“新半军”主题基金动向网曝 超跌品种进入购物车

　　在价值风格选手提升持股集中度之际，“新半军”(新能源、半导体和军工的简称)基金经理在底仓股上进行了一轮分散扩充。

　　证券时报记者注意到，伴随着热门赛道股的分化调整，重仓“新半军”的多位明星基金经理扩充了底仓的配置数量，新增底仓股多达上百只，底仓股多分布在正处于煎熬中的超跌板块，而价值派基金经理也恰恰开始提升仓位集中度，这或许预示后续行情可能有利于那些尚在煎熬中的基金经理。不过，也有基金公司人士认为，不排除部分“新半军”基金的操作只是暂时性防御策略。

　　网红赛道基金开始分散底仓

　　“后面会更加分散一些，底仓品种上会更多。”深圳一位明星基金经理接受证券时报记者采访时透露，相较于上半年相对集中的投资策略，三四季度的机会可能更加分散并具有不确定性。

　　上述基金经理坦言，上半年“新半军”表现强势，下半年增加底仓品种的数量主要是为了平滑基金净值可能出现的大波动，因此，作为“平滑”作用，这些底仓品种可能是长期超跌的。

　　从基金半年报的角度看，许多明星公募似乎都开始悄无声息增加底仓配置。知名半导体基金经理蔡嵩松就已在底仓股上加大布局力度，记者注意到，他所管理的诺安成长混合基金披露的半年报信息显示，截至报告期末，蔡嵩松在该基金上所持有的全部股票数量猛增到605只，而在今年年初诺安成长混合基金所持有的全部股票数量为501只，半年时间蔡嵩松新增股票数量超过百只。

　　新能源赛道的明星基金经理冯明远也采取了类似策略。根据信澳新能源产业股票基金披露的半年报信息，冯明远在该基金上持有的股票数量高达708只，而在年初该基金的持股数量为652只。

　　考虑到上述基金经理的核心重仓股，年中与年初的对比并未发生显著变化，持仓股票数量的大幅增长，则意味着基金组合中“小仓位个股”的数量变得越来越多。

　　业内人士认为，尽管许多个股的持仓在基金组合中的权重、影响力几乎可以完全忽略，但当此类小仓位个股广泛分布于基金股票池中，其所构成的底仓效应，实际上相当程度上反映基金经理投资策略的变化。

　　部分价值型基金

　　提升持仓集中度

　　值得一提的是，当“新半军”赛道的成长风格基金经理在增加底仓股数量的同时，偏价值的基金经理则在进一步集中持仓。

　　显然，价值型基金的核心持仓经历了一轮煎熬行情，这些基金经理的核心仓位与“新半军”关系不大，而主要是偏消费与低估值品种，然而这些价值型选手在持仓上的集中，或许也从另一个侧面反映了市场风格可能将朝向有利于价值型选手的方向演绎。

　　“当市场机会可能出现时，基金经理的持仓就会相对集中，而当市场机会不明朗时，基金的持仓就会相对分散。”深圳一位基金经理曾向记者解释基金持仓的集中与分散的现象。

　　证券时报记者注意到，刘彦春管理的景顺长城新兴成长基金，实际上就是一只偏价值风格的基金产品，该基金长期重仓消费股。根据基金定期报告显示，刘彦春今年年初在该基金的持股数量为104只，而到今年的基金半年度报告披露，该基金所持有的基金数量已经大幅降至74只，持仓明显开始集中。

　　中欧价值成长基金的情况也很类似，该基金今年年初的股票持仓数量为92只，而在基金半年度报告降至77只，基金持仓的集中度明显进一步提升。在集中度提升的过程中，该基金对餐饮旅游行业的持仓提高到2%，较今年年初有显著增加。

　　可以预见的是，“新半军”赛道的基金经理所增加的底仓股，在相当程度上也正是价值型基金经理仓位集中的的对象。

　　尽管价值型基金经理所持仓的许多行业不具有景气的特点，但在“新半军”风格有所变化之际，这些行业个股由于长期超跌所带来的吸引力，也成为“新半军”基金经理底仓配置的一大来源，重仓新能源的冯明远在其半年报的持仓中也体现了这一点。

　　在冯明远新能源主题基金的持仓中，“小仓位”股票出现了类似众信旅游、安井食品、洽洽食品、中国国航、黄山旅游、广州酒家、桃李面包、绝味食品等一大批超跌品种，且这些个股的行业属性显然迥异于这只主打新能源的行业主题基金。

　　在半导体行业的网红基金诺安成长混合基金上，底仓股的分布情况也大致类似，超跌的餐饮、旅游、文化传媒等相关个股广泛分布于基金组合的尾部。

　　新动作是短期防御

　　还是暗含新风向？