木门难卖，营收下滑！梦天家居上市梦能否如愿？

　　尽量最近三年，梦天家居净利润有所增长，但跟着行业竞争加剧，2017年—2019年该公司焦点产物销量下降，融易资讯网（www.ironge.com.cn），导致其营业收入总体上亦泛起出下滑趋势

　　《投资时报》研究员 吕贡

　　创立时间短、打点及制造程度落伍、技能开拓本领不强，这些都是中国整体家具行业今朝普遍存在的问题。受此影响，行业产物同质化水平也较高，竞争名堂较为杂乱。

　　不外在此环境下，有部门企业试图从作坊式的中小企业中突围，并留神能走在行业前端。

　　《投资时报》研究员留意到，作为一家整木定制家具企业，早在2015年梦天家居团体股份有限公司（下称梦天家居）就开始勉力打响公司品牌，并签约刘德华为品牌代言人，以“高等装修，用梦天木门”为品牌宣传。

　　日前，梦天家居还开启了上市之路。此次该公司拟果真刊行约0.55亿股人民币普通股（A股），不低于公司刊行后股份总数的25%。估量召募9.8亿元资金，一部门投向年产37万套平板门和9万套本性化定制柜技改、智能化仓储中心建树、品牌渠道建树以及信息化建树四个项目，剩余0.69亿元资金用于增补活动资金。

　　查阅该公司财政数据，《投资时报》研究员发明，其净利润近三年来一连增长，木门单价也有所上升，不外但其焦点产物销量却有所下降，营业收入亦呈现下滑。

　　焦点产物销量下降，营收下滑

　　据招股书信息可知，梦天家居前身梦天有限创立于2003年9月，2018年12月，经嘉兴市市场监视打点局答应，梦天有限整体改观为股份有限公司。

　　梦天家居主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、出产和销售，为客户提供家具的整体空间办理方案。该公司主要产物为“梦天”品牌的系列木门、墙板、柜类等家具产物。

　　经中国木柴和木成品畅通协会认定，2017年—2019年，梦天家居在木门出产局限和市场销售量上，持续三年在海内家具行业同类企业中排名前三。而据招股书数据披露，2017年—2019年（下称陈诉期）梦天家居归母净利润也保持逐年不变增长，别离为0.69亿元、0.94亿元、1.88亿元。别的，该公司木门平均单价亦从765.57元/套逐年晋升至798.87元/套。

　　不外，在产物单价有所晋升的基本上，其木门板块收入却呈现下滑。陈诉期内，梦天家居焦点产物木门的销量有所下降，别离为64.6万套、50.95万套和45.61万套。同期，该公司木门板块营收别离为12.33亿元、10.12亿元和9.73亿元，进而导致营业收入总体呈现下滑趋势，陈诉期内别离为14.82亿元、13.45亿元和13.48亿元。个中，该公司2019年营业收入与上一年根基持平，而2018年则较2017年下滑10.23%。

　　梦天家居2017年—2019年营业收入组成环境

　　数据来历：公司招股书

　　对此，梦天家居在招股书披露的原因为，一方面受精装房交付政策及行业销售渠道多元化的影响，公司以经销商渠道为主的零售模式受到必然攻击；另一方面，2017年公司全部改为出产环保的水性漆产物，初始质量尚未不变，必然水平也影响了公司木门类产物销售拓展；另外由于定制家居品牌商进军全屋定制规模，公司木门类产物市场竞争加剧。

　　原料本钱占近70%，太过依赖经销商孝敬

　　查阅招股书《投资时报》研究员留意到，陈诉期内，梦天家居出产所需的原质料主要包罗板材、线条、木皮及涂料等，而其直接质料本钱占出产本钱的比例虽有所下降，但仍均超60%，2017年甚至高出了七成，别离为72.74%、64.54%和62.40%。

　　梦天家居2017年—2019年主营业务本钱组成环境

　　数据来历：公司招股书

　　由此，直接质料（以木柴为主）的价值变换对付梦天家居出产本钱的影响较大，从而影响了该公司主营业务收入的毛利。连年来，梦天家居部门原质料价值存在必然的颠簸。固然其实行了及格供给商打点制度，对差异原辅质料举办分类采购打点，但无法担保原质料价值始终保持不变。

　　而且，中国事个木柴资源缺乏的国度，又是世界最大的木柴需求市场，入口木柴是恒久任务。跟着国际监视力度增强、丛林认证的加速及海内天然林掩护工程的深入实施，木质家具质料市场竞争将变得异常剧烈，从恒久看，原木、木皮等原质料价值将呈上涨趋势。

　　假如将来原质料采购价值一连上涨，且颠簸加大，将倒霉于梦天家居的本钱节制，进而对公司的策划业绩造成倒霉影响。