实时热点资讯： 雷曼光电：1.83亿商誉及其他综合收益累计亏损近1.5亿 盈利能力再度承压

　　4月25日，深圳雷曼光电(300162)科技股份有限公司（以下简称“雷曼光电”）发布2019年年报与2020年一季报。2019年雷曼光电净利润扭亏为盈，实现净利润4,568万元，归属母公司所有者净利润4,041万元，扣非净利润3,041万元。表面看业绩大幅好转，但亏损高达16,148万元其他综合收益，为年度净利润仅4,000万的雷曼光电未来业绩埋下巨大隐患。

　　2020年一季度，雷曼光电实现营业收入16,744万元，同比下滑22.76%，实现净利润501万元，同比下滑58.72%，扣非净利润182万元，同比下滑高达75.74%。

　　伴随年报与一季报同时发出的，是雷曼光电总额不超过3.8亿元规模的定增方案，其中1.1亿用于补充流动资金，2.7亿用于扩充Micro LED产能，Micro LED产能计划总投资为3.4亿元。

　　3月24日，雷曼光电举行线上招商大会，公司董事长李漫铁曾表示，二季度开始，中国经济将触底反弹，线上参会的所有人都将迎来很多商业机会。雷曼光电作为超高清显示领域的重要企业，作为目前唯一的一家能够量产基于COB技术的LED超高清显示屏的上市公司，在接下来“新基建”的大潮中，也会迎来较好的发展机会。

　　是否意味着，2020年下半年的雷曼光电能给市场带来超预期业绩呢？

　　和讯网将从资产构成质量、费用控制等方面逐一验证雷曼光电未来的盈利能力。

　　截止发稿，对和讯网所关心的问题，雷曼光电未作任何回复。

　　并购标的衰弱的盈利能力与高达1.83亿元的商誉

　　前几年忙于并购的雷曼光电，近几年资产质量备受考验，经过几次商誉减值后，截止2019年12月31日，雷曼光电商誉余额仍高达18,327万元。

　　2018年，雷曼光电营业收入增长13.81%，但营业成本同比增长却高达24.24%。为避免不良资产的后续影响，雷曼光电索性一次性亏损，对资产进行了“洗澡减值”，应收账款减值准备1,341万元，其中商誉减值1,818万元，长期股权投资减值974万元，存货跌价648万元，合计资产减值损失4,781万元，直接造成2018年净利润亏损3,743万元，也就是市场传说中的“财务大洗澡”。

　　2019年，雷曼光电商誉计提减值准备700万元，主要针对深圳市拓享科技有限公司（以下简称“拓享科技”），2015年雷曼光电因并购拓享科技形成商誉高达1.90亿元。

　　2015年—2019年，雷曼光电商誉累计减值准备3,386万元，融易新媒体，2015年商誉最高为21,713万元，占同期非流动资产比例高达28.10%。

　　2019年，雷曼光电商誉占比非流动资产比例高达38.22%。

　　如果说净利润是考量公司过去的盈利能力，那么资产质量就决定公司未来的盈利能力，筹划定增押宝Micro LED的雷曼光电，能否借势一搏，仍存在较大的不确定性。

　　蹭热点并购后遗症—并购标的盈利下滑，商誉资产质量将成拖累

　　雷曼光电商誉的形成需追溯至2015年，耗资2.3亿元并购拓享科技，一次性增加商誉1.90亿元，并购后的拓享科技业绩表现如下：

　　2019年，拓享科技实现净利润37,570万元，同比小幅下降0.14%，净利润仅1,668万元，较去年同期大幅下滑40.79%，净利润率由2016年的14.73%逐渐下滑至4.44%，净利润相比2017年最高峰的3,236万元，成功实现“拦腰折断”。

　　即便业绩对赌后的业绩如过山车一般下滑，雷曼光电2019年仍只是对拓享科技原始值高达1.90亿元的商誉仅仅计提减值准备770万元。

　　对此，某资深投行人士表示，虽看似明显需进行大规模商誉减值计提，但减值计提直接影响当年净利润，去年已经亏损的雷曼光电，一方面面来临资金压力需要为再融资做好铺垫，另一方面大额商誉减值计提势必导致连续亏损，这都不利于雷曼光电的资本形象与再融资。

　　实际上，对于商誉的减值，会计准则为与国际接轨，由原来的摊销修改为减值，但2015年前后并购盛行引发上市公司商誉一度暴增，利用商誉减值累计进行商誉减值大洗澡的上市公司大有人在，雷曼光电就是其中之一。

　　监管部门对此加大了现场核查力度，据公开资料，深圳证监局曾于2017年9月14日至10月17日对雷曼光电进行现场检查，结果发现，公司治理与

　　2017年1月26日，雷曼光电公司披露《2016年年度业绩预告》，预计2016年实现归属于上市公司股东的净利润5,048.65万元至5,654.48万元。

　　2月28日，雷曼光电再次披露《业绩预告修正及业绩快报》，修正后的净利润为4,478.32万元。

　　4月22日，雷曼光电披露《2016年度业绩快报修正公告》，再次将净利润修正为3,076.02万元。

　　雷曼光电部分会计核算不规范，致使2016年业绩预告及业绩快报出现多次修正。