2019社会热点话题： 11月人民币贷款超市场预期

　　■ 本报记者 魏再晨

　　【农村金融时报】

　　中国人民银行于近日公布了11月金融统计数据和社会融资规模统计数据。11月份，人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元;社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。两个数字均超过市场预期。

　　将人民币贷款新增分部门看，住户部门贷款增加6831亿元，其中，短期贷款增加2142亿元，中长期贷款增加4689亿元;非金融企业及机关团体贷款(即企业部门)增加6794亿元，其中，短期贷款增加1643亿元，中长期贷款增加4206亿元，票据融资增加624亿元;非银行业金融机构贷款增加274亿元。

　　无论是住户部门还是企业部门，11月的人民币贷款数据都比上月和去年同期有所改善。其中，企业部门新增人民币贷款6794亿元，比上月和去年同期分别多增5532和1030亿元;住户部门新增人民币贷款6831亿元，比上月和去年同期分别多增2621和271亿元。

　　从数据看，企业中长期贷款继续增加，短期贷款也由负转正，票据融资较10月也有显著增长，均意味着企业获得的信贷支持在不断增加。中国民生银行首席研究员温彬及研究员冯柏点评认为，这说明金融机构按照监管要求不断优化信贷结构，对制造业、民营企业的中长期融资支持力度增强。

　　居民部门的中长期贷款比上月和去年同期分别多增1102和298亿元，短期贷款比上月多增1519亿元，温彬等人分析，中长期贷款的增长说明尽管房地产调控政策从严，但按揭贷款仍是相对优质资产，银行有意愿投放，居民也有信贷需求，短期贷款的增长则从一定程度上受到双十一信用卡刷卡量增加的影响。

　　11月份，对实体经济发放的人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增1331亿元，成为社融增量的亮点。和上月和去年同期相比，对实体经济发放的人民币贷款分别多增8130和1298亿元，反映出银行信贷对实体经济的支持力度增强。

　　包括委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票在内的表外融资减少1061亿元，比上月和去年同期分别少减1283和843亿元，融易新媒体，延续缩减态势的同时，减幅有所收缩，也对11月份社融的增量形成支撑。交通银行金融研究中心首席经济学家连平及高级研究员陈冀计算得出，1-11月社融中表外融资负增长达1.62万亿元，较去年同期少减1.15万亿元。

　　温彬等人认为，其中，委托贷款减少959亿元，信托贷款减少673亿元，与表外融资回表相一致，但未贴现银行承兑汇票增加571亿元，说明信贷的增长对票据贴现形成一定替代。

　　值得注意的是，尽管社融和信贷数据增幅明显，但M2同比增速较上月回落了0.2个百分点，同比达到8.2%。温彬等人认为，财政存款较去年同期少减4192亿元，外汇储备减少96亿美元，预计外汇占款也将回落，货币投放力度减弱，这都减缓了11月份的货币增速。

　　温彬等人预测，下阶段，货币政策要平衡好稳增长和控通胀，保持市场流动性合理充裕，引导金融机构继续优化信贷结构，确保资金流向制造业、民营企业等实体经济领域。

　　华泰宏观李超团队分析称，明年一季度货币政策扩信用发力，年初小微、民营、制造业、服务业等项目较多，银行更有积极性为之提供优质贷款;另外，类地产类项目如保障房、老旧小区改造、地方市政建设和公路将是政策性金融支持的重点方向。