结构性存款结束八连降，2021年首月突破7万亿元

　　经历了过去一年的持续压降，2021年首月结构性存款实现正增长。央行日前公布的数据显示，2021年1月结构性存款规模约为7.02万亿，相较2020年12月增长了5756.6亿元，结束了此前连续8个月的下降走势。

　　其中，单位结构性存款是增长主力军。不管是大型银行还是中小型银行，单位结构性存款增幅均较为明显，其中大行1月单位结构性存款增加了3640.13亿元，占1月增幅的六成左右。

　　接受第一财经记者采访的业内人士表示，1月结存实现正增长主要与银行此前压降结存任务告一段落有关，再加上年初大部分银行结构性存款产品规模充足，银行为了促进存款增长，获取负债资金，因此有动力发行结构性存款。未来，结构性存款规模仍会有小幅增长，但在监管不断加强存款管理之下，增速将趋缓。

　　结存增长由负转正 

　　持续压降是过去一年结构性存款的“标签”，但步入2021年后，融易新媒体，结构性存款规模有了新的增长。根据央行最新公布的数据，截至1月末，中资全国性银行结构性存款余额为70183.16亿元，当月环比增加5756.6亿元，增幅由负转正。

　　分部门来看，大型银行的个人结构性存款和单位结构性存款规模分别为14976.79亿元和14977.85亿元；中小型银行的个人结构性存款和单位结构性存款规模分别为13154.62亿元和27073.9亿元。

　　其中，相较个人结构性存款的微幅变动，单位结构性存款出现了明显增长，从而拉动1月结构性存款正增长。尤其是大型银行，其单位结构性存款增长3640.13亿元，中小型银行的单位结构性存款则增长了1564.12亿元。

　　中信证券研究所副所长明明对第一财经表示，单位结构性存款的增加与企业加大投资结存产品有关。通常而言，公司利用闲置资金进行理财，被视作提高资金使用效率的通行做法，不过对于本金的安全性都很重视。随着银行理财加快净值化转型，保本型产品已陆续退出市场，部分信托产品违约也使得企业对理财更为谨慎，而理财产品收益率有所下滑后，企业对于理财产品的兴趣有所降低。对比之下，结构性存款在安全性和收益性的角度更受到企业的青睐。

　　融360大数据研究院的数据也显示，银行理财产品收益率在2020年整体有所下滑，而结构性存款平均预期最高收益率在2020年年末有所上升。“这也就不难理解结构性存款会重新受欢迎了。”一位股份行支行理财经理对记者说，而且相比个人，企业买资管产品、理财产品，主要看重保本的，结构性存款正好具备这一特征，因此企业需求较大。

　　另一方面，结构性存款的增长也与压降任务告一段落有关。去年全年，中小型银行超额完成压降目标，较目标额多压降了2733亿元，全年压降规模达2.33万亿元；而大型银行在12月压降了3153.53亿元，全年压降规模达8204.13亿元。

　　“任务完成后，结存业务进入规范发展阶段。”明明说，再加上年初大部分银行结构性存款产品规模充足，银行为了促进存款增长，获取负债资金，因此有动力发行结构性存款，因此出现了1月结存规模的正增长。

　　未来增幅或将趋缓 

　　尽管1月机构性存款实现增长，但业内普遍预计未来增幅并不会持续扩大。东吴证券首席固收分析师李勇对第一财经表示，今年监管层大概率不会对结构性存款规模有硬性要求，但也不会任由其增长过多过快，结构性存款维持量价齐稳状态的概率较大。

　　李勇认为，这主要是由于监管层打压结构性存款，实质是为了降低社会融资成本，支持企业生产和复苏，而在前段时间国内疫情偶有反复、海外疫情仍未平息的情况下，经济复苏虽然前景向好，但仍有不确定性。

　　实际上，目前包括结构性存款在内，监管部门正不断加强对存款的管理，以维护存款市场竞争秩序。一方面，督促整改靠档计息、周期付息等不规范存款创新产品；另一方面，将结构性存款保底收益率纳入自律管理，督促银行合理确定利率水平；同时，加强对异地存款的管理，自2021年第一季度起，将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估 (MPA)，禁止通过各种渠道开办异地存款，

　　严监管下，结构性存款利率较此前已有明显下降。央行数据显示，2020年12月，结构性存款保底收益率为1.25%，较2019年12月下降1.18个百分点；同时，结构性存款的整体预期收益率和兑付收益率也快速下行，2020年12月分别为3.09%和3.03%，较2019年12月分别下降了0.5和0.54个百分点。

　　另外，明明还提及，考虑到银行业需要优化负债结构，适度压降高成本存款，未来银行结构性存款增速将趋缓。再加上财政部等四部门近期发文明确企业持有的结构性存款计入“交易性金融资产”科目，可能也将对企业投资结构性存款造成一定影响。