并购后遗症？商誉减值5亿净利预亏7.4亿 三盛教育业绩连降

　　三盛教育预计，2020年全年实现归母净利润亏损6.40亿元—7.40亿元，其中，对子公司恒峰信息商誉计提减值准备5亿元至6亿元，占当初收购金额的62%—74% 

　　《投资时报》研究员 王彦强 

　　在2020年新冠肺炎疫情影响下，商誉减值正成为不少上市公司的一大隐忧。 

　　近日，三盛智慧教育科技股份有限公司（下称三盛教育，300282.SZ）发布2020年度业绩预告称，预计年内实现营业收入3.20亿元—3.80亿元，2019年同期为6.82亿元；实现归母净利润为亏损6.40亿元—7.40亿元，2019年同期净利润为1205.76万元。 

　　对于业绩亏损，三盛教育表示，一方面，新业务模式尚未带来明显的财务贡献；另一方面，受疫情以及子公司计提减值准备等因素影响，公司拟对收购恒峰信息技术有限公司（下称恒峰信息）形成的商誉计提减值准备5亿元至6亿元。 

　　随即，深交所下发关注函，要求三盛教育结合恒峰信息的销售产品类型、无形资产减值情况、新业务销售及拓展情况等，分别说明其2019年至2020年各季度业绩变化情况；另外，结合标的公司的资产质量和盈利前景，说明本次商誉减值的测试情况及合理性。 

　　从往年经营情况来看，自2017年原控股股东和君商学开始转让三盛教育的股权之后，其营收和扣非后归母净利润便开始大幅下滑。至于本次大幅减值的恒峰信息，也是在刚过对赌期后，业绩就出现严重下滑。 

　　截至2021年2月9日，三盛教育报收于3.58元/股，较52周高点已下挫58%，市值仅为13.4亿元。 

　　三盛教育近年来股价走势（元/股）

　　数据来源：Wind 

　　营收利润连续下降 

　　三盛教育原名汇冠股份，于2011年登陆深交所创业板，其主营业务为智能教育装备及服务业务和精密制造业务。 

　　2017年—2019年，三盛教育分别实现营业收入12.99亿元、7.93亿元和6.82亿元，同比下滑23.42%、38.98%和13.97%；实现扣非后归母净利润为0.91亿元、0.78亿元和-0.24亿元，同比下滑23.67%、13.89%和131.02%。 

　　同期，该公司净资产收益率分别为0.94%、4.60%和0.49%；负债合计分别为2.30亿元、4.19亿元和4.20亿元。 

　　从以上数据可以看出，三盛教育2017年—2019年营收及扣非后归母净利润已经在持续下滑，且净资产收益率一直处于低迷状态，而负债总额却不断攀升。 

　　值得注意的是，在过去五年中，三盛教育曾两度异主。据《投资时报》研究员了解，2015年6月，当时还名为汇冠股份的三盛教育第一大股东刘新斌，将西藏丹贝所持汇冠股份2786.94万股，约21.91%的股权转让给了主要从事教育领域和君商学，转让价为14亿元。 

　　两年后，作为控股股东的和君商学又将其持有的股份分别在2017年10月和2018年12月（与其之前14亿元收购款相比账面亏损2.29亿元），转让给了福建卓丰投资合伙企业（有限合伙），目前后者持有三盛教育27.2%的股份，实控人为林荣滨。 

　　时至2020年，三盛教育发布业绩预告称，预计实现营收3.20亿元—3.80亿元，预计实现净利润亏损6.40亿—7.40亿元，融易资讯网（www.ironge.com.cn），实现扣非后归母净利润亏损6.63亿元—7.63亿元。 

　　三盛教育表示，除新业务模式尚未带来明显的财务贡献外，2020年暴发新冠肺炎疫情因素影响，公司拟对恒峰信息形成的商誉计提减值准备5亿元至6亿元。 

　　子公司遭巨额商誉减值 

　　恒峰信息主营业务为教育信息化提供综合解决方案，并自主开发了从教务云平台、智慧教室、智慧教研、智慧教学到智智慧学习全覆盖的软件体系。 

　　2016年11月，三盛教育以8.06亿元，较净资产溢价近8倍的价格收购恒峰信息100%股权，当时恒峰信息承诺2016年、2017年与2018年净利润分别不低于5200万元、6500万元与8100万元。 

　　值得一提的是，2016年，由于三盛教育首次将恒峰信息并表，其当年净利润达到1.26亿元，创历史新高。最终，恒峰信息顺利完成了三年业绩承诺。  

　　然而，业绩承诺期一过，恒峰信息业绩便开始大幅下滑，据三盛教育2019年年报显示，恒峰信息实现营业收入3.49亿元，同比下降25.22%，实现净利润0.52亿元，同比下降37.42%。同时该公司因收购恒峰信息形成的商誉确认的减值损失为7654.21万元。 

　　2020年，恒峰信息依然延续业绩下滑趋势，其营业收入约为5440万元，同比下降84%，净利润约亏损1.01亿元，同比下降约293%。