6亿平方米,保利物业新增的第三方项目可能大部分是公共及其他物业。目前住宅、商业及写字楼、公众及其他物业占总在管面积的比例为44%、3%、53%。公众及其他物业已经超过了住宅物业,这是保利物业区别于众多物业股的一大特点。
但公众及其他物业和商业写字楼正好相反,面积大增收难。公众及其他物业52.9%的在管面积比例对应了16.2%的物业管理服务收入比例,商业及写字楼3%的在管面积对应了14.1%的物业管理服务收入比例。保利物业在公告声称平均物业费均有提升,融易资讯网(www.ironge.com.cn),可惜只公布了住宅及商业写字楼的数据,并未公布公众及其他物业的收费水平。
梳理保利物业历年在管面积数据,可以发现2018年后公司在管面积的增速也在下滑。随着在管面积基数越来越来,保利物业已经进入扩张瓶颈期。
2018-2020年,保利物业新增在管面积在0.8~0.9亿平方米,储备面积在1.7~2.1亿平方米,这两项指标已经连续3年保持稳定。但储备率(储备面积/在管面积)从2018年的0.9一路下降至0.49,随着基数增大后期保利物业的增长会越来越吃力。
值得关注的是,根据上市资料保利物业2020年底将有1.87亿平方米面积到期,占目前在管面积的49%。上半年即因单个第三方项目未续约导致合约面积下滑,公司大部分新增面积发生在下半年。考虑到增长压力,后期即便继续以公众物业为突破口,随之而来的收入增长又成问题。保利物业亟待寻找一个业绩突破口。
毛利率雪上加霜降至18.7% 社区增值服务毛利率大降10.4%
2020年保利物业实现毛利率为18.7%,较去年下降1.6个百分点;净利率为8.7%,较去年增加0.3个百分点。本就不高的毛利率雪上加霜降至18.7%,在19家发布2020年业绩的物业股中排倒数,印证了中报的担忧。
近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
2 华宝基金李慧勇下半年市场展望:对港股保持乐观态度,关注高近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
3 张铮烁离任德邦锐裕利率债 陈雷继续管理近日,德邦基金管理有限公司通告称,张铮烁离任德邦锐裕利率债债券,陈雷继续管理。 资料...
4 关旭离任南华基金旗下3只基金基金经理助理职务近日,南华基金管理有限公司通告称,因管理需要,公司解聘关旭“南华丰淳混合型证券投资...
5 诺德新旺增聘基金经理朱明睿管理 年内跌16.6%中国经济网北京7月5日讯近日,诺德基金管理有限公司通告称,增聘基金经理朱明睿管理诺德新...
6 汇安嘉裕纯债债券基金增聘黄济宽管理近日,汇安基金管理有限责任公司通告称,增聘基金经理黄济宽,与金鸿峰共同管理汇安嘉裕...
7 北信瑞丰平安中国主题灵活配置换将 邹杰离任增聘石础今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布基金经理变更通告,北信瑞丰平安中国主题灵活配置混...
8 北信瑞丰外延增长主题增聘基金经理石础 庞文杰离任今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布调整基金经理通告称,北信瑞丰外延增长主题灵活配置...
9 东方红启程三年持有混合增聘基金经理傅奕翔昨日,上海东方证券资产管理有限公司发布基金经理变更通告,东方红启程三年持有混合(A类...
10 谢创离任创金合信泰盈双季红定开债券昨日,创金合信基金管理有限公司发布基金经理变更通告,谢创因工作安排需要离任创金合信...
近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
2 华宝基金李慧勇下半年市场展望:对港股保持乐观态度,关注高近日,华宝基金发布2022年下半年市场展望及大类资产配置,主题:越过山丘。华宝基金董事总...
3 张铮烁离任德邦锐裕利率债 陈雷继续管理近日,德邦基金管理有限公司通告称,张铮烁离任德邦锐裕利率债债券,陈雷继续管理。 资料...
4 关旭离任南华基金旗下3只基金基金经理助理职务近日,南华基金管理有限公司通告称,因管理需要,公司解聘关旭“南华丰淳混合型证券投资...
5 诺德新旺增聘基金经理朱明睿管理 年内跌16.6%中国经济网北京7月5日讯近日,诺德基金管理有限公司通告称,增聘基金经理朱明睿管理诺德新...
6 汇安嘉裕纯债债券基金增聘黄济宽管理近日,汇安基金管理有限责任公司通告称,增聘基金经理黄济宽,与金鸿峰共同管理汇安嘉裕...
7 北信瑞丰平安中国主题灵活配置换将 邹杰离任增聘石础今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布基金经理变更通告,北信瑞丰平安中国主题灵活配置混...
8 北信瑞丰外延增长主题增聘基金经理石础 庞文杰离任今日,北信瑞丰基金管理有限公司发布调整基金经理通告称,北信瑞丰外延增长主题灵活配置...
9 东方红启程三年持有混合增聘基金经理傅奕翔昨日,上海东方证券资产管理有限公司发布基金经理变更通告,东方红启程三年持有混合(A类...
10 谢创离任创金合信泰盈双季红定开债券昨日,创金合信基金管理有限公司发布基金经理变更通告,谢创因工作安排需要离任创金合信...
热点 | 财经 | 科技 | 观点 | 产业 | 专栏 |
融易新媒体 备案号:津ICP备17005847号 Copyright © 2002-2022 ryxmt.com.cn 融易新媒体