蛋壳爆雷 多名租户向银保监会投诉微众银行

　　今年以来，长租公寓领域陆续爆雷，就连头部企业并在美国上市的蛋壳公寓也出现资金链断裂情况，不仅牵扯大量租户、房东和供应商，且连很多机构也踩雷其中。在该事件中，腾讯旗下的微众银行也成为众矢之的，有租户认为其与蛋壳合作的租金贷有违规不合理之处，并向银保监会投诉。

　　作为长租公寓赛道的头部企业，蛋壳公寓因受到愉悦资本、蚂蚁集团等实力机构的力捧，在成立仅短短5年时间就火速赴美上市，然而“高度依赖市场的活跃性和流动性”的行业模式，以及今年疫情冲击，让蛋壳的脆弱性充分展现，并在近期轰然崩塌，引发极大风波。

　　在蛋壳爆雷事件中，腾讯旗下的微众银行更是成为众矢之的，认为微众和蛋壳的“租金贷”合作存诸多违规之处，已有租户向银保监会举报微众银行。

　　被风投催长的脆弱蛋壳出现崩盘

　　愉悦资本、蚂蚁、春华资本踩雷

　　2020年的冬天，资本市场寒风尤其刺骨。继信用债市场爆雷潮后，曾经的创投风口——长租公寓也不平静，行业头部公司且在美上市的蛋壳公寓也于近期爆雷，并引发大量业主、租客等集中维权现象。

　　蛋壳的创始人为80后高靖，自2015年成立以来，蛋壳公寓A+轮融资方包括了优客工场、愉悦资本；B轮引入了高榕资本、华人文化产业基金、贝塔斯曼亚洲投资基金，B+引入Tiger Global Management（老虎环球基金）；C轮则新增蚂蚁金服、春华资本。据记者了解，“阿里系”近几年一直将住房领域视为其投资的重点之一，先后投资了蛋壳、易居等创投公司。早期，阿里和蛋壳也曾洽商过以蚂蚁金服作为租金贷的来源，但由于成本较高，蛋壳转而和腾讯控股的微众银行达成合作。

　　值得注意的是，蛋壳公寓A+轮融资方之一的愉悦资本同时还是已经爆雷且引发资本市场巨震的瑞幸咖啡投资方，而后者同样走出了“PE力捧→美股快速上市→旋即爆雷”的历程。

　　C轮融资方之一的春华资本还是蚂蚁金服的投资方，其董事长胡祖六曾任蚂蚁金服董事。据此前《红周刊》的报道，春华资本的LP为平安信托，而平安信托的客户认为春华资本将其持有的蚂蚁金服股权低价转让至胡祖六亲属手中，有利益输送之嫌，且近几年蚂蚁金服无论是业绩还是估值的增长都非常显著，但平安信托客户投资4年的收益却仅有个位数。围绕春华资本持有的蚂蚁股权、及胡祖六的任职问题，上交所下发了问询函，投资人也把春华资本、平安信托起诉至深圳福田区法院。

　　上述融资方中，部分机构至今仍重仓持有蛋壳股权。据上市公司公告，截至今年4月底，TIGER GLOBAL MANAGEMENT持有蛋壳公寓的股权接近20%，为其第一大股东，而华人文化产业基金、蚂蚁集团、春华资本则分列第5/6/7位置。目前来看，蚂蚁在上市前夜被紧急撤下；蛋壳在今年1月上市后股价跌去3/4、最新市值仅6亿美元；春华资本的投研水准则遭遇了严峻考验和质疑。

　　诸多明星投资机构的力捧，让房东、租户、供应商过于乐观看待长租市场的稳定性和前景，然而“行业特性又决定了快速生长的蛋壳脆弱性，爆雷只是迟早问题。蛋壳广州的租户何先生向《红周刊》记者表示，他在今年4月和蛋壳签署了租房协议，到9月份后，开始觉察到蛋壳的运营已无力维持：“蛋壳在9月份的时候，开始部分地区断网，我同事在广州海珠住的房间就断网了。我这边10月开始没人打扫卫生，11月份物业上门追着要电费、燃气费、物业费。”

　　蛋壳为何会爆雷？

　　对此问题，北大汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松在2018年11月时曾发文指出，长租公寓+租金贷的模式实质上已经构成资金池，并可能通过期限错配进一步放大风险，即杠杆高、风险大；平台如何使用资金，缺乏有效监管；信息披露角度，不少平台普遍存在着误导消费者的情况，在未对租户其进行充分风险提示的情况下，为其办理“租金贷”，或以押金减免、贷款利息优惠等方式进行宣传，诱导消费者采用租房分期贷款。

　　图1 租金贷业务模式

　　此外，《红周刊》记者还了解到，今年突发的新冠疫情导致蛋壳业务上半年业务开展受挫，现金流入不敷出。这种情况，其实此前已发生在青客公寓身上，作为“长租公寓第一股”，其在2020年4月时就已经出现爆雷迹象，当时市场就不断出现有关长租公寓“拖欠房东房租、不退押金、赶走租客”的报道。