央行：优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低

　　3月25日，据央行网站消息称，中国人民银行货币政策委员会2021年第一季度（总第92次）例会于3月24日在京召开。 

　　会议指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持。 

　　招联金融首席研究员董希淼表示，未来一段时间，在总量上，货币政策将突出“正常”，在支持经济增长与防范风险之间寻求平衡，利率水平适中，流动性保持在合理水平；在结构上，将突出“精准”，运用结构性货币政策工具，加大对科技创新、小微企业、绿色发展、乡村振兴等支持。 

　　此外，董希淼认为，考虑到经济运行实际情况，2021政府工作报告强调，市场主体恢复元气、增强活力，需要再帮一把。因此，在货币政策上，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，推动小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。应该说，这些政策措施是及时和必要的，有助于巩固之前的恢复成果，相当于巩固病人的治疗疗效。 

　　稳健的货币政策要灵活精准、合理适度 

　　在货币政策方面，上述会议指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。 

　　对于上述“保持宏观杠杆率基本稳定”的提法，董希淼认为：“虽然宏观杠杆率不是货币政策的合理目标，但高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，货币政策应考虑宏观杠杆率并没有错。不过，对宏观杠杆率应该有全面的认识，杠杆率并非越低越好。在疫情冲击尚未完全消退的情境下，适当稳定宏观杠杆率，更好地满足实体经济对资金的需求，有助于稳企业、稳就业，进而有助于防范和化解金融风险。” 

　　记者注意到，此前央行行长易纲在中国高层发展论坛上表示：“中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。我们需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。” 

　　董希淼认为，就外部形势而言，虽然美国实施了新一轮经济强刺激政策，部分新兴市场国家开启加息进程，但我国货币政策应保持定力，不应“闻美起舞”——我国一方面应密切观察，做好政策储备，严防输入性金融风险；另一方面，应坚持“以我为主”，努力保持正常的货币政策，既要更加灵活适度，也不能搞“大水漫灌”。 

　　与此同时，他还表示，货币政策并非“万能药”，一些深层次问题还需要通过深化改革来逐步解决。此外，对当下一些政策措施的调整应有正确认识，不必风声鹤唳、过度解读。比如，实施房地产贷款集中度管理，根本目的是为了防范房地产金融风险，推动更多金融资源流向实体经济，而不是收紧货币政策。 

　　推动实际贷款利率进一步降低 

　　《每日经济新闻》记者注意到，本次例会还提出，进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，引导金融机构加大对科技创新、小微企业和绿色发展等领域的支持。 

　　而2021政府工作报告强调，市场主体恢复元气、增强活力，需要再帮一把。董希淼认为，因此，在货币政策上，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，推动小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。应该说，这些政策措施是及时和必要的，有助于巩固之前的恢复成果，相当于巩固病人的治疗疗效。 

　　对于市场颇为关注的利率问题，会议指出，健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，融易新媒体，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。与此同时，值得注意的是，3月22日，贷款市场报价利率（LPR）1年期、5年期仍然“按兵不动”，已经连续11个月未作调整。