聚合支付快速衰落 收钱吧临危谋上市

　　本报记者李晖北京报道

　　随着银联商务启动科创板IPO，一批支付概念公司借此风口加快冲击资本市场脚步。

　　近期上海证监局官网披露的《中金公司关于上海收钱吧互联网科技股份有限公司辅导备案情况报告公示》（以下简称《公示》）显示，国内头部聚合支付商上海收钱吧互联网科技有限公司（以下简称“收钱吧”）拟在A股创业板上市，相关项目辅导已于2020年12月开始。

　　聚合支付是指通过一个二维码或APP聚合不同的支付渠道（比如支付宝、微信支付、银联云闪付）。在网联出现前的很长一段时间内，由于支付机构与支付机构之间不可“直连”，聚合支付趁势而起。而在“断直连”完成以及“条码互通”提上日程的背景下，“聚合已死”的论调也一度不绝于耳。

　　如今，聚合支付领域首现机构冲击资本市场，对行业未来走向和模式演变均意义重大。不过，随着支付行业严监管持续、巨头补贴缩水，银行和第三方支付自营的聚合支付入场，聚合支付商也正在迎来盈利模式和盈利能力的一次重大检验。

　　聚合支付起落：上市或“卖身”

　　上述公示显示，收钱吧成立于2013年6月，定位数字化门店综合服务商。根据官网信息，收钱吧目前累计服务人次达200亿，日交易笔数达近3200万，拥有超400万商户，覆盖超660个城市。

　　多位市场人士向《中国经营报》记者透露，从市占率看，收钱吧目前已是聚合支付领域最大的服务商，近两年一直为上市进行筹备。据记者了解，公司创始人陈灏为支付行业“老人”，曾任职于拉卡拉、上海卡驿、卡友、银联商务海南分公司等机构。在拉卡拉期间，曾被创始人孙陶然评价为开疆破土式的人物之一。

　　2015年到2019年间，公开消息中，收钱吧共进行过5轮融资，除了拉卡拉系的考拉基金，还包括恒生电子、中金资本、灏源资本等。

　　事实上，这一时期也是聚合支付崛起的黄金期。从2016年开始，收钱吧之外，Ping++、丰瑞祥、钱方好近、利楚扫呗、哆啦宝、付钱拉等聚合支付服务商开始快速占领市场，在密集融资和双巨头的高额补贴下，这一业态走向兴盛期。

　　聚合支付之所以受到监管和市场重视，融易新媒体，在于其占据了线下交易的“最后一公里”，掌握着大量商户资源，相当于支付巨头线下拓展中的“腿”。

　　有资深业内人士告诉记者，支付宝、微信支付从互联网支付起家，缺乏线下触角。在走向线下的早期，需要依靠这些外包商进行拓展。彼时双巨头的业务负责人都曾专门找到几大聚合支付商“摆酒组局”，希望相关方对其线下业务进行更多支持。

　　鼎盛时期，市场曾一度存在数万家聚合支付平台。但与此同时，一些小平台利用“管”外之地为赌博、诈骗等平台提供服务，也引发监管严厉关注和行业洗牌。有牌照并购人士透露：近两年来，已有50%的聚合支付公司退出市场。

　　而随着近年来“条码互通”被央行提上日程表后，聚合支付面临的压力更是陡增。

　　一面是资本退出压力增大，一面是市场竞争和投入持续。这也导致上市或“卖身”成为聚合支付商仅有的选择。

　　不过，这也是一种互惠。有移动支付行业人士告诉记者：支付机构极为看重拥有海量真实商户的聚合支付公司，一些公司上市前都要斥巨资去购买真实商户。而对于更大的巨头，也不惜直接花钱买下整个公司。

　　记者注意到，除了收钱吧曾拿到拉卡拉支付和考拉基金入股，利楚扫呗在2019年也引入了富友支付的投资，哆啦宝和乐惠早已先后成为京东数科的全资子公司。

　　作为市场占有率第一的聚合支付商，收钱吧在支付宝和微信支付双巨头之间的姿态颇为微妙，既要保持良好合作关系，又要保持中立立场，不可能拿二者任何一家的投资——否则将会失去剩下一半的收单市场。也正因如此，收钱吧近两年一直在寻找上市时机。

　　2020年年中以来，其相关动作明显提速。8月，公司注册资本由约1030.6万元增至约2.4亿元，增幅达2231.78%。投资方中，杭州有赞科技有限公司等退出，新增的多位投资人中包括拉卡拉支付等。12月，公司注册资本进一步由2.403亿元增升至3.675亿元，增幅达52.93%，企业类型由有限责任公司变更为股份有限公司。

　　与此同时，公司也进行了一系列人事变更，其中，来自德同资本、思伟投资等机构的董事退出，新增董事包括来自熊猫资本和汇纳科技的人士。这也被业界视为其进入冲击资本市场的最后阶段。