蚂蚁集团市值达2.1万亿意味着什么？上市后市值排名超茅台

　　昨晚，蚂蚁集团公告确定了IPO价格，A股发行价为每股68.8元，H股发行价为每股80港元，刨除汇率影响后与A股价格基本持平，对应发行总市值2.1万亿元人民币，一举超过贵州茅台2.06万亿元的最新市值。A股市值排名第一。

　　按68.8元/股和80港元/股的发行价计算，超额配售选择权行使前，蚂蚁集团A股、H股分别融资1149.45亿元、1336亿港元，合计约2300亿元人民币，融易新媒体，成为全球史上最大IPO。

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　　蚂蚁“A+H”两地上市，有望成为有史以来全球最大的IPO。更具特殊意义的是，这也是史上第一次，科技大公司在美国以外的市场完成大规模定价。无论对A股，还是对科技公司而言，一个新时代已经来临。

　　在10月24日的第二届外滩金融峰会上，阿里巴巴集团创始人马云表示，昨天（23日）晚上我们在上海确定了蚂蚁金服的定价，这是人类有史以来最大规模融资定价，也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。但当时他并没有透露上市定价的具体金额。

　　在马云看来，金融的本质是信用管理，金融体系需改变当下大多数思维习惯，抵押的当铺思想不可能支持未来发展需求，金融当铺思想下企业压力大动作会变形，有些人肆无忌惮贷款，负债无限大，等借款达到10个亿银行怕都你，金融靠资产和抵押会走向极端，信用体系建立在大数据基础上才能真正让信用变成财富。

　　路演材料显示，蚂蚁集团是全球唯一同时具备超150亿美元收入、超20%营业利润率及超40%收入增长的（拟）上市公司。如此体量对很多传统公司来说意味着终点，而从蚂蚁的增速来看，这还只是它的起点。

　　招股书披露，2020年1-9月蚂蚁集团实现营业收入1181.91亿元，同比劲增43%；毛利润695.49亿元，同比增长74.28%。公司整体毛利率从2019年同期的48.13%增长至2020年1-9月的58.84%，增长强劲。其中，2020年上半年净利润219亿元，半年时间就超过了去年全年。

　　按照发行价计算，蚂蚁市值为2.1万亿元，近12个月市盈率为48倍。但根据中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利预测，蚂蚁未来两年（2022年）预期市盈率仅24倍。约为科创板上市公司发行市盈率平均值的1/3。除了比科创板公司“便宜”外，和国内外PayPal、美团等其他新经济公司相比，蚂蚁的定价也不高。

　　市盈率是衡量上市公司成长空间的重要参考指标，由市值（估值）除以净利润得出，市盈率相对低则意味着股票价格“便宜”。对未上市公司，业界一般会采用预期市盈率，以便更好反映未来的增长潜力。

　　全球用户超10亿的互联网、科技公司总共为6家，分别是苹果、微软、谷歌、Facebook、腾讯、蚂蚁，对应的市值分别为2万亿美元、1.66万亿美元、1万亿美元、7575亿美元、6886亿美元、2.1万亿人民币（约3185亿美元）。多位投资者认为，相较于“10亿俱乐部”里的其他几家公司，蚂蚁的市值还有很大的成长空间。

　　数据显示，A股目前募资规模排在前三的分别是农业银行、中国石油、中国神华，首发募集资金分别是685亿元、668亿元、666亿元。在科创板历史上，此前最大的募资规模是中芯国际，达到532亿元，蚂蚁集团募资规模是其两倍。