疯狂的白酒股价：市场分化下的泡沫隐忧

　　本报记者党鹏成都报道

　　高处不胜寒。

　　截至2021年1月7日收盘，白酒股19家企业中，除贵州茅台（600519.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）等头部企业股价飘红之外，其他酒企股价均不同程度下跌。

　　即使如此，以白酒为代表的整个酒类上市企业，其股价在2020年下半年以来持续飙升，并不断创下新高。此外，受白酒股溢出效应的影响，啤酒、黄酒也紧随其后得以普涨，尤其是作为唯一的鸡尾酒百润股份（002568.SZ），在2021年1月4日的最高股价为114.50元，其2020年股价最低为22.47元。

　　《中国经营报》记者注意到，近日包括贵州茅台、五粮液、酒鬼酒、山西汾酒等四家企业，分别收到了监管部门的关注函和监管函。就此，香颂资本执行董事沈萌向记者表示，监管部门发函或是间接提示炒作白酒股的泡沫风险，只是“为保持市场热度，不便于直接针对白酒股价格偏离价值的问题出手，所以采用焦点模糊的信息披露为题目。”

　　就此，中金公司近日指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。“下一步监管层可能会更加关注白酒股走势。”有证券机构研究员刘先生表示，酒类股票已经吸附了太多的社会资本，从兼顾公平以及稳定经济的角度分析，必然会挤压资金流向其他板块，而不会任其热炒白酒。

　　疯狂的白酒股

　　从4月份开始，随着消费的逐渐复苏，白酒股就一马当先，成为股市的引领者。

　　虽然监管层先后向上述四家白酒龙头企业发出监管函，但是并未能挡住整个白酒股票在2021年持续一路飘红和屡创新高。

　　记者注意到，在2020年3月底之前，除了贵州茅台股价最低点为949.01元/股之外，其他白酒企业的股票价格均在百元以下。此后，从4月份开始，随着消费的逐渐复苏，白酒股就一马当先，成为股市的引领者。

　　尤其是进入2021年，最近的几个交易日内股价更是屡创新高。其中，贵州茅台股价一度达到最高点2127.09元，山西汾酒以419.00元排第二，五粮液股价以335.66元位列第三。股价在200元～300元区间的股票包括泸州老窖（000568.SZ）新高为268.29元，古井贡酒（000596.SZ）新高为295.00元，洋河股份（002304.SZ）新高为268.60元；百元以上股票包括酒鬼酒新高为195.73元，水井坊（600779.SH）新高为107.68元。

　　其中，被誉为白酒股黑马的则是酒鬼酒，在2020年3月最低点为25.43元，随后便一路飙升，在2021年1月7日以涨停的姿势创下股价新高195.73元。

　　此外，金徽酒、ST舍得则因为复星系旗下豫园股份（600655.SH）收购，3家上市公司齐头并进不断创下股价的新高；老酒企红星拟通过大豪科技（603025.SH）曲线上市的消息传出后，后者连拉8个涨停板，股价暴涨超100%，80亿元的市值也在短短几日之内迅速攀升至270多亿元。此外，融易资讯网（www.ironge.com.cn），多年徘徊在退市边缘的皇台酒业（000995.SZ）在复牌首日大涨315%后，股价最高拉升至37.50元。

　　就此，沈萌认为，白酒股在头部企业业绩稳定成长的带动下，成为A股消费板块和大白马股整体表现不佳时的资金避风港，因此白酒股虽然价格已经严重偏离其价值区间，但将其估值参照放大到整个A股，则包括避险溢价和资产配置溢价等。此外，啤酒和黄酒等相关板块则是因为白酒股上涨的溢出效应。

　　至于监管部门的问询，白酒行业专家欧阳千里认为，当白酒在资本市场“一花独放”时，众多的目光集中在白酒企业身上，很多不规范的披露被放在聚光灯下，所以才会引来监管部门对酒企的关注函。

　　记者注意到，其中酒鬼酒在年度经销商大会透露销售目标是“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿”。就此，酒鬼酒在回复投资者依据时仍强调：“公司白酒产品市场非常广阔，随着公司全国化进程的加快，销售规模将会持续快速增长。”

　　即使如此，在欧阳千里看来，白酒板块短期回调、长期看好，“因为机构投资者已经完成2020年的目标，需要寻找新的投资去向，如果找不到更合适的投资去向，还会回归到白酒板块。”他表示，白酒板块的投资基于“高利润、畅销、提价权”等诸多因素，反观未来的白酒市场，正在趋于“卖更少的酒，挣更多的钱”的新时期，所以白酒投资仍未到顶。

　　减持进行时

　　“今年整体白酒企业股价不断走高，国资方在变现相关企业股权收益后亦可服务当地经济的发展。”