大热的新能源汽车板块，还有没有价值？基金经理最新研判

　　中国基金报记者王建蔷

　　春节后伴随核心资产的大幅回调，新能源汽车板块也出现了较大波动。基金经理普遍认为，新能源车板块当前估值已处于合理水平。近期伴随着一系列利好消息的推出，新能源汽车产业趋势正在加强，迎来较佳布局时点。

　　具体到投资方向，受访基金经理表示，一方面要长期持有核心竞争力突出、管理层优秀的公司。另一方面，也要根据短期供需情况，结合估值和基本面配置弹性较大的公司。

　　新能源板块估值已基本调整到位

　　去年涨幅亮眼得新能源车板块今年一季度遭遇大幅调整，近期板块呈现小幅攀升态势。部分基金经理认为，新能源车板块当前估值已处于合理水平。

　　金鹰基金权益投资部基金经理樊勇表示，年初回调主要有几个原因。其一，2019年4季度行情启动以来涨幅较大，积累了较多的获利盘。其二，市场风格发生了较大变化，静态估值较高，前期涨幅较大的热门板块，都出现了较大回调。其三，上游原材涨价对中游毛利率造成一定的影响，新能源汽车1-2月份数据一般，市场不愿意等待。

　　“目前，经过一个季度的调整后，我们认为有可能已经调整到位，新能源汽车行业长期市场空间巨大。经过较大幅度调整之后，行业估值已经到合理水平；数据上，3月份开始，销售数据也持续超预期，全年新能源汽车销量有望上调。”樊勇称。

　　金信民长基金经理孙磊也认为，目前新能源板块基本估值合理，只有个别龙头相对高估。但是后续股价向上要依靠业绩的超预期增长。汇丰晋信核心成长拟任基金经陆彬表示，过去几个月随着核心资产的调整，新能源汽车行业的估值大幅回调。因此站在当前这个位置，新能源汽车的估值风险已得到充分释放。

　　陆彬进一步说道，“同时，我们看到过去几个月基本面正在持续超预期。尤其是一季报新能源汽车产业链业绩，大部分符合了乐观的预期，也有不少的公司超出了乐观预期。同时，受益于碳中和政策的长期影响，新能源汽车产业趋势正在加强。所以说我们认为，当前是一个比较好的一个投资新能源汽车的时点。”

　　国投瑞银新能源基金经理施成认为，目前板块没有估值继续上行的理由，更多是要看各个公司自身的业绩兑现能力。业绩能够高增长，体现出长期成长性的公司已经调整到位。

　　新能源汽车渗透率有望大幅提升

　　目前资本对新能源市场的态度已经从观望转变为认可，而在高景气度延续和多重利好加持的背景下，新能源产业链将涌现出更多投资机会。

　　樊勇称，目前行业发展处于发展初期阶段，全球渗透率不到5%。未来5-10年，我们将有望看到新能源汽车每年快速增长。全球汽车行业将重新洗牌，全球汽车供应链也将迎来重构。

　　孙磊也表示，新能源汽车渗透率正在快速走过1-10%的时间窗口，“我们认为未来几年新能源汽车依然会保持快速的增长，一方面优质企业的利润增长会带来机会，另一方面新的产品也会带来的新的供应链机会。”

　　在陆彬看来，新能源汽车行业的长期的发展趋势非常明确，已经完成了从零到一的过程。从2020年开始，进入了从一到十放量的过程。未来五到十年，新能源汽车的渗透率有望大幅的提升，有望从当前的不到10%提升至50%以上，整个行业有五到十倍的发展的空间。

　　针对近期不少互联网巨头纷纷开始造车的现象，受访人士普遍认为，这意味着新能源汽车的趋势得到了互联网巨头的认可，传统汽车厂商、新势力、科技企业纷纷行动起来。陆彬表示，新造车势力会加剧行业竞争，给消费者提供更加优质汽车产品和服务，有利于行业长期良性发展。他比喻道，A股新能源汽车行业大部分公司属于锂电池产业链，好比是卖铲子的角色，挖金子的人越来越多，卖铲子的大概率受益。

　　樊勇则表示，在智能汽车领域，科技企业和传统汽车厂商各有优点，差距并没有传统汽车那么大，科技厂商有能力在汽车智能化的趋势中占得一席之地。科技厂商的进入，将为智能汽车领域带来大量技术、人才、资金。将大大促进智能汽车的迅速普及。行业加速成长，A股相关供应链业绩也有望加速成长。新竞争者的加入，产品质量差、效率低下的企业也将加速出局。

　　两方面把握投资机会

　　具体到新能源板块投资方面，基金经理建议既要着眼于长期配置优质标的，也要把握中短期弹性较大公司的投资机会。