挪腾股权再图上市 陕西旅游主营业务单一待改善

　　本报记者王登海北京报道

　　岁末年初，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”，）申请主板上市的消息再一次引起市场关注。

　　《中国经营报》记者了解到，陕西旅游是陕西旅游集团有限公司（以下简称“陕旅集团”）旗下的控股子公司，主要产品为陕西太华旅游索道公路有限公司（以下简称“太华索道公司”）运营的华山西峰

　　索道和陕西长恨歌演艺文化有限公司（以下简称“长恨歌演艺公司”）经营的实景历史舞剧《长恨歌》，两项业务占到了公司80%以上收入份额。

　　而华山西峰索道作为陕西旅游最主要的收入来源，曾在未获得土地使用权属的情况下建成，并且在运营多年后刚获取土地使用权。而其背后，则是陕旅集团与渭南市和华阴市政府之间的利益博弈。

　　挪腾股权再谋上市

　　陕西旅游于2017年1月16日在新三板挂牌，公司控股股东为陕旅集团，直接持有公司47.59%的股份，陕西省国资委为公司实际控制人。然而，在2020年，陕西旅游股权发生了不小变化。

　　陕西旅游其前身为陕西省旅游建筑规划设计所，隶属于陕西省旅游局，2004年，陕西省旅游局将其整体移交给陕旅集团管理，在此之后还经历了增资、股权置换、改制等复杂的历史沿革，公司也因此屡次更名，最近一次更名前名称为陕西省旅游设计院股份有限公司。

　　其中，最重要的一次变更发生在2016年。2016年6月，陕西省旅游设计院股份有限公司吸收合并陕西旅游文化产业发展股份有限公司，主营业务发生重大变化。吸收合并前公司的主营业务是旅游规划设计及管理，吸收合并后公司的主营业务是以旅游演艺、旅游索道及客运、旅游餐饮、旅游规划设计及管理为核心的旅游产业运营。

　　陕西旅游于2017年1月16日在新三板挂牌，公司控股股东为陕旅集团，直接持有公司47.59%的股份，陕西省国资委为公司实际控制人。

　　然而，在2020年，陕西旅游股权发生了不小变化。原持股45.1%的公司第二大股东中信夹层（上海）投资中心（有限合伙）分两次将股权转让给宁波枫文股权投资基金合伙企业（有限合伙）、杭州国廷股权投资基金合伙企业（有限合伙）及成都川商贰号股权投资基金中心（有限合伙）。目前，这三家公司是陕西旅游的二、三、四大股东。

　　相关资料显示，宁波枫文股权投资基金合伙企业（有限合伙）、杭州国廷股权投资基金合伙企业（有限合伙）皆为平安集团实控的两只基金，成都川商贰号股权投资基金中心（有限合伙）实际控制人是刘永好。由此，他们接手股权的动作也被视作马明哲、刘永好“入股”陕旅。

　　事实上，2017年，陕西旅游在挂牌新三板不足半年时，就曾紧锣密鼓地筹划转板IPO，于时年7月向陕西证监局报送了上市辅导备案材料，并接受华菁证券有限公司的上市辅导。但后来并未有更大进展。

　　在业界看来，随着两大资本的注入，陕西旅游IPO的进程或将加速。

　　主营业务单一待改善

　　陕西旅游严重依赖于华山西峰索道和《长恨歌》演绎，未来一旦两大核心项目增速放缓，其经营业绩很可能出现停滞。

　　受疫情的影响，2020年上半年，陕西旅游的业绩也断崖式下跌。2020上半年，公司实现营业收入5555.01万元，同比减少78.84%；归属于母公司的净利润为-3517.17万元，同比减少156.21%。

　　在陕西旅游的营收格局中，太华索道公司运营的华山西峰索道和长恨歌演艺公司经营的实景历史舞剧《长恨歌》是公司的主要收入来源。

　　2017年、2018年、2019年，长恨歌演艺公司的营业收入分别为1.39亿元、1.89亿元、2.20亿元，分别占总营业收入的28.42%、33.34%、34.7%；太华索道公司营业收入分别为2.9亿元、3.2亿元、3.56亿元，分别占总营业收入的58.7%、56.59%、55.78%。

　　由此可见，陕西旅游严重依赖于华山西峰索道和《长恨歌》演绎，未来一旦两大核心项目增速放缓，其经营业绩很可能出现停滞。

　　不仅如此，上述两项业务有明显的季节性，西峰索道所在地华山景区冬季山上经常积雪，游客较夏季明显减少。《长恨歌》演绎为室外演出，演出期为每年的4~10月。

　　而就陕西整体的旅游市场而言，陕西旅游的竞争压力也非同小可。在华山景区内，由武汉三特索道集团股份有限公司运营的北峰索道与陕西旅游分食市场份额。在旅游演艺方面，近年来，西安迎来了新一波爆发，相继开发了大唐芙蓉园内的《梦回大唐》，灞区世博园附近的《驼铃传奇》和《西安千古情》等，据记者不完全统计，目前西安至少有13部旅游演艺作品。

　　为了拓展业务，近年来，陕西旅游也试图“在全国范围内寻找旅游资源，将核心旅游产品在其他省市复制”。