最新真实爆料: 降息三连后 留给美联储的还有多少操作空间

　　还好，市场没有飞出“黑天鹅”。在世界的聚光灯下，美联储如期降息25个基点，至此，美联储完成今年以来同时也是2008年12月以来的第三次降息。不同的是，与上一次险象环生的系列数据相比，这次数据似乎扳回一局，美国经济也好像终于有所起色。但伴随着此次降息一同而来的问题便是，三连降之后，在贸易政策不确定性未消除，全球经济放缓乃至英国“脱欧”大戏未完的基础之上，美联储还给自己留了多少余地？

　　不意外的降息

　　上次降息刚刚月余，新一次降息便已接踵而至。北京时间10月31日凌晨2点，美联储公布10月利率决议，宣布下调联邦基金利率25个基点至1.50%-1.75%。由此美联储完成利率三连降，上一次降息在北京时间9月19日凌晨，当时美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至1.75%-2.00%。如今再度降息消息一出，美股三大股指均由跌转涨。

　　投票结果显示，10位票委中，8名票委投票支持降息25个基点，堪萨斯联储主席Esther L George和波士顿联储主席Eric S Rosengren等两人投反对票，他们在此次会议上倾向于维持联邦基金利率的目标区间维持在1.75%-2%不变。这两人也是今年之前两次降息的反对者。

　　这样的结果完全不令人意外，毕竟敏感的市场已经提前接收到了太多的信号，包括鲍威尔此前的暗示以及一系列业内的预测。CNBC曾统计称，华尔街的基金经理、经济学家和分析师中，近80％预计美联储将降息 25个基点。此外，芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察模型也显示，市场预计美联储此次降息25个基点的概率为93.5%。

　　至于美联储主席鲍威尔，依旧老调重弹。在随后举行的新闻发布会上，鲍威尔表示，迄今为止的政策调整将为经济提供支持；继续预期经济温和增长，预计通胀率将升至2%；降息是在存在风险之际增加防范性措施……

　　不过比起这些老生常谈的话题，市场嗅到的一个关键的信号在于，一些“鹰派”的说法已经出现。比如鲍威尔强调，只要未来有关经济状况的信息大体上与他们的展望保持一致，那么当前的货币政策立场就很有可能仍是合适的。这意味着，三连降之后美联储可能要歇一歇了，至少年内如此。

　　按照鲍威尔的说法，过去五个月中他一直都在谈论的“周期中期”调整很可能已经结束。此外，美国联邦公开市场委员会（FOMC）也在政策声明中删除了“将采取合适的行动来维持经济扩张”这一至关重要的措辞。

　　无论鲍威尔的讲话中暗藏怎样的玄机，市场已经在为降息的举动叫好了。三大股指轻微上扬，截至30日收盘，道指上涨115.27点，报27186.69点，融易新媒体，涨幅为0.43%；标普500指数上涨9.88点，报3046.77点，涨幅为0.33%；纳指上涨27.12点，报8303.97点，涨幅为0.33%。

　　挣扎中的经济

　　“美联储选择降息，与经济数据不太理想有关，这一点是肯定的，也可以看作是一种预防性的降息——对潜在风险的预防。”中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏表示。

　　就在美联储三连降之前的几小时，美国商务部刚刚公布了美国初步的三季度成绩单，放缓是这份成绩单的主题。今年第三季度，美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.9%，虽然超过了此前彭博调查得出的1.6%的预期值，但低于第一、二季度增速。

　　具体而言，消费支出是成绩单里为数不多的亮色。数据显示，个人消费支出在三季度的增幅为2.9%，远高于整体的GDP增速，而这一部分占美国经济总量的比例高达70%，虽然为经济增长贡献1.93个百分点，但明显低于上一季度的3.03个百分点。同时，2.9%的增幅相较于前一季度的4.6%，也已经放缓了不少。

　　至于商业投资和出口数据，依然是一如既往的疲软。非住宅投资连续第二个季度收缩，在第二季度折合年率下降1%之后，在第三季度再次下降了3%，拖累经济增长0.40个百分点。净出口则继续成为拖累，令经济增长减少0.08个百分点；私人库存则拖累经济增长0.05个百分点。

　　相比起消费的放缓和投资者信心的减弱，制造业才是悬在美国经济头上的那把刀。29日，美国商务部发布的数据显示，今年二季度美国制造业增加值占GDP的比重为11%，低于前一季度的11.1%，也低于2018年的11.3%，降至1947年以来最低水平。

　　70年来的最低水平不是开玩笑的。圣路易斯联邦储备银行此前发布的一项研究显示，自20世纪40年代以来，制造业占美国实际GDP的比重一直比较稳定，介于11.3%至13.6%之间。过去三年，虽然特朗普政府呼吁大力重振美国制造业，但制造业占美国经济的比重反而下降。