齐鲁银行的增长难题：传统信贷扩张难控不良 盈利能力持续下滑

　　1996年，齐鲁银行由十多家城市信用社组建而成，最初叫济南城市合作银行，1998年改名济南市商业银行，2009年6月更名为齐鲁银行。 

　　历24年的风雨前行后，2020年12月10日，齐鲁银行IPO首发过会，成为山东省第四家登陆资本市场的商业银行，排在青岛银行、青农商行以及威海银行之后，同样也意味着齐鲁银行站在了全新的舞台，迈上了全新的台阶。 

　　可预见的是首发上市后，拥有更多融资渠道以及更多资本充实资本金的情况下，齐鲁银行必将开启进一步的扩张行动。不过更大的规模，带来的也将是更大的挑战，尤其是身处强监管高风险的银行业的齐鲁银行，管理、风控、合规等等任一环节的薄弱都将为其经营埋下暗雷。 

　　不断融资扩规模 盈利能力持续下滑  

　　齐鲁银行是一家由国有股份、中资法人股份、外资股份和众多个人股份等共同组成独立法人资格的股份制商业银行，于2004年引入澳洲联邦银行入股，成为山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行。 

　　截至2020年9月30日，齐鲁银行的总资产为3393亿元，总负债3129.68亿元，资本充足率、一级资本充足率以及核心一级资本充足率分别为15.19%、11.16%以及9.5%。 

　　虽然齐鲁银行资本充足率都满足监管要求，不过其一级资本充足率和核心一级资本充足率同比都略有下降，且相比同行较低的资本充足率也让其饱受诟病，作为受到强监管和资本约束的商业银行，亟待上市融资补充核心资本后打开增长空间。 

　　不过齐鲁银行并非仅指望上市融资扩充资本金，无论是引入澳洲联邦银行入股等传统增资扩股手段，近几年齐鲁银行还不断通过发债以及优先股充实资本。截至2017-2019年末和2020年9月30日，齐鲁银行债券融资余额分别为30亿、70亿、120亿和150亿元；截至2020年9月30日，齐鲁银行账面的优先股为19.98亿元，永续债为29.99亿元。 

　　在满足资本充足率监管要求后，齐鲁银行仅仅在核心一级资本净额从2017年的163.21亿元增加了47.58亿元到210.79亿元的情况下，而总资产则从2362.95亿元增加到3392.88亿元，增加1029.93亿元，可见核心资本的增加能够撬动多大的资产规模。 

　　就在齐鲁银行资产规模节节攀升的同时，齐鲁银行的盈利能力却在下滑。 

　　2017-2019年，齐鲁银行的ROE分别17.18%、11.78%和11.43%，持续下滑。另一个反映盈利能力的指标总资产净利率显示，同期总资产净利率分别为0.91%、0.86%和0.82%，同样在不断下滑。 

　　将ROE拆解后发现，盈利能力的下降主要受净利率下降拖累。2017-2019年齐鲁银行净利率分别为37.13%、33.62%和31.56%。根据利润表的销售百分比来看，同期营业支出占营收比重分别为56.43%、60.09%和63.94%，显然成本增速快于营收增速。 

　　从结果来看，2017-2019年齐鲁银行实现归母净利分别为20.15亿元、21.52亿元、23.38亿元，同比分别为22.71%、6.83%、8.61%，2018年后增速急剧下滑。今年前三季度，齐鲁银行实现归母净利润18.48亿元，同比增长9.68%，业绩增速与去年同期大体持平，仍延续颓势。 

　　营业支出在2017-2019年则分别为30.62亿元、38.47亿元、47.36亿元，同比分别为-4.28%、25.66%、23.09%，除2017年由于资产减值损失下降导致同比减少外，齐鲁银行的营业支出在管理费用和减值损失的不断攀升推动下，增速高达20%以上，与归母净利降到个位数的增速形成鲜明对比。 

　　同期的营业收入分别为54.26亿元、64.02亿元和74.07亿元，同比增速为5.27%、18.00%和15.69%，除2017年外，都低于成本增速。 

　　拆解营收结构可知，齐鲁银行的手续费及佣金净收入占比2017-2019年仅有8.7%、5.7%和7.5%，而利息净收入基本接近90%（2019年由于准则影响部分原利息收入调整到投资净收益）。显然，从业务结构看，齐鲁银行还是一家非常传统的商业银行，其业务收入的来源主要还是利息收入。 

　　而无论是利息净收入还是手续费及佣金收入，从同比增速来看，支出的增幅都持续大于收入，可见齐鲁银行的息差和费差都在收窄。

数据来源：Wind、同比增长率 

　　传统业务为主：贷款结构向个人和信用贷款倾斜  

　　齐鲁银行作为一家营收主要还是依赖利息收入的传统商业银行，无论是息差还是减值计提都与生息资产本身的情况息息相关。 

　　而传统利息收入最主要的来源就是信贷业务。分析信贷业务可以从规模、结构和质量入手。