风控让趣炒股逃过一劫P2P配资面临灭顶之灾

1月21日，虎嗅创业报告介绍了“趣说网，可以借别人的钱炒股”。 这家名为“趣巢谷”的初创公司获得了梅花创投、星霸陈华、赶集网杨浩勇的数百万美元天使投资。 产品上线第一个月，就吸引了超过800名投资者，涉及金额近3000万。 按照这个势头，到5、6月份，趣猫股票的交易金额将轻松达到数亿。

风控让曲股逃过一劫

随着资金配置风险积聚，证监会于4月份开始规范融资规模和融资业务。 5月，多家券商开始开展场外资金配置业务自查。 6月，券商陆续关闭所有客户的HOMS接口。 7月12日晚间，证监会发布《关于清理整顿非法证券业务活动的意见》，严禁账户持有人通过设立子账户、子账户、虚拟账户等方式进行非法证券交易。证券账户下的账户等。 同日，国家网信办还发布通知，全面清理各类股票交易违法广告信息，并采取必要措施，禁止任何机构和个人通过网络渠道发布此类违法广告信息。 P2P融资平台面临灾难。

令人意外的是，曲迈客不仅没有死，反而完成了由凤凰资本领投、老股东跟投的1亿元A轮融资。 资金到位后，曲迈克招了人，从创立时的居民楼搬到了马路对面的一栋5A级写字楼。

翻出1月份的手稿，重新审视曲茂股份的风险控制：

1）借款金额最高为100万元，借款金额与自有资金比例最高为4：1；

2）警戒线、水准线也比较保守。 当账面资产（股票市值+现金）为初始值的90%时为警戒线，80%为清算线。 也就是说，如果投机者满仓遇到跌停，就需要追加资金。

近日，虎嗅君在全新的办公室再次采访了创始人兼CEO黄浩。 谈话自然是从炒股如何逃难开始。 黄浩表示，当曲炒股不会给“新手”最高金额和最高杠杆比例。 当研判市场的数据模型发出预警，仓位属于风险股时，就会建议投机者止损。 截至6月，资本配置杠杆已降至1：1。

曲茂对自身的要求是能够抵御最严重的黑天鹅事件。 因此，在随后的股市大跌和资金配置的“严厉打压”中，平台和投机者不得不彻底撤退。

在收缩资金配置业务的同时，趣猫果向“迷你基金”（）业务的转型得到了投资者的认可，并于8月获得1亿元A轮融资。

向投资者提供抵押贷款

趣猫谷的核心产品可谓“迷你分级基金”。

黄浩举了个例子，如果一个项目投资1000万元，我们把它分成两部分，800万和200万，并规定损失由200万部分承担。 这种结构与分级基金非常相似，A 类是固定收益股票，B 类是杠杆股票。 不同的是，趣巢股向投资者承诺的是固定收益，而在资产端则是一个投资组合，不仅包括股票，还包括信托、指数基金、货币基金等投资品种。

其中，信托投资不需要大量准备金，而货币基金几乎是保本的。 曲茂股份A轮融资1亿元的主要部分将作为储备金。 按照黄浩和的说法，将创建一只规模约10亿元的“迷你基金”。 用他的话说，“你可以进屋了。”

趣猫谷的核心产品是一个怪胎，是金融创新的产物。

首先，它不是基金。 曲富马利用自有资金购买各类证券监管的投资产品。 然后将投资组合折价抵押给曲茂股票投资者以获得贷款。 在趣猫股票APP中，每个投资组合都以“众筹”的形式呈现。

下图是趣猫股票众筹专栏的第一个项目。 保证回报10%，还可以参与分红。 预计年化回报率为12%。

不过，曲茂股票和公募基金一样，是完全透明的。 例如，在上面的项目中，投资者可以查看股票的买入、卖出、持有状况，知道是亏钱还是赚钱，并判断风险。

最后，曲茂股票的产品在收益率和投资组合上与公募基金和分级基金不同。 公募基金不保证本金和收益，曲茂股票则保证本金和10%的收益。 此外，曲茂股票投资组合比分级基金更加丰富，投资者除了本息之外还有机会获得分红。

股票交易的核心能力和副产品

趣猫股份需要打造的第一个核心能力是金融机构的选择。 例如，众筹1000万元，承诺回报率为10%，所选金融产品组合的回报率为20%。 曲茂果就赚200万的20%加上800万的10%，总共120万，回报率为60%。 如果不幸选择的金融产品组合损失10%，曲茂国将先承担1000万的10%，然后再支付800万的10%（维持投资者10%的年化收益），总共损失180万。

第二个核心能力是对证券市场系统性风险的判断。 当市场好的时候，适当获取高收益，当市场不好的时候，采取相对保守的策略。

因此，曲茂果将产出两种副产品。 第一个是一套完整的选择金融机构的标准，这不仅对股票交易有用，而且对投资者也很有价值。

第二个副产品是今年二季度拯救曲茂股份的系统风险评估标准。 黄浩表示，这个模型非常复杂，包含的数据量很大，涉及的指标也很多。 在市场最疯狂的时候，曲茂果在这套标准的提示下，从5月份就开始收缩，包括缩减规模、降低杠杆、“劝退”亏损、盈利不佳的客户。 最后剩下的客户是那些利润超过20%或30%的客户，大约占三分之一。 “我们以惊心动魄的方式渡过了难关。”黄浩说。 趣贸果将向投资者开放这个平台。

可以筛选股票的应用有很多，比如市盈率、MACD、微博讨论数、百度指数等，但没有办法检查筛选出的股票是否可靠。 谁每天给他提供符合​​这些条件的股票清单？ 满足这些条件的股票历史表现如何？ 曲茂库存的两种副产品可为决策提供参考。

曲股交易的副产品有两层含义，一是产生粘性，二是衍生社交和交易。 单纯提供金融产品供购买并不能产生足够的粘性，垂直内容的聚合已经是所有竞品都在做的事情了，并没有什么新鲜事。 基于数据和算法的独家内容，实时更新，对投资理财具有极大的参考价值，将聚集大量忠实用户。 趣猫果也将成为一个UGC或PGC平台。 高级用户可以发布策略，也可以不发布策略，只发布实时收益。 其他用户可以免费或付费关注。