净利下挫负债猛增！半年被关注问询7次，爱迪尔珠宝怎么了？

　　A股“牛”来袭，各大板块均呈现出普涨局面，深成指、创业板亦于近日双双创下四年半以来新高。 

　　不过，即便超八成股票都在涨，但福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司（下称爱迪尔，002740.SZ）表现依然“出挑”，截至2020年7月3日，爱迪尔已出现6个涨停。并且，在披露了股东拟减持计划以及收到深交所对其发布的持续重点监控公告后，爱迪尔股价仍未受到影响，于7月6日再次涨停。 

　　作为国内知名珠宝企业，进入2020年爱迪尔已遭深交所下发5封关注函、1封问询函。近期莫名的股价大幅上涨趋势再度引起深交所注意，并对其下发了第六封关注函。至于连续涨停的原因，有分析显示，由于该公司涉及互联网金融及抖音概念，可能会受到资本的格外关注。 

　　然而，《投资时报》研究员查阅公开资料注意到，爱迪尔与互联网金融最紧密的相关消息来自其于2015年设立的北京爱投融科技有限公司(下称北京爱投融)，但2016年爱迪尔就已退出股东名单。 

　　另从财报数据来看，2019年爱迪尔营收较去年小幅上涨至19.41亿元，但归属于母公司所有者的净利润（下称净利润）却首度出现亏损，为-3亿元，较上一年度大幅下挫1164.68%。对此，深交所问询函要求爱迪尔说明公司近年营业收入小幅增长，而净利润持续下滑的原因，并说明公司的持续盈利能力是否存在重大不确定性，以及拟采取的改善措施。 

　　增收不增利 

　　成立于2001年，主营珠宝首饰产品设计加工的爱迪尔，2019年出现巨亏并非毫无征兆。《投资时报》研究员梳理爱迪尔近六年财报数据注意到，2014年—2019年，爱迪尔净利润分别为0.87亿元、0.67亿元、0.58亿元、0.68亿元、0.50亿元和-2.88亿元。 

　　可见，该公司净利润除2017年有小幅回涨外，其他年份均出现不同程度的下滑，且下滑幅度总体上有所加大。其2019年净利润较2014年净利润的下滑幅度高达229.62%。 

爱迪尔2014年—2019年归属于母公司股东的净利润及增速

数据来源：Wind

　　不过，该公司2014年—2019年营业收入总体上却始终处于增长态势，分别为8.85亿元、8.40亿元、11.84亿元、18.43亿元、18.77亿元和19.41亿元。且2019年营收较2014年增幅高达119.32%。 

爱迪尔2014年—2019年营业总收入及增速

数据来源：Wind

　　那么，问题出在哪里？ 

　　查阅资料，《投资时报》研究员发现，爱迪尔近年来始终增收不增利的状态或与其不停收购有关。 

　　2017年起，爱迪尔就走上了收购之路。当年1月，该公司发布公告称，拟以2.55亿元收购深圳大盘珠宝51%的股权；2017年3月30日，爱迪尔披露定增预案，分别向韩文波、韩文红、济南亿年等世纪缘全体股东以发行股份购买资产的方式购买其合计持有的世纪缘100%股权；同年6月和9月，该公司又发布了两次公告，先是拟以现金方式收购华侨城、北京绿都源和长宁钻石持有的深钻所20.25%、2.5%以及2.5%的股权，后又欲通过发行股份及支付现金的方式，购买千年珠宝、蜀茂钻石各自100%的股权，且交易价格分别为9亿元和7亿元。 

　　上述多起收购，看似让爱迪尔尝到了营收稳增的甜头。但好景不长，该公司随即陷入多项纠纷中。其中，爱迪尔收购世纪缘100%股权的交易因山东世纪缘单方面终止协议而不了了之；其收购深钻所股权的交易则是因相关部门未批准，从而与华侨城、绿都源最终走到了对簿公堂的局面，该公司也因此陷入股权转让纠纷。 

　　负债高企，涉多起重大诉讼

　　除此之外，“买买买”战略也让爱迪尔负债压力突增，资金链也愈发紧张。2019年爱迪尔的应付账款和其他应付账款分别较上一年增长1.73亿元和3.78亿元，同比增幅分别高达146.90%和154.98%。 

　　对此，深交所在对该公司的问询函中也表达了疑惑，要求爱迪尔补充披露前五大应付账款对象信息，并解释两个数据出现大幅增长的原因。 

爱迪尔2018年—2019年应付账款及其他应付账款详情