依赖退税、出口收入占八成 野马电池IPO凭何闯关A股？

　　7月17日，浙江野马电池股份有限公司（下称“野马股份”）在证监会官网更新了招股书，拟申请上交所上市，拟募资5.58亿元投入年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目、研发检测中心及智能制造中心项目、伶俐工场信息化建树项目等。 

　　早在2019年6月20日，野马电池首次披露招股书，开始了A股冲刺之路。 

　　1996年11月创立的老牌电池企业野马电池，专注于高机能、环保锌锰电池的研发、出产和销售。拥有各类规格型号锌锰电池、碱锰电池出产线20多条，年出产本领20亿只，是我国最大局限的碱性电池出产企业之一。 

　　值得一提的是，主打外洋市场的野马电池，七至八成的收入均来自外洋。按照中国电池家产协会的统计，2018年，其锌锰电池出口量排名海内第三。 

　　不外，野马电池面对营收下滑，对出口退税额“依赖”较大的风险，其可否在成本市场策马驰骋？ 

　　业绩“依赖”出口退税额？ 

　　招股书披露，海内锌锰电池出产企业以虎头电池、南孚电池、宁波中银和野马电池为代表，南孚电池主要以自有品牌在海内市场中占据重要职位，今朝市场占有率已经高出80%。 

　　2016年2月，南孚电池通过重大资产重构成为新三板挂牌公司宁波亚锦电子科技股份有限公司（830806）的控股子公司，登岸成本市场。中国电池家产协会数据显示，2018年，南孚电池营业收入为27亿元，资产总额12.8亿元。 

　　在海内市场被南孚电池紧紧掌握的配景下，野马电池远走外洋，其产物主要销往欧洲、北美、亚洲等国度和地域，在49个国度或地域均有销售。个中，欧洲是其最大的出口目标地，北美也是其重要的外洋市场。 

　　最新招股书显示，2017年-2019年，野马电池的出口销售额别离为9.36亿元、8.97亿元和8.49亿元，占当期主营业务收入的比重别离到达86.98%、85.41%和85.86%。也就是说，其八成以上的收入均来自外洋。 

　　详细来看，2017年-2019年，野马电池对欧洲市场的销售收入别离为4.59亿元、4.08亿元和4.69亿元，占当年境外收入的比例别离为49%、45.54%和55.19%。 

　　另外，同一时期，野马电池最终出口到美国的销售收入别离为2.78亿元、3.02亿元和1.97亿元，占当年营业收入的比例为25.8%、28.79%和19.86%。 

　　对付2019年出口至美国的销售收入下滑，野马电池称，“受中美商业摩擦影响，美国部门主要客户与公司因对新增的关税本钱包袱未能告竣一致意见，曾短暂暂停业务相助，由于在产物质量、交货期、客户处事等方面未寻求到与公司相当的供给商，该等美国客户自2019年6月起又与公司连续规复业务相助”。 

　　从业绩表示来看，2017年-2019年，野马电池营收泛起逐年下滑趋势，别离为10.78亿元、10.51亿元、9.9亿元，而净利润别离为0.54亿元、1.05亿元、1.23亿元，逐年增长。 

　　对付最近三年营收下滑而净利润增长的光鲜反差，7月20日，记者就此致电野马股份证券事务部，可是无人接听。 

　　目前年一季度，由于受到新型冠状病毒肺炎疫情以及交通管束、限制人员活动等防控政策的影响，野马电池复工延期，2020 年一季度营收1.64亿元，同比下降8.71%；归属于母公司净利润为2020.25万元，同比增长33.88%（未经审阅或审计）。 

　　按照今朝的在手订单和出产策划环境，其估量2020年上半年营收为4-5亿元，同比增长3.32%至29.15%；估量净利润为5000万元至6000万元，同比增长52.42%至82.9%（上述估量数据不组成盈利预测）。 

　　出格需要指出的是，由于主打出口业务，野马电池享受了较多的税收优惠政策，但硬币另一面，其业绩对出口退税额的“依赖”较大。 

　　野马电池称，陈诉期内，其出产的锌锰电池出口销售享受15%、16%、13%的增值税出口退税率。2017-2019年，收到出口退税额别离为10034.97万元、9506.76万元和7448.94万元，占利润总额比例别离为166.54%、76.19%和51.23%。 

　　这意味着，如撇开退税额，2017年，野马电池实际差不多亏了5000万；2018年，融易新媒体，野马电池快要八成的净利润全部来历于退税，2019年退税额占比也到达其利润总额的一半。 

　　“太过依赖外洋市场以及退税额度，大概是其成长进程中的宏观风险”，7月20日，一位公司财政人士阐明指出。 

　　自有品牌待突围 

　　野马电池的主要产物为LR03、LR6、LR14、LR20、6LR61系列碱性电池及R03、R6、R14、R20、6F22系列碳性电池，遍及应用于家用电器、电动玩具、智能家居用品、家用医疗康健电子仪器、新型消费电子、无线安防设备、户外电子设备、无线通讯设备、应急照明等多个规模。