集齐三大国际指数 境外机构持仓即将突破3万亿！中国债券为什么这么香？

　　北京时间9月25日早晨，富时罗素(FTSE Russell)宣布将中国国债纳入其固定收益旗舰指数产品——富时世界国债指数(WGBI)，预计2021年10月开始纳入，具体纳入时间和实施细节将于2021年3月份确认。

　　来源：富时罗素官网

　　2019年以来，中国债券相继敲开了全部三大国际债券指数的大门。

　　统计显示，仅今年前8个月，外资就增持了超过6000亿元中国债券，外资持有的中国债券余额正逼近3万亿大关。主流国际债券指数纳入中国债券有望加速外资流入进程。

　　机构测算，此次中国国债被纳入WGBI，将吸引超过1400亿美元资金流入。

　　又一重要国际债券指数敞开怀抱

　　富时罗素此次宣布，中国国债将被纳入其固定收益指数的旗舰产品WGBI，预计2021年10月开始纳入。具体纳入时间仍有待富时罗素咨询委员会和其他指数用户在2021年3月份正式确认。

　　来源：富时罗素官网

　　富时罗素认为，中国政府债券现在已经满足LEVEL 2的技术要求。但鉴于追踪国家分类变化的资金规模和一些监管变革刚刚实施，在完全确认国家分类变化之前，还需要进一步检验市场改革的实际操作情况。

　　来源：富时罗素

　　WGBI是业内公认是三大国际债券指数之一，融易新媒体，也是三大指数中历史最悠久的一只。其前身是花旗全球债券指数(Citi World Government Bond Index)，最早可追溯到所罗门兄弟于上世纪80年代创建的国际债券指数。

　　2017年花旗将指数业务卖给伦敦股票交易所集团(LSEG)，由其旗下指数部门富时罗素管理，花旗固定收益指数更名为富时罗素固定收益指数。

　　富时罗素固定收益国家分类框架将市场准入水平分为0、1、2三个等级，其中2意味着本币债券市场具有对境外投资者最高的准入水平，也是进入WGBI所需的条件。

　　2018年9月27日，富时罗素已将中国国债加入观察名单，2019年4月赋予中国在岸债券市场准入评级“1”，随即中国国债加入EMGBI指数。

　　凑齐三大指数

　　除了WGBI，其他两大国际债券指数分别是：

　　1、彭博巴克莱全球综合债券指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index，BBGA)

　　彭博巴克莱指数是全球最具影响力的固定收益指数系列，其中最具影响力的一只是US Aggregate Index.BBGA是该指数的全球版本，也是追踪全球投资级固定收益资产的旗舰指数。

　　2、摩根大通全球新兴市场多元化债券指数(JPMorgan Governemnt Bond Index-Emerging Market Global Diversified，GBI-EMGD)

　　摩根大通指数是在新兴市场领域最具影响力的债券指数。其中，GBI-EMGD是最具影响力的新兴市场本币债券指数版本。

　　三大国际债券指数比较

　　来源：兴业证券

　　WGBI是三大国际债券指数中最后一只纳入中国债券的指数。

　　2019年4月，彭博将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入BBGA，完成纳入后，在岸人民币债券将成为该指数中的第四大计价货币债券。

　　2019年9月，摩根大通将中国政府债券纳入GBI-EMGD，纳入工作从2020年2月28日开始，分10个月完成，完成纳入后，中国债券在该指数中的权重将达到最高的10%。

　　随着富时罗素WBGI确认将纳入在岸人民币债券，中国债券已敲开了全部三大国际债券指数的大门。

　　兴业证券固收研报认为，纳入彭博巴克莱BBGA指数具有里程碑意义，而纳入富时罗素WGBI指数的宣示意义可能比加入彭博莱巴克莱BBGA指数还要重要，因为WGBI指数有一套清晰透明的以事实为依据的国家分类框架，“含金量”很高。

　　或可吸引逾千亿美元资金流入

　　纳入指数最直接的意义是有望带来可观的增量资金流入。据海通证券估计，纳入三大国际债券指数将带来约2420亿-3800亿美元被动跟踪资金的流入。

　　来源：海通证券