农历牛年以来,碳中和概念股一骑绝尘,成为A股市场中的超级题材。
经历一段时间的热炒后,碳中和概念股分化明显加大。3月25日,碳中和概念板块迎来首次大面积退潮,超八成个股录得下跌,其中15只股股价重挫逾8%,开尔新材(300234.SZ)大跌12%,领跌板块。
近一个月以来,前期抱团股连续重挫,尚未明确下一阶段布局方向的场内资金对碳中和概念一拥而上,个股估值大幅高于行业平均水平,炒作已经明显出现了脱离基本面的现象。以中材节能(603126.SH)为例,融易资讯网(www.ironge.com.cn),股价录得七连板后,公司公告称,股价大涨期间公司基本面未发生改变,二级市场交易变化无对应盈利能力变化的支撑。
当前,碳交易市场的具体细则尚未落地,当概念股热炒真正退潮后,谁将真正受益或才更加清晰。
A股的“卖炭翁”会是谁
推动碳交易是实现碳中和的重要手段,活跃的交易市场有利于对企业碳排放形成约束。我国碳市场试点是从2013年开始,试点七年后,碳市场合计成交只有16亿元。
碳交易是把二氧化碳排放权作为一种商品,从而形成了二氧化碳排放权的交易,企业间通过一定机制买卖二氧化碳排放权。由此,不同行业买卖二氧化碳不一而同。
从我国当前的能源产业格局来看,产生碳排放的化石能源包括煤炭、石油、天然气等占能源消耗总量的84%;不产生碳排放的风电、水电、光伏等仅占16%。
“若单家企业年度碳排放量超出固定范围,意味着被处罚,要避免处罚就得从别家企业购买结余的碳排放指标。这意味着,具备产业升级、环保科技的企业能在碳排放中赚取额外利润。” 一位能源行业的分析师对记者表示,“当二氧化碳成为可交易的商品后,不同行业的企业业绩影响相差不小。”
实际上,购买和出售碳排放额度在欧美市场上已有先例。特斯拉(TSLA)2020年财报显示,公司有15.8亿美元收入就来自出售碳排放额度,该部分利润成为支撑该公司业绩的最大助力。近五年内,特斯拉靠出售碳排放额度,获利超过33亿美元。
蔚来汽车创始人李斌此前透露,2020年蔚来产生的积分将达20万个,将在2021年进行销售。而如果按照3000元/分的价格计算,这部分积分收入将达到6亿元。
碳中和概念并非利好所有相关行业,有些直接受益,有的倒逼加速转型。“我们认为,风电、光伏等可再生清洁能源是可再生电力的增长主力。水泥、钢铁、冶金等传统制造业则需要通过技术升级换代、设备更替来实现减排,转型难言轻松。”前述分析师称,“碳交易市场配额的分配直接决定了供需关系。当前全国碳市场交易机构、基础机制正在筹建,具体情况还是要等政策落地后逐一讨论。”
炒作最猛的电力板块脱碳最艰巨
从国家对碳达峰或者碳减排的要求来看,碳中和只是一个新题材,其本质上是由电力、钢铁、冶金、水泥等多个碳排放压力较大的传统行业与以光伏、风电、氢能、储能、新能源汽车为代表的新能源行业组成。
在一位公募基金经理看来,碳中和并不是一个新概念,而是“老题材新炒”。当碳中和进一步退潮后,其他板块才有机会实现轮动。
“这轮碳中和概念的大涨实际是‘炒政策’。去年涨上来的高估值股大幅回调,主力资金在现阶段没有明确的布局方向,但资金总是要有地方去的。碳中和概念个股估值已经有明显的泡沫和脱离基本面之势,只有部分龙头被游资‘击鼓传花’炒作。”他对第一财经记者说。
就炒作的结果来看不可谓不抢眼。今年1月19日上市的南网能源(003035.SZ)发行价格只有1.4元。截至3月25日收盘,南网能源收报13.55元,成为2021年第一只十倍牛股。
公开资料显示,南网能源主要从事节能服务,为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。根据业绩预告,南网能源预计2020年实现营业收入20.10亿元,同比增长33.28%;实现利润总额 4.71亿元,同比增长45.94%。
此外,几轮热炒后,碳中和板块中的百倍估值个股并不少见。华银电力(600744.SH)在一个半月内大涨3倍,动态市盈率超120倍;中材节能大涨期间,动态市盈率一度超100倍,估值远高于行业平均的27.49倍。公司表示,基本面未发生改变,二级市场交易变化无对应盈利能力变化的支撑。
此外,深圳能源(000027.SZ)、长源电力(000966.SZ)、顺博合金(002996.SZ)等多只概念股都在短时间内实现股价翻倍。
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