芒果超媒跌9.3% 西部证券中泰证券万联证券等高点唱多

　　中国经济网北京2月18日讯 芒果超媒(300413.SZ)今日股价跌9.33%，截至收盘报72.08元。

　　上月，融易新媒体，西部证券、中泰证券、万联证券等多家券商均发布研报唱多芒果超媒，其中，西部证券、中泰证券给予芒果超媒买入评级，万联证券给予芒果超媒增持评级。

　　1月27日，西部证券发布研报《芒果超媒(300413)跟踪报告：《浪姐2》播放量符合预期 与电商业务协同效果显著》，研究员为李艳丽。研报称，《浪姐2》播放量和第一季伯仲间，符合预期，预计招商情况好于第一季。《浪姐2》第一期（上下两集）1月22日上线，会员抢先看，非会员24小时之后可以观看。我们统计第一期上/下两集的非会员能看之前的会员播放量分别为8400万/7000万左右，3-4天后每期的播放量在2亿次左右，与《浪姐1》平均每期的播放量基本持平。目前《浪姐2》的广告主共15家，预计招商金额超过第一季。

　　西部证券预计2020年营业收入165亿元，同比增长32%；归母净利润增长69%至19.6亿元。在剧集和其他变现模式（内容电商、直播带货等）的带动下，整体收入继续维持高增速。我们预计21/22年收入增速27%/22%，净利润增速16%/27%，维持“买入”评级。

　　同日，中泰证券发布研报《芒果超媒(300413)：《姐姐2》继续乘风破浪 维持重点推荐》，研究员为康雅雯、朱骎楠。研报称，芒果TV自制综艺《乘风破浪的姐姐》第二季于1月22日开播，开播首日百度搜索指数大幅上扬，节目赞助商数量由《乘风破浪的姐姐》第一季（以下称《姐姐1》与《姐姐2》）的12家提升至14家，优质内容对广告主的吸引力进一步提升，头部化趋势明显。

　　中泰证券表示，爆款综艺带动下，MAU、付费渗透率、广告收入有望获得三重提振。考虑到公司小芒APP正式上线，业务向内容电商拓展，会员付费转化加速以及行业来到提价拐点，预计2021年营收有较大提振，我们上调营收的预测，公司2020、2021年收入为155.91亿（原147.42亿）、223.7亿（原188.26亿），同比增长为24.72%、43.48%，归母净利润方面考虑2021年电商业务的开支增加，因此归母净利润分别为19.44亿、25.98亿，同比增长为68.09%、33.68%，现价对应2020xPE、2021xPE分别为81x、61x，继续维持“买入”。

　　1月22日，万联证券发布研报《芒果超媒(300413)：《姐姐2》如期而至 芒果持续输出爆款能力再验证》，研究员为夏清莹、杨岚。研报称，从姐姐1到姐姐2，芒果持续输出爆款能力的再验证：1月22日《乘风破浪的姐姐》第二季上线，据第一季播出时间仅间隔7个月。30位艺人的选择、邀约、合作细节敲定等在短短几个月内便完成，充分彰显芒果TV平台的强大的资源链接势能、协调能力与执行效率。

　　万联证券指出，预计2020-2022年实现营业收入为151.04/185.35/223.46亿元，归母净利润分别为19.74/24.91/30.94亿元，对应EPS为1.11/1.40/1.74元，1月21日收盘价（90.51元）对应PE为81.65X/64.69X/52.09X，维持“增持”评级。