中信建投基金半年度净利同比下降约55%，存续权益产品业绩尚可、规模“寒碜”

　　红周刊记者 | 张桔

　　随着上市公司中报和公募基金半年报披露结束，部分大股东中包含上市公司的公募基金上半场业绩也一并曝光：权益爆款盛宴导致旗下拥有爆款产品的公司大多赚得盆满钵盈，例如中信证券旗下的华夏基金，上半年实现营业收入23.83亿元，实现净利润7.48亿元，分别同比增长24.63%和25.93%。

　　冰火两重天，部分基金公司净利润同比下滑颇为严重，特别是中信建投、东吴、上银三家基金公司净利缩水均超过50%。以中信建投基金为例，虽然母公司与中信证券合并的传闻时常响起，但是基金公司却似乎很难沾光：中信建投证券半年报显示，中信建投基金2020年上半年实现营业收入1.58亿元，同比增长43.64%；实现净利润950.57万元，同比下降54.76%。

　　从中信建投基金情况看，该公司今年二季度末的规模约为218.37亿元，在内地141家基金公司中仅排在第83位。《红周刊》记者注意到，2020年前8个月，中信建投基金发行成立了三只公募新品，但是其中没有一只是主动权益类产品，其可谓是缺席了今年公募爆款权益盛宴。

　　中信建投基金主动权益类新品踪迹不见

　　存续权益产品业绩尚可、规模“寒碜”

　　Wind资讯数据显示，截至目前，中信建投基金年内发行的新品包括了中信建投中证500增强A/C、中信建投桂企债A/C、中信建投稳丰63个月，其中，7月28日成立的中信建投稳丰63个月的最新规模是79.99亿元，大约占据了公司三分之一的规模；而另两只基金的成立规模则相对较为一般。

　　再从存续产品规模看，尤其在备受关注的主动权益类产品方面，中信建投旗下基金乏善可陈。Wind资讯显示，目前公司旗下的主动权益类基金有中信建投医改、中信建投智信物联网、中信建投价值甄选、中信建投行业轮换、中信建投策略精选、中信建投睿信、中信建投睿利7只产品，它们有一个明显的共同点是：无论相关产品年内迄今业绩表现如何，产品的规模均没有太大的起色。

　　具体来看，受益于医药股年内表现出色的刺激，内地医药主题类产品普遍风生水起，而中信建投医改也概莫能外。截至最新收盘，该基金AC两类份额年内的净值增长率均突破80%，在同类基金排名中位列前茅，然而两类份额半年末合计规模仅约为10亿元左右。除该基金外，将其余主动权益类基金的规模合并计算，则半年末时也没有第二只产品规模能再突破10亿元大关。在权益类产品中，中信建投睿利是规模最为迷你的一只产品，两类份额二季度末的合计规模约为0.17亿元。

　　聚焦于中信建投睿利，《红周刊》记者发现规模迷你还是对基金经理形成了一定制约，在一定程度上束缚了基金经理的手脚。从基金二季报的十大重仓股来看，我们基本上看到的是清一色的低风险蓝筹类的标的，如中国中免开年迄今的涨幅约为145%，基金持仓该股的市值占基金资产的净值比约为9.95%，叠加考虑基金二季度末的股票仓位74.80%，则基金经理持有该股对组合的净值贡献度约为 7.44%。

　　然而仅仅买对了中国中免一只标的股票或许不够， 从中信建投睿利十大重仓股中还是能发现基金经理在操作上的败笔。 具体来说，当季基金经理所重仓的中国平安、格力电器、光大银行和工业富联均年内表现不佳，截至9月1日最新收盘，上述重仓股年内股价在二级市场表现为下跌。除此之外，招商银行年内目前也不过微涨了不到3个百分点。

　　《红周刊》记者查阅基金季报，作为发起式基金，该产品在季报中有清晰的字样：“本基金自2020年1月20日起，截至本报告期末，连续105个工作日资产净值低于5000 万元。”记者注意到，该基金的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%”，而从基金多季的季报来看，实际产品基本在沪深300的大范畴中配置股票，几乎没有出现过风格漂移。这一方面可以理解为基金经理恪守契约，另一方面也可以理解为基金经理受产品规模羁绊而不敢投资“出圈”。

　　此外，有趣的是，中信建投策略精选、中信建投价值甄选、中信建投行业轮换三只基金开年迄今的净值增长率基本一致，而三只基金现任的基金经理均是栾江伟。从季报披露的重仓股来看，基金经理基本上就是单一重仓科技股这一思路，但科技股即便长期投资价值显现，而短期由于板块估值较高难免出现股价波动，从而连带净值起伏受到影响。我们以中信建投策略精选A为例，Wind数据显示，该基金在近一周的净值增长率仅为-1.12%。

　　权益基金经理团队尚缺灵魂人物

　　栾江伟距离爆款舵手尚有一段距离