6月5日,京东通过港交所上市聆讯;3天前,网易港股上市启动公开招股……传闻纷纷变为现实,中概股二次上市正掀起一股风潮。
前有阿里巴巴回港上市探路,融易新媒体,今有京东、网易两大巨头相继回归,业内认为,后续将有更多中概股企业效仿,踏上二次上市之路。
接踵而至,两巨头回归尘埃落定
6月5日一早,港交所官网披露了京东上市聆讯后资料集,意味着京东赴港二次上市落定。
2014年5月22日,京东在美国纳斯达克上市。6年上市路,京东股价已从每股19美元涨至如今的56美元,市值也从上市之初的300亿美元,水涨船高至800亿美元。
作为一家活跃用户超3亿的电商巨头,过去三年,京东营收仍在高速增长。招股书显示,2017年、2018年及2019年,京东净收入分別达3623亿元、4620亿元和5769亿元。
最新数据显示,创始人刘强东持有京东15.1%的股份,尽管其持股比例不断被稀释,但通过同股不同权的投票权架构,他依然手握78.4%表决权牢牢掌控京东。腾讯、沃尔玛如今分别持有京东17.8%和9.8%的股份。
目前,京东尚未披露挂牌时间和募集资金额度,但市场有消息称,京东募资额或将在25亿至30亿美元,挂牌时间可能就在“618”当天。对募集金额用途,京东表示,将用于投资以供应链为基础的关键技术、关键运营系统(如智能定价及存货管理系统、智能客户服务解决方案等)、物流技术,提升整体研发能力等。
早于京东3天,网易已率先启动港股二次上市招股。据招股书,网易拟向全球发售1.7148亿股,另有15%的超额配股权。消息显示,网易将以每股123港元定价,预计将于6月11日挂牌上市。
中概股二次上市的话题热度太高,就连上市不满两年的拼多多,也因此“躺枪”,但遭到拼多多方面的明确否认。
渠道畅通,促使中概股加速回流
中概股为何此时掀起赴港二次上市的热潮?
“客观来看,自2018年以来,港交所、沪深交易所均在为中概股回归通道进行优化设计。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,港交所对IPO规则作出颠覆性变革,允许尚未盈利的生物科技公司、同股不同权企业上市,其主要动机就是迎接中概股回归。
而几乎同时,中国证监会发文允许红筹企业回归A股,并于前不久修订规则,将回归市值门槛从2000亿元人民币大降到200亿元,包括科创板和创业板的改革,均为中概股回归设立了相应通道。相比之下,目前中概股回归的通道在明显畅通。
促使中概股加速回流,还有一个更为现实的考量。海通证券认为,受瑞幸咖啡财务造假事件和中美关系紧张影响,中概股在美发展前景面临不确定性,部分中概股开始踏上回归之路。
近期以来,美国证券监管层对中概股的管制在提升,尤其是上月,美国参议院通过一项明显针对中概股的《外国公司问责法案》,要求外国公司至少要在3年之内接受美国上市公司审计监督委员会的检查,这在董登新看来,意味着中概股在美国挂牌的成本和风险将数倍放大。实际上,在京东、网易的招股文件中,也都明确提及该法案可能给企业上市带来风险。
这种情况下,一些大型中概股公司就凭借自身的优越条件,率先回归港股二次上市。“比起私有化,二次上市是过渡性的选择,也是比较稳妥的。”董登新认为,这就相当于先把桥搭起来,如果未来在美股上市受阻,企业可顺利地把美股转板到港股或A股,这可能是伤害最小的选择。
巨头云集,港股将注入新活力
阿里巴巴已挂牌,网易、京东上市已无悬念,业内认为,后续其他中概股将会效仿。
目前在美上市中概股以科技+消费为主,共有248家。据海通证券估算,满足在香港二次上市资格的企业,除京东、网易外,还包括百度、好未来、58同城、陌陌、新浪、携程等头部公司。
据港媒报道,港交所行政总裁李小加4日表示,许多在美上市的中国公司今年可能会在港交所上市。
“中概股在美发展受阻,港股成为回归的第一站,源于港股国际化程度高、政策制度完善、科技消费类享受高估值溢价。”海通证券在研报中表示,港股是中概股回归的上佳之选,并认为港股将成为中概股回归潮的蓄水池,迸发新一轮活力。
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