优刻得股价腰斩 再遭金融云需求下滑

　　本报记者蒋牧云张荣旺上海北京报道

　　日前，云计算服务商优刻得（688158.SH）发布上市以来首份三季度报告。报告显示，公司2020年1~9月实现营收16.38亿元，同比增长52.87%；亏损1.79亿元，同比由盈转亏。毛利率方面，公司前三季度较上一年同比下降17.92个百分点。

　　与此同时，优刻得股价跌幅明显。截至11月6日，优刻得股价只有55.61元/股，不及其最高价125.9元/股一半。

　　优刻得在财报中表示，毛利率下降的原因包括拓展客户、主机产品换代升级、加大硬件投入等。《中国经营报》记者注意到，毛利率下滑的情况在行业中较为普遍。在这一情况下，如何找到新的增长点，以及如何寻找差异化的发展路径，记者向优刻得发去采访函，截至发稿前未收到回复。

　　净利润同比下滑73%

　　数据方面，优刻得截至三季度末营业收入为16.38亿元，较去年同期增幅52.87%，主要系公有云收入增加所致，其中公司第三季度营业收入较上年同期增长94.79%；经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元，同比减少22%；营业成本较上年同期增加6.94亿元，同比上升91.65%，主要系随收入增加引起的成本增加。基本每股收益、稀释每股收益较上年同期均下降1533.33%，主要系以上说明的归属于上市公司股东的净利润下降所致。

　　毛利率方面，优刻得在财报中披露，2020年前三季度毛利润较去年同期下降1.27亿元，降幅40.42%，主要是产品综合毛利率较去年同期下降17.92个百分点。以及高性能的云主机硬件投入，带来了短期内影响资源利用率。此外，加大研发及销售等人力成本投入，以此吸引人才，提高薪酬，导致人力成本较上年同期有所上升。

　　事实上，优刻得的盈利下滑自2019年已经显现，其营收放缓增长27.6%，净利润则同比下滑73%，直至如今转盈为亏。在数字化需求旺盛的今日，为何云计算服务的毛利率却不断下滑？

　　对此，深度科技研究院院长张孝荣告诉记者，形成毛利率下滑的原因主要有两个；其一是运营成本。由于云计算公司前期固定资产投入较大，研发支出较大导致运营成本居高不下；其二是云计算行业竞争较为激烈，经常会有多家公司竞标抢单引发价格战。其预计，为了应对竞争，相关公司经营还会持续产生大量开支，毛利低的情况在市场上还会持续三至五年左右。

　　盘古智库高级研究员江瀚也向记者表示了类似观点，当前云计算市场的竞争日益激烈，在这样的情况下，一方面企业需要不断的投入大量的成本去构建云计算的资源，另一方面却需要通过价格的降低，甚至于有一些时候要通过价格战的形式来抢占市场，所以在这样的情况下，必然导致利润水平的下降。

　　二级市场上，优刻得股价在发布三季报的当日大跌8.71%，并延续至第二个交易日继续大跌9.86%，两天市值蒸发48亿元，并在11月2日跌至历史最低价的50.88元/股，较其历史最高价的125.9元/股，股价下滑了59.58%。截至11月5日优刻得市值为236亿元，相比上市之初的高位已被腰斩。

　　中小玩家生存困境

　　记者在采访中了解到，目前行业正由公有云业务向混合云业务转变。有业内人士告诉记者，公有云的盈利依赖业务规模的扩张，以及用户潜在需求的挖掘，哪怕对比海外的成熟市场，公有云业务的盈利仍然难以在短期内实现。

　　由此，行业中私有云、混合云的业务比重开始增加。优刻得也是如此，其通过2020年中报表示，公有云是公司自成立以来的核心业务，也是公司上半年营业收入的主要构成部分；私有云、混合云则是公司近年来的重点发展领域，收入金额快速增长；大数据及人工智能业务是公司着重研发投入的领域，目前收入占比不高，预计未来将成为公司新的收入增长点。

　　那么，为何公有云、私有云的毛利率有所不同？对此，江瀚认为，私有云的利润更高是由于资源相对比较集中，且相对客户较为稳定、年度更高，不需要通过价格战的方式来吸引市场，所以相对而言就获得了较高的利润。

　　关于金融行业对云计算服务的需求转变，张孝荣告诉记者，新兴金融企业起步阶段时资金不够充裕，会着重考虑节省资金投入。具备一定规模后，企业关注重点会逐渐由投入成本向确保业务高峰平稳运行转变。因此，在金融云方案使用上，会优先考虑公有云，等待业务平稳后，才会考虑接入混合云。

　　而传统金融企业方面，其面临的问题是保证用户如何接入，主要是在确保业务正常开展的过程中如何实现业务快速平滑地迁移。他们需要可以在不改变自身已有架构和数据中心的基础上接入混合云，通过公有云与用户实现互联。