中芯国际前三季度营收208亿元 高额折旧费用致Q4毛利率承压

　　11月11日晚间，中芯国际发布三季度财报，公司前三季度总营收为208亿元，同比增加30.2%。归母净利润为20.8亿元，同比增加168.6%。非经常性损益为14.24亿元。归母扣非净利16.56亿元，而去年同期为亏1.85亿元。前三季度研发投入占比仅为16.2%，同比减少6个百分点。

　　值得注意的是，此前中芯国际受到美国出口限制，但禁令并没有对中芯国际带来致命影响。中芯国际董事长周子学于11月12日早间在业绩说明会上表示，今年世界经济增长乏力，给半导体产业带来一定影响，在不断变化的宏观环境下，对于美国出口管制，短期内对公司影响可控，公司持续评估影响，公司与供应商保持密切合作，于美国政府相关部门积极沟通，努力化解双方可能的歧见。

　　三季度，公司收入继续创新高，达76.38 亿元，环比增长 13.0%，同比增长 31.7%。毛利为20.08 亿元， 归母净利润为 16.94 亿元， 全年毛利率目标高于去年但环比有所下降，三季度毛利率为24.53%，环比下降1.03个百分点。 本报告期内营收增加主要是需求强劲、平均售价上升和其他收入增加。

　　中芯国际首席财务官高永岗在此次业绩说明会上表示，毛利率环比有所下降主要是折旧成本的增加。四季度，公司营收预期环比下降10%-12%，毛利率预期为16%-18%%。主要由于出货量下降、其他收入减少、折旧上升和产能利用率有所下降。展望2020年全年，预计折旧额13美元。

　　资本支出同比增加1101.7% 北京新厂筹划阶段

　　中芯国际作为中国大陆规模最大的晶圆代工企业，在逻辑工艺领域和特色工艺领域，中芯国际是中国大陆 第一家实现14nm FinFET量产的集成电路晶圆代工企业，并拥有中国最先进的24nm NAND、40nm高性能图像传感器等特 色工艺。

　　三季度，中芯国际资本支出155.02亿元，同比增加1101.7%。今年全资本开支计划从约 457 亿元下调整到约402 亿元，公司称主要是由于美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性， 以及物流原因导致部分机台到货延迟。

　　周子学称，公司收入规模不断扩大，全球产业链分工是集成电路行业特点之一。集成电路代工企业特点是高投入和持续投入，公司正逐步推进老厂带新厂的良性循环，稳定提高产能。

　　在业务收入占比方面，其中中国内地及香港业务占比69.7%，中国内地及香港业务比例上升9.2%。北美洲业务占比为18.6%，份额下降6.1%。欧洲及亚洲业务占比11.7%，份额下降3.1%。

　　其中，55/66纳米在三季度营收占比达25.8%，40/45纳米收入占比为17.2%，14/28纳米营收占比为14.6%；应用分类收入占比中智能手机收入占比最高，占比达46.1%，智能家居为20.5%，消费电子占比17%。

　　此前，公司利用政策优势，在北京组建合资晶圆厂（公司占有51%股份；计划一期国产化项目完工后产能达到 10万片），此次扩产至少拉动60亿设备需求，带动上游设备 商受益。

　　在此次业绩分析会上，中芯国际相关高管表示，北京新厂项目还在筹划阶段。在做各方面的计划、交流，若有实质性进展会随时公告。

　　预计3个季度会填补管制影响产销 市值大幅缩水

　　7月16日，中芯国际正式登陆科创板，发行价为27.46元，开盘大涨近246%，最高点达每股95元，总市值6583.8亿元。之后股价大幅缩水，11月12日股价截止发稿为62.49元，市值4811.59亿元。以此计算，科创板上市至今中芯国际股价已下跌三分之一，市值缩水1772.21亿元。

　　信达证券电子分析师方竞在此次业绩说明会会后表示，股价前期回调是受外部因素影响，包括中美贸易冲突对于投资者信心影响，对于半导体产业链过于悲观，最近开始股价回升，主要是基本面强势表现。首先可以看到整个板块景气度很高，整个手机产业链都在备战明年，订单需求旺盛，对于企业的利润表现都会有推动。

　　对于美国出口管制清单影响，中芯国际相关高管表示，8寸和12寸成熟技术都有影响，公司的产能部件或技术的发展并不是针对单一客户制定的，目前我们与十几个客户保持项目关系，预计2-3个季度可以把原来制定的产能填补上，第二代先进工艺技术n+1正在稳步推进中，目前进入小量试产，产品应用主要为高性能运算。

　　公司对外表示，成熟应用平台需求一如既往强劲，来自于电源管理、射频信号处理、指纹识别，以及图像信号处理相关收入增长显著。先进技术应用多样，第一代先进技术良率达业界量产水平，第二代进入小量试产。公司产能稳步扩充，产能利用率维持高位。