上半年营收净利双双下滑，半年开店3家门店扩张受阻，百年老字号同仁堂步履维艰

　　在国药界，有“北有同仁堂(600085)，南有片仔癀(600436)”一说，意指中国的北方有同仁堂国药品牌，中国南方有片仔癀国药品牌。“北京同仁堂”始创于1669年，至今已有351年的历史，是中药行业的知名老字号。 

　　然而这家中药老字号同仁堂上半年交出了一份不如人意的中报。近年来，其中成药产品增长动力不足，核心业务毛利下跌，让同仁堂这块金字招牌背负不小的压力。 

　　同仁堂上半年营收净利双双下滑 

　　8月28日，同仁堂发布了2020年半年报。数据显示显示，上半年公司营收60.04亿元，同比减少16.11%；归母公司净利润4.80亿元，同比减少27.28%；基本每股收益0.35元，同比减少27.39%。

　　对此，公司表示。报告期内，受疫情影响较重，同仁堂商业经营难度依然不小，尽管第二季度收入及利润环比第一季度略有提高，但上半年实现营业收入 337,930.80 万元，同比下降 14.41%，营业利润 13,607.23 万元，同比下降 39.99%。报告期末，自有零售门店为 855 家。 

　　回看2019年，同仁堂的营收和净利润双降，为十年来首次下滑。去年公司营收132.77亿元，同比下滑6.56%；归属于上市公司股东的净利润9.85亿元，同比下滑13.12%；每股收益0.719元，同期减少13.06%。对比历年财报，这是同仁堂十年来首次出现营收下滑，2009年至2017年，公司营收基本保持在10%以上的增长，其中2018年为142.09亿元，同比增长6.23%。

　　同仁堂表示，报告期内，虽然产品销售受到一定程度制约，但母公司运行情况总体基本保持稳定，子公司同仁堂科技工业布局持续调整，产能不足、产值下降对其年度业绩产生较大影响。 

　　核心业务下滑明显，门店扩张减缓 

　　细分来看，营收方面医药工业和医药商业是同仁堂的两大收入来源。数据显示，上半年医药工业和医药商业的收入分别达到37.88亿元和33.49亿元，同比分别减少了12.74%和13.10%，这延续了去年业绩下滑的势头。医药工业毛利率为49.60%，同比下滑4.41%。

　　另外，在门店扩张方面，公司明显放缓了脚步。数据显示，截至今年6月30日，同仁堂旗下门店数为855家，相较去年底仅增加3家，开店步伐已基本停滞。 

　　研发方面偏低，主要靠祖传秘方支撑 

　　公司的对研发的重视程度似乎不够，主要靠祖传秘方支撑。今年上半年，同仁堂的研发费用为0.43亿元，同比下降2.62%。对于研发费用减少的原因，同仁堂称，主要受疫情影响，各项研发活动进度放缓所致。 

　　去年公司研发投入2.41亿元，同比上升3.1%，占营收的1.82%。但从整体状况来看，研发投入占营业收入的比例偏低，反而销售费用率都在20%左右。历史数据显示，同仁堂收入增长越来越缓慢，盈利能力也是起伏不定。

　　二级市场上，同为老字号云南白药(000538)和片仔癀两家中药龙头，如今市值均突破1500亿元，上半年均实现营收和利润维持增长。相比之下，同仁堂与头部企业的差距悬殊。 

　　今年夏季，同仁堂尝试跨界，向新零售转型，在北京部分门店，做起了咖啡生意，将传统中草药铺转型为养生咖啡馆。同仁堂跨界卖咖啡，这一举动确实引人注目。枸杞拿铁、罗汉果美式、肉桂卡布奇诺等，这些融入传统中草药的新式咖啡，引起了人们热议。“喝最养生的咖啡，熬最长的夜”，尽管中西文化融合是趋势，但一旦体现在新事物上，还真需要时间接受。 

　　但老字号同仁堂面临营收、净利润双双下滑的考验，融易新媒体，新零售能成为激活发展潜力的突破口吗？这个问题或许需要时间来解答。