趣活CEO虞阳的IPO困局：骑手曾被曝无五险一金 比年吃亏缺少盈利增长点

　　近日，专注于3公里内的社区物流公司趣活科技（以下简称趣活）向美国SEC更新招股书，公布发行区间为9美元到11美元，拟募集资金2700万美元，预计7月10日赴美IPO。 

　　趣活营收渠道单一，毛利率较低

　　趣活作为外卖行业的人力中间商，成立于2012年，一开始就定位于：“3 公里、30 分钟、恒温速递” 这种特殊的宅配作为自己的生意。目前，主要给美团、饿了么、滴滴等平台提供灵活用工解决方案。 

　　招股书披露，目前趣活最主要的收入来源是外卖骑手食品即时配送。2017年至2019年食品即时配送的收入占比分别达到100%、98%和98.6%。 

　　截至2019年12月31日，趣活平台上的劳动者数量突破4万人，其中3.99万人为外卖骑手。 

　　此前，饿了么相关人士在接受媒体采访时曾表示，300万的外卖骑手中，通过趣活劳务派遣的人数约为1.3万人。仅饿了么一家就消耗了趣活33%的劳动者。 

　　由此来看，趣活的主营业务主要是依靠美团、饿了么等平台订单，一旦这些平台业务模式稍有变动，势必对趣活的业务产生很大影响。因此，趣活形成自身闭环的商业逻辑仍有待开发。 

　　其实早在2018年，趣活在营收渠道扩充上已经开始布局，只是一直收效甚微。2018年趣活推出共享单车的运维和网约车司机管理；2019年，趣活进军家政清洁服务，按订单完成数量予以收费，而这部分收入来源占比不及总收入的1%。 

　　为了扩充营收渠道，补齐营收单一短板，趣活在招股书中也表示，此次IPO募集所得资金将主要用于增加应用场景，包括网约车司机管理、家政保洁和其他服务；升级技术基础架构；为潜在的战略性收购、投资和合作提供资金；以及用于营运资金和其他公司一般用途。 

　　趣活连续3年亏损 2019年净亏损额1345万元 

　　除了营收渠道单一，趣活的营收也长期处于亏损状态。招股书显示，趣活2020年第一季度运营亏损为1910万元，较上年同期的运营亏损4900万元收窄61%；净亏损为2160万元，较上年同期的净亏损4640万元收窄53.5%。 

　　其实，从2017年开始，趣活已经连续三年亏损。招股书显示，趣活2017年、2018年、2019年营收分别为6.548亿元、14.74亿元、20.56亿元；运营亏损分别为2142万元、5190万元、1245万元。趣活2017年、2018年、2019年净亏分别为1397万元、4429万元、1345万元。

　　对此，趣活表示，新冠肺炎疫情并未对公司的运营造成重大影响，截至2020年3月31日，趣活持有1.3亿元的现金，较2019年12月31日的1.268亿元增长2.9%。 

　　而在毛利率方面，趣活的业绩依旧令人堪忧。2017年至2019年，趣活的毛利润分别为0.286亿元、1.166亿元、1.623亿元，对应的毛利率为4.4%、7.9%、7.9%。 

　　对此，趣活方面回应称，毛利率比较低的原因主要是人力成本较高，以主营业务餐饮配送服务为例，2019年支付给骑手和管理人员的服务费占比达到84.5%。其中，仅向骑手支付的配送费用就高达16.4亿元，占总成本的79.8%。由此可见，高昂的用人及人员管理服务支出，一直压得趣活难以喘息。 

　　搭上百度的快车 趣活赴美IPO之路依旧不易

　　天眼查显示，趣活自2012年成立以来，8年时间先后一共完成6轮融资，融资步伐可谓十分迅猛。近两年的融资额，趣活并未具体披露，不过，趣活曾在2016年宣布获得1000万美元的C轮融资，此轮融资由锴明投资(ClearVue Partners) 领投、软银中国资本(SBCVC)跟投。 

　　目前，趣活最大机构投资方为百度，持股12.24%；软银中国资本持股11.67%，锴明投资持股7.44%。

　　赴美IPO前，趣活CEO虞阳（Leslie Yu）持股为12.95%；杨树轶持股为12.58%；Zhen Ba持股为4.86%；Quhuo Holding (BVI) Limited持股为19.55%。

　　趣活董事会成员包括复思资本管理合伙人张永宏、软银中国资本合伙人赵晨曦、锴明投资创始人及董事总经理许智伟，融易新媒体，许智伟曾担任百事可乐大中华区首席营销官、百度智能小程序业务总监杨帆。