业绩承压开立医疗“押宝”内镜

　　本报记者陈婷曹学平深圳报道

　　近日，深圳开立生物医疗科技股份有限公司（300633.SZ，以下简称“开立医疗”）披露2020年三季报，公司前三季度实现营业收入7.12亿元，同比减少9.8%；净利润2686.31万元，同比减少57.72%；扣非净利润同比减少110.13%至-372万元。

　　《中国经营报》记者注意到，自2019年以来，开立医疗的营收增速大幅减少，直至2020上半年出现负增长，而公司核心业务彩超的收入及毛利率亦呈现下滑趋势。

　　11月5日，开立医疗董秘李浩在接受记者采访时表示，今年受新冠肺炎疫情影响，医院门诊量大幅下降，医院运行体系内部相应的采购动作和商务洽谈亦都停止，导致与疫情非直接相关的产品收入受到负面影响。此外，公司依然维持研发、市场方面的投入，两种原因作用下使得公司利润下滑幅度较大。而2019年遭遇国内医疗改革特别是对民营医院端，间接影响了医院设备的自主采购，公司在此大背景下收入亦受到影响。

　　值得注意的是，开立医疗近期仍拟募资12亿元用于发展彩超、内窥镜等业务，加上此前拟使用6亿元自筹及自有资金建设武汉高端医疗器械研发生产基地（以下简称“武汉基地项目”），开立医疗这一系列操作可谓“大手笔”，而公司2019年的营收也才12.54亿元。

　　不过，李浩告诉记者，若此次定增未能顺利完成，开立医疗将通过银行贷款解决项目所需的资金。

　　彩超营收下滑

　　开立医疗主营业务为医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产和销售，主要产品包括医用超声诊断设备（主要为彩色多普勒超声诊断设备与B型超声诊断设备）、医用电子内窥镜设备及耗材、血液分析仪等。其中，彩超是开立医疗最核心的收入及利润来源。

　　只不过，自2019年以来，彩超业务收入出现持续下滑，但公司并未披露具体原因。财报显示，2019年及2020年上半年，彩超业务的收入分别同比减少9.86%、17.76%。

　　近年来，开立医疗布局高端彩超领域，先后推出S50、S60、P60系列。

　　但从毛利率表现来看，彩超业务毛利率已从2018年的71.22%下滑至2020年上半年的62.86%，而其收入占比也从2018年的80%降至2020年上半年的67%。

　　对此，李浩对记者表示，彩超务毛利率下滑本质是来自国内的收入下降，整体毛利率也被拉低。不过，李浩称，预计过了今年，彩超业务的收入和毛利率会逐渐恢复，原因是国内大背景的回暖以及公司产品也在往高端迭代。

　　事实上，彩超业务的乏力表现已对开立医疗总体收入情况造成影响。开立医疗在2019年年报中指出，国内超声行业整体增速有所放缓，因此公司收入端增长较慢，增幅仅为2.2%。

　　2020年上半年，公司营收同比下降10.72%，虽内镜设备业务（剔除耗材业务）收入同比增长42.34%，但因规模较小尚无法弥补超声业务的缺口。同时，受疫情带来的负面影响，一季度国内商务活动、二季度起国际商务活动均受到限制，给公司业务的推广带来诸多不便。

　　此外，费用端的刚性支出蚕食了开立医疗的利润。2019年公司的销售费用同比增加15.51%至4.07亿元，管理费用同比增加20.48%至7345万元，均高于2%的收入增幅；2020年上半年，公司管理费用同比增加12.57%至3646万元。

　　李浩表示，疫情期间，开立医疗的应对措施主要是控制费用，讲求费用使用的有效性；另一方面是修炼“内功”，包括加强研发效率和内部营运效率。

　　标的业绩未达预期

　　开立医疗也意识到产品结构单一对公司发展带来的风险，为此，其自2012年起，开始投入医用电子内窥镜的生产研发。2017年及2018年，公司的内镜收入已占总营收约10%。

　　2018年8月，开立医疗发布公告称，公司以自有资金3.88亿元受让南平轩盛、南靖轩盛持有的上海威尔逊光电仪器有限公司（以下简称“威尔逊”）、上海和一医疗仪器有限公司（以下简称“和一医疗”）100%股权。

　　资料显示，威尔逊成立于1995年，主要从事研发、生产、销售软性内窥镜下治疗器具，包括活检钳、异物钳、细胞刷、网篮、圈套器、三腔管等，运用于上下消化道及呼吸道的诊疗；和一医疗为其同一控制人下的销售公司。两者经营的产品属于内镜耗材领域。

　　交易对手对威尔逊及和一医疗给出的业绩承诺是：两家公司2018年度、2019年度和2020年度

　　净利润金额分别不低于2450万元、2940万元、3529万元。

　　年报显示，威尔逊、和一医疗2018年完成的净利润为2508万元，达到承诺数，完成本年预测盈利102.34%；威尔逊、和一医疗2019年度净利润为2476万元，未达到业绩承诺数2940万元，因此对其计提2007万元商誉减值准备。

　　2020年上半年，开立医疗再度指出，威尔逊上半年业务收入下滑比例较大，公司预计威尔逊