英维克业绩增长有奥妙

　　英维克（002837.SZ）是一家精密温控节能的解决方案和产品提供商，融易新媒体，2016年12月底， IPO募集资金3.60亿元。上市后，英维克的营业收入及净利润一直在快速增长。2020年上半年，虽然受到疫情的影响，但三项数据仍达到均衡增长，分别同比增长44.17%、40.12%、40.23%，均为上市以来增长第二快。

　　但三季度开始，公司业绩萎靡不振，营业收入微增长，利润微降。

　　2020年英维克是否还能保持增长的势头？之前快速增长的驱动力来自哪里？

　　三家子公司一台戏

　　英维克的利润主要来自三家子公司：深圳市英维克软件技术有限公司（下称“英维克软件”）、深圳市英维克信息技术有限公司（下称“英维克信息”）、上海科泰运输制冷设备有限公司（下称“上海科泰”）。

　　英维克软件成立时间最晚，发展最猛，为公司全资子公司，成立于2017年4月，注册资本100万元。英维克软件主要从事温控产品相关的嵌入式软件及控制系统的研发、生产与销售。2018年实现主营业务收入5867万元、净利润3981万元、销售净利润率为67.86%。2019年分别为1.80亿元、净利润1.19亿元、销售净利润率为66.25%。2020年上半年9334万元，净利润6288万元、销售净利润率为67.38%。

　　同期，英维克的营业收入分别为10.70亿元、13.38亿元、6.71亿元、净利润分别为1.08亿元、1.61亿元、7594万元。不难看出，暴利的英维克软件已经迅速成为英维克的主要利润来源。天眼查显示，英维克软件2017年至2019年缴纳社保人数分别为15人、11人、52人，算下来，2018年人均营业收入、净利润分别为451.28万元、306.24万元，2019年分别提升至571.72万元、378.79万元。从缴纳社保人数来看，英维克软件员工比较少，为什么人均可以创造如此丰厚的利润？

　　英维克信息也是英维克全资子公司，成立于2011年11月，注册资本100万元，主要从事温控产品相关的嵌入式软件及控制系统的研发、生产与销售。2017年实现主营业务收入1.14亿元，净利润9009万元。2018年实现主营业务收入8374万元，净利润3800万元。2019年实现主营业务收入8329万元，净利润2399万元。2020年上半年实现主营业务收入3813万元，净利润1041万元。

　　自从英维克软件成立后，英维克信息的业绩变得越来越差，这是后浪推前浪？2017年、2018年其缴纳社保人数分别为45人、64人。没有查到2019年数据，难道还没有年检？

　　另一家子公司上海科泰是由英维克并购而来。英维克在2016年12月底上市，半年时间就火速并购，2017年7月起因重大事项停牌并开始筹划本次重组。经过近一年的努力，英维克终于在2018年5月以3.15亿元（股票+现金）收购上海科泰95.0987%股权，本次收购完成后，上海科泰成为全资子公司。英维克主营业务新增城市轨道交通车用空调、客车空调产品的研发、生产和销售及服务。

　　对于本次收购，英维克表示，公司和上海科泰属于精密温控节能设备制造业，二者的结合可以实现优势互补，发挥协同效应。

　　从业绩来看，似乎验证英维克当初的预期。上海科泰的业绩越来越好。收购前，2015-2017年6月上海科泰分别实现营业收入8865万元、1.19亿元和 4904万元（下半年收入占比较高，2015年、2016年下半年收入占全年收入比重均在70%以上），实现净利润250.47万元、988.18万元和206.86万元。收购后是这样的：2018年5-12月、2019年、2020年上半年分别实现营业收入1.74亿元、2.72亿元和1.40亿元，实现净利润2375.38万元、3019.38万元和2011.62万元。有望超额完成业绩承诺。

　　英维克软件是怎么做到爆发性增长的？英维克信息为何在英维克软件成立后开始走下坡路了？上海科泰为何收购前后变化如何之大？

　　介入新能源车用空调业务

　　为进一步完善在精密温控节能设备细分行业领域的产业布局，英维克希望能快速切入在新能源客车空调市场领域，而上海科泰针对当时深圳大规模启动的新能源客车空调市场，也在积极寻找介入的机会，双方一拍即合。2014年10月、11月英维克先后以180.77万元认缴上海科泰增资额71.41万元，以289.23万元价格受让上海科泰原股东持有的3.0162%股权，占比1.8851%。与此同时，英维克当时的第二大股东上海秉原、第七大股东北京秉鸿互为关联方，这两位股东的关联方河南秉鸿生物高新技术创业投资有限公司、上海秉鸿嘉豪投资发展中心（有限合伙）也参与增资与股权受让，分别持股上海科泰13.5571%、12.1275%。

　　三者合计拿下上海科泰30.59%的股权。不久后的2015年1月，英维克与上海科泰协议共同投资深圳市科泰新能源车用空调技术有限公司（下称“深圳科泰”），上海科泰同意深圳科泰使用“科泰”作为公司字号，并将其注册商标排他许可给深圳科泰使用，许可期限为深圳科泰注册登记之日起15年。