新发银行理财产品仍以固收类为主 去年净值型理财债券配置占比超四成

　　近期A股市场不断震荡，不少投资者购买的基金净值开始缩水。与此同时，风险系数较低的银行理财产品却表现出较强的抗风险能力，收益波动较小，因此备受投资者关注。

　　但在资管新规与理财新规发布实施后，银行理财面临从刚兑到净值化转型的过程，过去银行理财规模无序扩张、“保本高收益”的价格竞争时代将逐渐成为历史。

　　银行理财产品净值波动稳定

　　3月份以来，A股市场持续震荡，基金净值也剧烈波动。与股票和基金相比，今年头两个月，我国银行理财产品的收益率却一直保持稳健水平。

　　银行业理财登记托管中心总裁成家军在此前的演讲中表示，今年2月份，我国股市、基金市场均出现较大程度回落，但银行理财产品净值波动相对稳定，融易资讯网（www.ironge.com.cn），2月份理财产品平均收益率为3.56%，开放式净值型理财产品加权平均净值最大跌幅仅0.40%，较好地抵御了股市波动风险。

　　《证券日报》记者近期走访了北京地区部分银行网点，有银行经理对记者表示，“近期以来，由于基金产品波动较大，很多投资者对基金产品的热情程度开始下降，购买银行理财产品的客户开始变多了，‘固收+’类稳固型产品较受青睐。”

　　记者在走访中了解到，银行大部分的理财产品以稳健型为主，投资方向较多集中在债券类市场与货币类市场，投向股市的比例相对较低，因此抵御市场波动风险的能力较好。

　　根据普益标准数据显示，目前，从13家全国性银行（中国银行、中信银行、恒丰银行、交通银行和渤海银行因未披露四季度数据，不在其中）的1009款净值型理财的2020年末持仓数据来看，总资产规模为2.31万亿元，其中直接配置的债券规模为8186.5亿元，占比35.44%；非标债权类资产规模为1340.1亿元，占比5.8%。

　　整体来看，直接资产中有60%为固收类资产，7.68%为流动性管理资产。另外，直接资产中，资管计划规模为2136.4亿元，占比9.25%；私募基金规模仅466.18亿元，占比2.02%。由此可见，理财产品嵌套方式以资管计划为主。同时，银行理财产品仍以直接配置固收类资产为主，较少数通过资产计划、私募基金和公募基金等中间产品实行间接投资。

　　今年是落实资管新规的收官之年，随着资管新规过渡期即将结束，银行理财产品将全部实现净值化管理，这意味着，过去依靠“保本高收益”来吸引客户的营销方法将逐渐被淘汰。银行理财净值化转型不断加速，净值型产品的发行数量也趋于稳定。根据普益标准监测数据显示，上周共新发1079只银行理财产品（包括封闭式净值型、开放式净值型、非净值型产品），发行量环比减少45只。从产品类型来看，新发产品仍以固收类为主，混合类产品发行量相对较少。从发行量来看，近期产品发行量较稳定，保持在1100只左右。

　　理财投资者数量快速增长

　　值得注意的是，2020年银行理财投资者数量快速增长。根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2020）》显示，2020年年底，我国持有银行理财产品的投资者数量为4162.48万人，较2019年底增长86.85%。

　　小花科技研究院高级研究员苏筱芮对《证券日报》记者表示，银行理财市场投资者数量不断增长，体现出三大积极发展态势：一是银行理财市场逐步规范，净值化转型、去刚兑理念深入人心；二是银行理财受到投资者广泛认可；三是伴随银行数字化转型不断深入，银行线上揽客渠道得到大幅拓展，理财直播如火如荼，科技创新也为理财业务流程的优化提供了助力，投资者体验有所提升。

　　随着银行理财市场投资者数量的不断增长，未来银行理财产品市场的竞争不再是价格的竞争，而是对银行风险管理能力、投资能力、服务能力的综合竞争。

　　苏筱芮认为，对于银行机构来说，首先，要做好准入阶段的识别工作，对投资者风险承受能力做出充分评估，在产品说明中充分提示风险；其次，与投资者做好沟通工作，对于部分因宏观环境而出现短时剧烈波动的理财产品做好解释说明，培养投资者树立长期投资、价值投资的理念；最后，梳理内部工作人员在理财产品设计、理财产品的销售过程等方面是否做到尽责。