联德股份上市次日跌停 营收连降两年毛利率4连冠存疑

　　中国经济网北京3月2日讯 上市第二天的联德股份(605060.SH)今日股价低开后快速跌停，截至收盘，每股报20.21元，跌幅9.98%，换手率7.96%，成交额9915.67万元。该股昨日涨停，涨幅44.00%，每股报22.45元。 

　　联德股份于3月1日在上交所主板上市，发行数量为6000万股，发行价格为15.59元/股，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为孔磊、孙琦。 

　　联德股份主要从事高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售，提供从铸造到精加工的一站式服务。 

　　联德股份的控股股东为杭州联德控股有限公司（以下简称“联德控股”），实际控制人为孙袁、朱晴华夫妇。本次发行前，联德控股持有公司44.92%的股份；孙袁与朱晴华通过联德控股、联德国际、佳扬投资、朔谊投资、旭晟投资和迅嘉投资合计持有公司83.26%的股份。 

　　孙袁、朱晴华夫妇二人均为中国国籍，同时均拥有香港居民身份及新加坡永久居留权。孙袁任公司董事长兼总经理，朱晴华任公司副董事长。 

　　联德股份本次发行募集资金总额9.35亿元，扣除发行费用7417.05万元后，募集资金净额为8.61亿元，其中2.29亿元拟用于年产65,000套高精度机械零部件技改项目，4.24亿元拟用于年新增125,000套高精度机械零部件技改项目，2.08亿元拟用于补充流动资金。 

　　发行费用中，保荐机构中信证券股份有限公司获得保荐及承销费用4677.00万元，发行人律师国浩律师（杭州）事务所获得律师费1100.00万元，审计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计及验资费1100.00万元，用于本次发行的信息披露费用471.70万元，发行手续费用及其他费用68.35万元。 

　　值得一提的是，联德股份实际募集资金金额低于原计划募集资金金额。 

　　根据联德股份2020年3月10日报送的招股说明书，该公司原计划募集资金10.53亿元，较实际募集资金总额高1.17亿元，较实际募集资金净额高1.92亿元。 

图片来源：联德股份2020年3月10日报送的招股说明书

　　若按该公司原计划，其募集资金拟募资额甚至超过2019年总资产。2016年至2019年，联德股份资产合计分别为7.02亿元、6.78亿元、8.01亿元、9.09亿元。 

　　2016年、2017年、2018年、2019年和2020年上半年，联德股份实现营业收入分别为4.23亿元、5.58亿元、7.07亿元、6.82亿元和2.97亿元，实现净利润分别为0.86亿元、0.92亿元、1.61亿元、1.69亿元和7602.73万元。 

　　过去四年及一期，联德股份经营活动产生的现金流量净额分别为1.21亿元、1.66亿元、1.29亿元、1.90亿元和9113.79万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.50亿元、5.60亿元、6.78亿元、7.01亿元和3.10亿元。 

　　2017年、2018年、2019年，联德股份营业收入分别同比增长31.75%、26.85%、-3.42%；净利润分别同比增长28.86%、45.31%、5.01%。 

　　联德股份在最新版招股说明书中披露了2020年1-12月未经审计但已经审阅的主要财务数据。 

　　数据显示，2020年，联德股份实现营业收入6.70亿元，同比下滑1.82%；实现净利润1.69亿元，同比下滑0.16%。 

　　截至2020年12月31日，联德股份经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比下滑20.53%。 

　　2019年，联德股份产能利用率、产销率、产量、销量全线下滑。 

　　联德股份产品生产过程主要包括铸造和机械加工两道核心工艺。铸造环节和机械加工环节分别以重量及工时统计产能利用情况。 

　　2017年、2018年、2019年和2020年上半年，联德股份铸造产能利用率分别为72.97%、82.00%、71.75%和63.50%，机械加工产能设备利用率分别为95.43%、94.69%、78.44%和73.01%。