涧光股份冲刺IPO 申报稿未披露实控人曾经代持股权

　　洛阳涧光特种装备股份有限公司（以下简称涧光股份）拟冲刺IPO。

　　《每日经济新闻》记者研究发现，相较挂牌新三板时的公开转让说明书，涧光股份并未在IPO申报稿中披露股东代持事项。而此事要追溯到1998年，公司实际控制人之一的王秋兰曾帮党长威代持股份，目前代持事项已经得到解决。

　　但多位投行人士表示，股份代持这样重要的问题需要说明，一般不会遗漏。除了股权代持事项，记者还发现涧光股份过往的资产挪腾、交易作价等仍有令人不解之处。

　　实控人曾代持股权

　　2017~2019年，涧光股份的营业收入分别为1.2亿元、1.8亿元及2.8亿元；净利润分别为2564.79万元、2805.23万元和5918.32万元。公司主要是为石油化工、煤化工等领域企业提供非标专业设备等，下游为化工炼油设备。

　　这不得不提下游的针状焦市场。2017年、2018年石墨电极市场火爆，针状焦需求暴涨，带动了焦化设备需求。不难发现，涧光股份报告期内业绩增速很快。然而好景不长，2019年石墨电极需求下滑，这同其更下游的钢铁市场的周期一致。

　　涧光股份主要客户包括多家化工企业，比如中石化。2019年，公司对中石化广州工程有限公司、洛阳工程有限公司分别实现销售收入4225.66万元、3653.45万元。从毛利率看，2017年~2019年，公司毛利率分别为51.43%、50.59%及53.83%。

　　涧光股份的实际控制人是杨根长、王秋兰、杨文明，分别持有37.35%、16.39%和3.6%的股份。杨根长、王秋兰为夫妻，杨根长和杨文明是兄弟。

　　涧光股份曾在新三板挂牌，目前已终止挂牌。对比涧光股份挂牌时的公开转让说明书，此番申报稿未披露实控人历史上的股权代持问题。

　　涧光股份成立于1996年，前身为涧光电器。最开始的涧光电器是集体企业，中原电子投资20万元实物，职工党长威投资1.49万元，李录春投资8.51万元。1997年，涧光电器改为股份合作制，王向阳出资12万元，党长威出资6万元、杨根长出资6万元、杨立新出资6万元、索奇峰出资5万元、李录春出资5万元、王秋兰出资5万元、张改景出资5万元。1999年，李录春、索奇峰、党长威分别将涧光电器对应出资额转让给张玉英、王长福、王秋荣。

　　然而在2015年挂牌时，涧光股份的主办券商及公司律师核查发现，公司1999年的工商登记资料中所附公司1998年的《公司章程》，其股权结构与公司1997年和1999年的股权结构存在矛盾，经访谈相关股东发现，1998年期间公司股东存在代持情况。

　　被代持人分别是党长威、索奇峰、李录春，代持方是王秋兰、王长福、张玉英。1998年，各方进行口头约定代持股份。值得一提的是，被代持方出资额占注册资金的32%。

　　1999年11月，索奇峰、党长威、李录春分别为以做运输生意、到外地工作、做服装生意转让了股权，受让方分别是张玉英、王长福、王秋荣。通过股权变更，涧光股份的股权代持情况已经解决。

　　相关名义出资人及实际出资人已于《关于代持股份的承诺和声明》对上述代持情况及转让进行了确认，并声明对上述股份的权属及转让事宜不存在争议，同时包括责任赔偿约定等。

　　记者注意到，涧光股份的IPO申报稿没有提及上述过程，更何况代持方还涉及实际控制人王秋兰。

　　“（股权）代持一直是审查的重点，按照主板要求是需要充分披露的。”上海新古律师事务所王怀涛律师称。

　　一位头部券商的投行人士表示不理解涧光股份为何会遗漏披露历史上的股权代持情况。“既然你前面（新三板挂牌）披露了代持情况，为什么后面（申报稿）就没有披露？”该投行人士表示，不管是否在报告期，发行人对历史沿革都需要详细披露，特别是曾经存在过的代持情况以及如何解决代持。

　　实际上，股权代持一直是发审委关注的重点，这涉及到发行人股权稳定。多位投行人士表示，未披露股权代持实属不应该，保荐券商一般不会遗漏这么重大的信披问题。

　　资产运作成疑

　　实际上，涧光股份发生过多次股权变更，王秋兰还曾做出令人不解的转让动作。

　　2011年6月，王秋兰转让了出资额，不再是涧光股份的股东。到了2013年，王向阳将其持有的22.27%股权无偿转让给了王秋兰。2011年，王向阳还是涧光股份的第一大股东。王向阳与王秋兰为姐弟。至于王秋兰为何要一出一进，申报稿并未披露原因。

　　在涧光股份挂牌新三板后，王秋兰夫妇通过定增巩固控制权。

　　2016年，涧光股份进行了第一次定增，杨根长认购了300万股，由此成为公司第一大股东。但在这笔定增融资中，杨根长以低于净资产价格认购股份。根据当时的发行公告，杨根长认购价格为4.06元/股。根据涧光股份《2016年半年度报告》，2016年6月末，归属于挂牌公司股东的每股净资产为4.40元。杨根长认购股份的折价幅度超过7%。