持牌优势渐显 独立直销银行沉寂4年再“冒泡”

　　见习记者 李颖超 杜晓彤

　　随着互联网金融风险整顿进入尾声，流量巨头们的监管套利时代随之而去。在这一背景下，沉寂已久的独立法人直销银行领域再度活跃，1个月之内连发两块牌照，被业内视为互联网平台与银行合作共赢的一扇“正门”正在徐徐打开。

　　2020年12月，招商银行、邮储银行两家银行相继公告称，已获准筹建独立法人直销银行招商拓扑银行和邮惠万家银行。距离中国首家独立法人直销银行中信百信银行获批，已经过去4年。

　　至此，国内独立法人直销银行扩容至3家。不少业内人士预期，未来独立法人直销银行队伍还将壮大。有分析人士向证券时报·券商中国记者表示，直销银行为商业银行探索新的业务模式提供了一种可能性，为应对行业竞争的加剧和互联网巨头的冲击，商业银行不会放弃这一重要的线上业务布局，“未来牌照扩容与配套监管文件逐步出台也都在情理之中”。

　　揭秘国内直销银行

　　目前，中国现有的3家持牌独立法人直销银行中，百信银行与招商拓扑银行均有互联网机构入股，邮惠万家银行则为邮储银行全资持股。从注册资本方面来看，邮惠万家银行注册资本拟为50亿元，而百信银行、拓扑银行筹建期时均为20亿元。目前，百信银行已增资至56亿元。

　　事实上，商业银行对线上直销这一业务模式早有尝试，尔后国内互联网金融兴起，加速倒逼传统金融机构探索线上渠道。2014年2月，民生银行上线国内首家直销银行。据不完全统计，开展过直销银行业务的银行已超100家。

　　相较于有多层分支行经营架构的“分销”式传统银行，直销银行采用纯线上直达客户的经营模式，没有线下的物理网点，且不发放实体银行卡，有助于传统金融机构打破自身经营所存在的地域限制。

　　但在过去几年，仅有百信银行一家拿下独立法人直销银行的牌照，其他谋求此类业务的银行均只是在内部设立直销银行相关事业部，而非独立法人模式，其经营模式也受传统银行内部体系较大的束缚。百信银行行长李如东曾表示，国内大部分直销银行属于银行的某一事业部，在决策上往往缺乏自主权，科技资源投入上也不足。

　　此外，早期直销银行模式成本高、产出低，使得不少商业银行并不愿意对此“全心投入”。有业内人士向记者表示，银行零售业务投入成本很高，“诸如IT系统、电子银行等零售业务基础设施，前期都是烧钱的业务，只有达到一定规模才会实现盈利，且对于精细化管理、成本管理等方面的能力要求也很高。”

　　投入产出比达不到要求，加之业务同质化明显，已有不少银行将直销银行并入手机银行APP。例如光大银行、华夏银行均于2020年宣布将其直销银行与手机银行进行渠道合并。

　　市场日渐成熟

　　从实践情况来看，百信银行在开业第3年即第2个完整财年实现盈利，微众银行、网商银行、新网银行等互联网银行模式的民营银行也基本在2-3年内实现盈利。中泰证券戴志峰团队认为，这印证了消费金融、小微金融等资产端业务的盈利能力较强，能够拉动业绩的快速提升。

　　根据百信银行2019年年报，该行成本收入比降至39.41%，生息资产收益率为8.61%，净利差为4.94%，均优于行业平均水平。这一年，百信银行首次扭亏为盈，也为发展独立法人直销银行模式注入了一剂强心剂。

　　社科院金融所银行研究室主任李广子向记者表示，经过多年的发展，随着行业竞争加剧以及外部互联网巨头的冲击，传统银行已经面临一定发展瓶颈，迫切需要突破现有发展模式，培育新的增长点，直销银行为此提供了一种可能性。

　　而上述可能性更多在于低成本覆盖长尾客群。一位股份行零售部门员工对记者表示，直销银行基于互联网大数据等技术，能够更好地触达传统银行难以覆盖的长尾客户，在这方面弥补传统银行的业务发展瓶颈，又不会与母行构成激烈竞争。

　　“以百信银行为例，百信客户群瞄准百度平台所带来的互联网客户群，与自身原有客户群不产生交叉，也不会对中信本身构成竞争。”该人士还认为，独立设法人机构不仅能够将母行与子公司的风险进行有效隔离，还能吸引资本、资源甚至文化方面的“新血液”注入。

　　根据百信银行2019年年报显示，该行信贷客户100%从线上获取信贷服务，三线（含）以下城市客户占比50%左右，月收入1万元以下客户占比75%，30%的客户此前从来没有在正规金融机构获得过信贷服务，具有典型的普惠特征。同时，百信银行已经初步形成了差异化发展模式，接入场景80余家，实现快速获客。