证监会发布新版科创属性评价指引

　　新增研发人员占比超过10%的常规指标限制金融科技、模式创新企业在科创板上市 

　　运行一年多的科创板再迎重大改革。 

　　4月16日，证监会、上交所分别发布修订后的《科创属性评价指引(试行)》、《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，进一步明确了科创板支持方向、行业领域、科创属性指标等科创属性要求，并细化对发行人科创属性是否符合科创板定位的披露和核查要求。具体来看，新增研发人员占比超过10%的常规指标等内容，修改后将形成“4+5”的科创属性评价指标。新规限制金融科技、模式创新企业在科创板上市，禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。 

　　聚焦支持“硬科技” 

　　2020年3月，证监会在总结前期审核注册实践基础上出台《科创属性评价指引(试行)》。从一年来制度运行的效果看，科创属性评价指标体系的推出，增强了审核注册标准的客观性、透明度和可操作性，为科创板集聚优质科创企业发挥了重要作用。 

　　目前科创板上市公司已超过250家，涵盖集成电路、生物医药、新材料、高端制造等领域。2019年年报显示，科创板上市公司平均研发投入占比12%、平均研发投入金额1.17亿元，平均发明专利75项，均显著高于其他市场板块。 

　　证监会指出，科创板各项制度设计，必须紧紧围绕培育出更多具有“硬科技”实力和市场竞争力的创新企业，这是检验科创板是否成功的首要标准。这次完善科创属性评价指标体系，总的思路是：聚焦支持“硬科技”的核心目标，突出实质重于形式，实行分类处理和负面清单管理，进一步丰富科创属性评价指标并强化综合研判。压实中介机构责任，强化制度规则执行情况的监督检查，从源头上提高科创板上市公司质量。 

　　上交所表示，科技创新是一个不断发展的过程，科创属性评价需要在实践中不断总结经验、持续评估并动态调整。此次修订旨在聚焦支持“硬科技”的核心目标，进一步明确科创属性评价指标和申报、推荐要求，压实发行人和中介机构责任，强化综合研判和审核把关，促进科创板市场高质量发展。 

　　形成“4+5”科创属性评价指标 

　　证监会指出，此次科创属性评价指标体系修改，是科创板一项重要制度调整，涉及对《科创属性评价指引(试行)》以及交易所相关审核规则的修改。具体包括以下四方面内容。 

　　一是新增研发人员占比超过10%的常规指标，以充分体现科技人才在创新中的核心作用。修改后将形成“4+5”的科创属性评价指标。二是按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，建立负面清单制度。三是在咨询委工作规则中，完善专家库和征求意见制度，形成监管合力。四是交易所在发行上市审核中，按照实质重于形式的原则，重点关注发行人的自我评估是否客观，保荐机构对科创属性的核查把关是否充分，并做出综合判断。 

　　“目前科创板申报和在审企业中，部分企业研发费用指标刚刚过线，而研发人员数量与研发投入、收入规模相比差距较大。此次在常规指标中充实人员数量要求，进一步夯实科创企业的硬科技实力客观判断标准。同时，建立负面清单制度首先体现突出性，融易新媒体，对相关核心行业领域的‘硬科技’企业予以全力支持。其次体现倾向性，在负面清单中的、明显不符合推荐的，严格禁止。最后，对金融科技、模式创业等深度融合企业，虽然需要产业升级方面的支持，但还是需要从严把关限制，紧盯入口端。”国泰君安投行事业部执行委员会委员许业荣表示。 

　　上交所明确，对《暂行规定》修订前已申报的企业，实施新老划断原则，审核中对科创属性相关指标仍按其申报时的相关规定执行，但将根据本次修订精神对企业的技术先进性等进行综合判断。 

　　压实保荐机构责任 

　　除修改科创属性评价指标外，压实保荐机构核查把关责任也成为监管重点明确内容。 

　　《暂行规定》显示，保荐机构应当围绕科创板定位，对发行人自我评估涉及的相关事项进行尽职调查。保荐机构核查时，应当结合发行人的技术先进性等情况进行综合判断，不应简单根据相关数量指标得出发行人符合科创板定位的结论。 

　　“科创属性是基本的筛选门槛，符合科创属性和硬科技并不能划等号，科创属性指标只是硬科技企业的必要不充分条件。”一位资深市场人士表示。