业绩喜报频传 券商估值提升“添底气”

　　又到上市券商年报披露期。截至3月18日晚中国证券报记者发稿时，已有中信证券、浙商证券、国联证券3家A股上市券商披露了2020年度业绩报告。上述3家券商均在2020年实现营收、净利润双增长。 

　　分析人士称，资本市场改革趋势不变，2021年证券行业政策利好有望继续释放，券商有望迎来业绩与景气度的向上拐点。预计券商板块估值提升空间显著。 

　　3家券商传喜报 

　　截至3月18日晚记者发稿时，已有中信证券、浙商证券、国联证券三家A股上市券商披露了2020年度业绩报告。 

　　具体来看，2020年中信证券实现营收543.83亿元，同比增长26.06%；实现归属于母公司股东净利润149.02亿元，同比增长21.86%。值得一提的是，截至2020年年末，中信证券总资产突破万亿元，达10529.62亿元，同比增长33.00%。 

　　2020年，浙商证券实现营收106.37亿元，同比增长87.94%；实现归属于母公司股东的净利润16.27亿元，融易资讯网（www.ironge.com.cn），同比增长68.17%。 

　　2020年，国联证券实现归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长12.76%；实现营收18.76亿元，同比增长15.87%。 

　　上述3家券商均在2020年取得了丰硕的“成果”。究其原因，国泰君安证券非银金融团队认为，一方面，2020年企业融资需求增加，叠加创业板注册制和再融资新规落地等政策红利，券商投行业务实现显著增长。据该团队统计，证券行业2020年实现投资银行业务净收入672.11亿元，同比增长39.26%。另一方面，2020年客户投资需求旺盛，交投活跃度明显提升，提升券商经纪业务收入。据该团队统计，2020年证券行业实现代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)1161.10亿元，同比增长47.42%；实现代销金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%。 

　　配置价值被看好 

　　不少A股上市券商股价在2020年7月初迎来一波快速拉涨后持续回调，“牛市旗手”雄风不再。不过在诸多业内机构看来，受益于资本市场深化改革等积极因素，券商股配置价值仍然显著。 

　　中国证监会此前召开系统工作会议部署了2021年资本市场改革重点任务，提出要坚持“建制度、不干预、零容忍”，科学合理保持IPO、再融资常态化，稳定发展交易所债券市场，完善商品及金融期货期权产品体系，为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件，严格退市监管，拓展多元退出渠道等举措。兴业证券非银金融团队认为，资本市场改革趋势不改，证券行业政策利好有望继续释放。 

　　天风证券非银行业分析师罗钻辉表示，今年以来，沪深两市交易额、两融余额、IPO融资规模等行业核心指标仍维持高位，券商在一季度有望迎来业绩与景气度的向上拐点。券商板块整体估值处于历史低点，估值提升空间显著。 

　　谈到具体投资策略，东北证券非银金融分析师王凤华建议，投资者可以围绕财富管理条线、并购概念条线、低估值龙头条线进行布局。