银行定增搭售不良资产成“主流”，警惕风险外溢

　　数月前还是“新玩法”的“定增搭售不良资产”，如今已经成为中小银行间的“主流”。《中国银行保险报》记者发现，2021年披露定增计划的农商行几乎全部要求发行对象在认购股份的同时购买该行的不良资产。

　　“搭售”做法屡见不鲜

　　2021年以来，广东揭阳农商行、湖南沅陵农商行、广西陆川农商行、湖南东安农商行、广东揭东农商行、广东平远农商行先后向证监会提交定向发行股票申请。值得注意的是，多家农商行都明确指出，定向发行对象在认购股份的同时，需另行出资购买该行的不良资产。

　　广东揭阳农商行提出，拟定向发行股票2.9亿股，确定发行价格为1元/股，定向发行对象在认购股份的同时，需另行支付4.4631元/股用于自愿出资购买该行不良资产和抵债资产作为底层资产设立的财产信托受益权。

　　广东平远农商行也要求，定向发行对象在以1元/股的价格认购5000万股股份的同时，需另行支付1.80元/股用于自愿出资购买该行不良资产。而湖南沅陵农商行与湖南东安农商行对不良资产所定的“搭售价”则均为每股1元。

　　而从近期已获准定增的农商行来看，这种“搭售”情况也同样存在。张家口农商行定向发行说明书显示，拟定向发行不超过5亿股股份，每股发行价格为1元，每认购1股新增发股份，需另行出资0.85元用于购买该行不良资产。

　　处置不良资产的效果明显

　　2020年以来，监管重点引导中小银行增强资本实力，一方面通过加快处置不良资产、做实资产分类、加大拨备计提和利润留存，增强银行内源性资本补充能力，另一方面通过发行普通股、优先股和无固定期限资本债券、二级资本债等方式，拓宽银行补充资本渠道和方式。

　　按照上述农商行的计划，定增“搭售”不良资产完成后，无论是资本基础还是资产结构，都将更为优化，有助于自身提升化解和处置风险的能力，满足监管部门和省联社的管理要求。

　　据广东揭阳农商行预计，本次发行及资产处置完成后，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率将分别达到17.06%、17.06%、18.31%，比仅完成定向发行分别高4.59、4.59、5.84个百分点。不良贷款率和拨备覆盖率将分别为1.74%和198.71%，如仅定向发行而不“搭售”不良资产，不良贷款率和拨备覆盖率则将分别为7.26%和43.60%。

　　如此看来，以“搭售”来处置不良资产的效果明显。据银行业资深观察人士苏筱芮介绍，目前中小银行处置不良资产有四种主要形式：清收，也就是平时所说的催收，催收是中小银行最直接使用的手段，通常在债务逾期初期使用；贷款重组，债务人如果能够实现持续经营，债权人可能获得较高的受偿，但其风险较大；核销，存在部分操作风险和道德风险；债转股，但对中小银行来讲并不容易实现。

　　对定增“搭售”不良的新形式，在苏筱芮看来，此举在补充资本金的同时，能够缓解贷后处置不良资产的压力，采取这种方式的银行具有一定共性，通常是不良资产处置实力有所欠缺，完成监管指标比较困难。从现实案例来看，普遍为中小银行，尤其是地方农商行。如果按照传统方式将不良资产打包出售给资产管理公司，也就是通常所说的AMC，需要使用大量拨备，而采取“搭售”方式，既能够减少银行资本金消耗，也能挽回部分利润，“搭售”的接盘者一般是地方国企等机构，接盘是综合考虑到牌照资源、客户资源等作出的一种权衡。

　　警惕违规处置不良资产

　　不过，不良资产被“接盘”，并不意味着就此高枕无忧。有声音指出，在定增“搭售”不良资产的过程中，整体的风险并没有降低，银行通过这种方式只是将风险转移到投资人那里，后续存在潜在的风险外溢问题。尤其是对于高风险机构，需要警惕其通过这种方式向市场“甩包袱”。买定增搭售不良资产，在某种程度上也是买不良资产送定增股份，对于投资人来说，相当于承接了溢价的不良资产。

　　此外，还需要警惕银行以虚假出表的形式处置不良资产。《中国银行保险报》记者梳理发现，长期以来，不良资产虚假出表都是银行业违规的一个重要内容。2020年3月，营口农商行因违规借道银行、企业进行不良资产非真实性转让，实现不良贷款虚假出表，被营口银保监分局处以20万元罚款。2020年10月，融易资讯网（www.ironge.com.cn），象山县农信联社也因存在不良资产虚假出表的违法违规事实，被宁波银保监局处以罚款30万元。

　　看懂研究院高级研究员程宇指出，随着银行不良资产处置压力的逐渐增大，相当一部分不良资产找不到足量的接手方。如果虚假出表，会导致资产减值损失仍在银行身上。从表面上看，虚假出表能够使银行的资本充足率达标，但风险暴发时，实际损失又会转回表内，使得资本不充足，杠杆率过高，可能会引发银行破产，形成系统性风险。监管层如此看重不良资产处置的合规性，原因也是在此。杠杆率指标是如今的核心监管原则，做实杠杆率，是监管的基石，所以对于不良资产的处置必须合规。