科创板动力电池第一股逆势走弱 孚能科技缘何隐忧重重

　　近期，在新能源汽车板块持续升温的态势下，锂电池板块整体走势也较强，但仍有些头部企业走势萎靡，比如孚能科技（赣州）股份有限公司（下称“孚能科技”，688567.SH）。

　　Choice数据显示，11月1日至11月30日，锂电池板块中多只个股录得较大涨幅，天汽模股价涨了41.83%，天齐锂业股价涨了40%，赣锋锂业涨了28.57%，亿纬锂能涨了21.17%，而孚能科技则跌了10.27%。

　　孚能科技是三元软包动力电池龙头企业，专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售。7月17日，孚能科技正式上市，成为科创板动力电池第一股，同时也是中国新能源车用“软包锂离子动力电池”第一股。

　　股价逆势下跌

　　作为市场新宠，孚能科技的股价表现却不及预期。上市首日，孚能科技盘中最高涨至37元/股，较发行价上涨75.85%，总市值超过300亿元。但自此以后，股价便一路震荡下跌。

　　来源：同花顺

　　截至12月2日，孚能科技收报29.3元/股，较7月上市以来跌超13%。同期，锂电池板块指数自7月以来上涨超26%，沪深300 指数上涨超21%。

　　消息面上，随着新能源汽车销量不断创新高，锂电池需求也逐步上升。作为磷酸铁锂电池正极必备的原材料，碳酸锂价格今年以来已多次上涨，这自然影响到了磷酸铁锂。日前，江西智锂科技发布《价格调整说明函》，该公司决定自11月19日起将磷酸铁锂订单价格每吨上涨1000元。

　　中汽协发布的数据显示，10月份磷酸铁锂电池共计装车量同比增长127.5%，环比上升3.5%，已经连续三个月同比增长翻倍。

　　《投资者网》询问西部证券锂行业分析师李航，其表示，碳酸锂价格上涨对三元锂价格的影响不大。整个行业的价格会相对稳定，因为价格已经涨过一段时间了。

　　业内人士认为，目前磷酸铁锂电池的安全性和低成本，以及行业和市场对电动车高续航更理性的认识，都推动了磷酸铁锂电池新一波的市场渗透。随着补贴退坡、技术水平提升等原因，未来磷酸铁锂电池的市占率有望追平或超过三元锂电池。

　　据相关媒体报道，四季度以来机构对锂电池行业上市公司调研热情高涨，期间共有32家锂电池公司获得机构密集调研，个别公司期间累计参与调研的机构家数均超过100家。相比之下，孚能科技仅受到19家机构调研。

　　来源：东方财富

　　对此，上述分析师对《投资者网》称，机构调研少的情况可能与公司的安排有关。不过也有相关人士认为，这或许与主力不看好有关。

　　不过，公司的股东户数也大幅减少。截至9月30日，孚能科技的小股东人数仅为2.98万，较上期下降了68.35%，而上市之初股东人数为9.43万。通常股东户数大幅减少意味着筹码在向机构集中。

　　对于公司股价表现、原材料价格等问题，《投资者网》询问孚能科技一名不愿具名的工作人员，其仅表示，股价变动是市场表现。同时，对于锂价格上涨，该人士称并未听到相关消息。

　　核心技术尚待完善

　　在股价萎靡的同时，孚能科技的业绩表现也不尽如人意。2017年—2019年，营收增长率分别为185.72%、70%、7.65%，呈逐年大幅下滑态势。2020年三季报显示，2020年前三季度公司营收5.58亿元，同比下滑64.94%；净利润为-2.93亿元，同比下滑4.51倍；归母净利润为-3.77亿元，同比下降20.03倍。

　　而自今年下半年来，国内锂电池市场已经开始回暖。相关数据显示，在16家涉足锂电池的上市公司中，今年第三季度有13家企业营收较去年同期出现增长，有10家企业净利润同步出现增长。

　　从规模来看，同行其他头部企业中，宁德时代前三季度的归母净利润为33.57亿元，亿纬锂能的净利润为9.46亿元，璞泰莱的净利润为4.15亿元。

　　事实上，受补贴政策调整等因素影响，孚能科技的净利润却在微盈和亏损之间徘徊。此前2017年至2019年，公司的净利润分别为1826万元、-7821.48万元、1.31亿元；扣非净利润分别为930万元、-1.99亿元、979.79万元。

　　对此，孚能科技仅称，公司的毛利率较低，再加上近年来的研发费用攀升，导致利润承压。今年前三季度，公司的研发费用达2.91亿元，而2017年至2019年则分别为0.47亿元、1.13亿元、2.71亿元，年复合增长率高达1.6倍。

　　来源：同花顺