多家白酒企业三季报出炉！五粮液、泸州老窖等报喜 这些基金经理在加仓

　　继贵州茅台、舍得酒业后，又有多家白酒企业公布了三季报。

　　10月27日晚，山西汾酒、泸州老窖、口子窖、五粮液等多家白酒企业披露了三季报，总体来看，在外部疫情及双节平淡环境下，白酒企业三季度经营情况韧性凸显，呈现改善趋势，其中高端酒企尤为明显。

　　又一批白酒企业三季报出炉

　　10月27日晚，五粮液发布2022年第三季度财报。前三季度，五粮液营收557.8亿元，同比增长12.19%；净利润199.89亿元，同比增长15.36%。第三季度，五粮液营收145.57亿元，同比增长12.24%；净利润48.9亿元，同比增长18.50%。

　　随着五粮液三季报公布，白酒龙头企业的业绩基本上已全部揭晓。贵州茅台此前公布的三季报显示，前三季度，公司实现营业收入871.60亿元，同比增长16.77%；归母净利润444亿元，同比增长19.14%。单季度实现营收295.43亿元，同比增长15.61%；归母净利润146.06亿元，同比增长15.81%。

　　山西汾酒的三季报显示，今年前三季度实现营收221.44亿元，同比增长28.32%；实现净利润71.08亿元，同比增长45.7%。其中，第三季度实现营收68.1亿元，同比增长32.54%；实现净利润20.96亿元，同比增长56.96%。

　　泸州老窖的三季报显示，今年前三季度实现营收175.25亿元，同比增长24.2%；实现净利润82.17亿元，同比增长30.94%。其中，第三季度实现营收58.6亿元，同比增长22.28%。实现净利润26.85亿元，同比增长31.05%。

　　古井贡酒还未披露三季报，但此前公布的三季度业绩快报显示，前三季度实现营业总收入127.65亿元，同比增长26.35%；归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，同比增长33.20%。其中，第三季度实现营业收入37.63亿元，同比增长21.58%；归属于上市公司股东的净利润7.04亿元，同比增长19.27%。

　　整体来看，在外部疫情及双节平淡环境下，白酒企业经营情况彰显韧性，呈现改善趋势，其中高端酒企尤为明显。中秋国庆期间疫情可控，整体来看需求并未出现大幅下滑。

　　中秋国庆顺利度过后，全年业绩也基本定调。开源证券表示，部分酒企及时调整目标和策略，不给主品牌太多压力，主品牌价格保持稳定。行业库存虽有提升，但在可接受范围内。同时酒厂加大资源投入，积极帮助渠道进行库存去化，在疫情压力背景下，行业仍属健康平稳运行。品牌分化可能继续加大，部分品牌经销商实力雄厚，消费者黏性强，强势品牌大概率仍然会有开门红。结合当前白酒估值基本合理，建议可以进行适当布局。

　　这些基金经理在加仓

　　三季度以来，白酒股总体表现不佳，给不少基金经理业绩带来压力，但即便如此，不少基金经理仍在增持白酒股。

　　朱少醒管理的富国天惠近期公布的三季报显示，三季度期间，贵州茅台、五粮液获其增持。贵州茅台作为第一大重仓股，持股市值达27.15亿元，三季度增持了3.57%持仓股份。五粮液是第三大重仓股，同样获增持5.4%持仓股份，期末持股市值达13.88亿元。

　　“如果局限于眼前的宏观背景去探讨，我们的确很难找出太多积极乐观的因素。”朱少醒认为，当下的好处是市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。

　　放在更长的时间维度，他相信现在所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者现在选择承受的市场波动是有合适的预期回报水平的。“未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的‘石头’。”

　　在白酒板块调整之际，A股规模最大白酒基金——招商中证白酒也在增持。招商中证白酒近期公布的三季报显示，基金三季度对山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、今世缘等多只白酒股进行了增持。

　　与此同时，招商中证白酒指数还放宽了大额限购，表示其对白酒股的持股信心。其中招商中证白酒指数A将限制申购金额从20万元放宽至100万元，招商中证白酒指数C的限制申购金额从10万元放宽至50万元。

　　招商中证白酒指数基金经理侯昊在三季报中表示，消费场景的恢复还需要时间等待。不过，大部分白酒企业的现金流和库存水平基本上还是比较健康，批价可能局部有些波动，但不影响大的格局。侯昊认为，龙头公司能够经受住这一轮压力测试的考验，也更能平衡短期增长和长期战略发展的匹配。

　　不过，融易新媒体，以白酒股投资出名的张坤管理的易方达蓝筹精选三季度却减持了泸州老窖、贵州茅台、洋河股份等白酒，与此同时增持了部分腾讯控股持仓，药明生物获翻倍增持。