康鹏科技：核心主业停滞不前 新业务增长“疑窦丛生”

　　时隔两个月，上海康鹏科技股份有限公司（下称“康鹏科技”）的科创板上市申请依旧未见重启迹象。上交所披露，康鹏科技的科创板IPO申请于2019年12月获得受理，2020年9月完成第三轮问询函回复工作，10月28日康鹏科技主动向上交所提请中止审核。

　　康鹏科技主营含氟精细化学品的研发、生产和销售业务，公司产品涉及液晶显示材料、新能源电池材料及电子化学品和功能性材料及其他特殊化学品三大板块。

　　招股书（申报稿）显示，受核心大客户日本JNC采购规模缩减影响，2017年以来，康鹏科技的显示材料业务持续下滑。其中，2019年，公司显示材料业务销售收入降至3.25亿元，同比下滑15.14%。

　　为缓解业绩颓势，近年来，康鹏科技努力发展功能性材料业务和新能源电池材料业务。2019年，公司功能性材料业务和新能源电池业务分别同比增长11.91%和11.94%。

　　值得关注的是，2019年，康鹏科技前员工的持股公司一跃成为康鹏科技功能性材料业务第一大客户，为公司贡献了5289万元收入，占当年功能性材料业务总收入的34.65%；但截至2019年年末，康鹏科技对上述前员工持股公司的应收账款高达5341万元，占当期销售收入的100.98%。

　　在新能源电池材料业务，2019年，公司对新能源电池业务第一大客户张家港市国泰华荣化工新材料有限公司（下称“国泰华荣”）确认销售收入7433万元，占当期新能源电池材料的45.44%。但国泰华荣母公司瑞泰新材披露，2019年，瑞泰新材对康鹏科技的采购金额为6887万元，双方信披差异成因待解。

　　核心业务“遇冷”

　　根据招股书（申报稿），2016-2018年，康鹏科技营业收入分别为5.99亿元、6.37亿元和7.04亿元，年均增长8.41%；扣非净利润分别为1.06亿元、1.12亿元和1.39亿元，年均增长14.51%。

　　与整体收入增长趋势相悖，2016-2018年，融易资讯网（www.ironge.com.cn），康鹏科技传统主营的液晶显示材料业务收入持续下滑。

　　申报稿显示，2016-2018年，康鹏科技的液晶显示材料业务分别实现销售收入4.02亿元、3.9亿元和3.83亿元，占当期营业收入的68.05%、62.33%和56.46%，2017-2018年分别同比下滑2.99%和2.05%。

　　2019年，康鹏科技业绩下滑加速，公司当年实现营业收入6.87亿元，同比下滑2.97%，扣非净利润为1.21亿元，同比下滑12.95%。其中，公司液晶显示材料业务销售收入为3.25亿元，同比下滑15.14%。

　　“支线”业务增长“疑窦丛生”

　　根据申报稿，康鹏科技的“支线”业务主要包括功能性材料业务和新能源电池材料业务。其中，公司功能性材料主要为含氟医药中间体，用于下游医药企业进一步合成各类含氟药物；新能源电池材料主要为新型电解质产品LiFSI。

　　2016-2018年，康鹏科技功能性材料业务分别实现销售收入1.29亿元、1.17亿元和1.49亿元，占比21.8%、18.63%和21.97%。2019年，康鹏科技功能性材料业务实现销售收入1.68亿元，同比增长11.91%，占当期营业收入的24.48%。

　　根据问询回复函，2019年，都创（上海）医药科技股份有限公司（下称“都创科技”）一跃成为康鹏科技功能性材料第一大客户，为康鹏科技贡献销售收入5289万元，占公司当年功能性材料业务收入的34.65%。

　　数据显示，2017年和2018年，都创科技均未进入康鹏科技的前五大客户名单。其中，2018年，康鹏科技对功能性材料业务第五大客户日本三菱商事株式会社的销售收入为1006万元。

　　以上述数据计，2019年，康鹏科技对都创科技的销售收入至少增加了4283万元，同比增长425.75%。

　　需要指出的是，2019年，康鹏科技功能性材料业务的整体收入仅较上年增加了1790万元，对都创科技一家的销售收入增长已超过公司功能性材料业务的全年增幅。换言之，如果没有都创科技“相助”，康鹏科技的功能性材料业务将会出现大幅下滑。

　　都创科技成立于2015年1月，初始投资人为王雷和王秋平；2018年10月，王秋平将其持有的都创科技股权分别转让予王雷和许智。其中，许智以50万元认缴资金持有都创科技9.9%股权。

　　根据问询函回复，许智原本为康鹏科技的工作人员。2018年3月，许智自康鹏科技离职。

　　特别值得关注的是，2019年年末，康鹏科技对都创科技的应收账款余额为5341万元，占公司当期对都创科技销售收入的100.98%，约占当期应收账款余额的30.7%。

　　根据申报稿，截至2019年6月末，都创科技既没有出现在康鹏科技的前五大客户名单，也没有出现在公司的前五大应收客户名单中。这意味着，都创科技与康鹏科技的业务往来基本集中于2019年下半年。